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计算机行业央企专题报告：央企混改与两电投资机会。国之重器，央企承担信息化之责。中国电子（CEC）和中国电科（CETC）均 为我国信息产业骨干企业，前身均来自于电子工业部。中国电子成立于 1989 年，1995 年电子工业部授权其经营管理部属所有企业的国有资产，1998-1999 年，电子工业部和邮电部合并组建信息产业部，2002 年 3 月，中国电科在信 息产业部直属科研院所及企业基础上组建，由此形成中国信息产业两大“国家 队”。国企改革背景下，中国电子和中国电科作为两大信息产业“国家队”，承 担了国企改革重责，在 2020-2022 年三年国企改革期间，两电通过混改、资产 并购、股权激励等方式积极推进专业化布局，并推进旗下资产证券化。

国企三年改革行动收官，国企混改、重组加速中。近年，中央及各地政策文件 频出，中央层面，政策重点在加大科技创新、加强国资监管、规范上市公司退 市、ESG 等；地方层面，混改、重组为多地政府重点发力方向。在 2020-2022 年国企三年改革目标中，国有资本布局结构优化调整为其中重要内容之一，国 资委通过横向战略性重组、产业链上下游整合、专业化整合等三种方式，有力 推动了布局结构优化调整，形成了一批资产规模大、影响深远的重组项目。

筑芯聚魂，新一轮国企改革蓄势待发。随着三年国企改革顺利收官，步入 2023 年，国企改革将进一步向深水区发展。国务院《国企改革三年行动的经验总结 与未来展望》中明确提出，国资国企将全面贯彻党的二十大精神和中央经济工 作会议部署，以提高企业核心竞争力和增强核心功能为重点，深入实施新一轮 国企改革深化提升行动，坚定不移推动国有资本和国有企业做强做优做大；国 资委召开中央企业负责人会议明确，国企考核指标将从“两利四率”转变为“一 利五率”，体现了国资委作为出资人对中央企业资本回报质量的要求和“要有 利润的收入和要有现金的利润”的监管要求，预计提高企业核心竞争力和增强 核心功能将为新一轮改革重点。