龙芯中科（688047）研究报告：国产CPU引领者，构建自主可控生态体系.pdf

龙芯中科（688047）研究报告：国产CPU引领者，构建自主可控生态体系。CPU 国产化先行者，助力中国“芯”自主可控。龙芯中科成立于 2008 年， 前身出自中科院计算机所，2021 年开始市场化运作，2022 年 6 月在科创板 上市。公司核心业务为处理器的研发及销售，现已构建了面向工控和信息化 场景的龙芯 1 号、龙芯 2 号、龙芯 3 号系列处理器及配套桥片的完整产品 矩阵。公司重视自主可控，核心软硬件技术均为自主研发，推出自主指令系 统 LoongArch，在计算机最底层的指令系统及基础软硬件方面实现自主可 控。随着公司产品逐渐成熟、生态逐步完善，2018-2021 年，公司营收爆 发式增长，年复合增长率高达 83.9%。随着信创工程逐步拓展，我们预计 公司未来业绩持续向好。

芯片产品矩阵丰富，横跨工控、信息化两大领域。1）工控领域。公司在该 领域技术积累丰富，自主能力强，现已形成从龙芯 1A到龙芯 2K0500 的丰 富产品组合，可满足不同细分应用领域的要求，叠加工业自动化对嵌入式 CPU 需求旺盛的市场前景，工控类芯片可为公司业绩贡献长期稳定的增长 点。2）信息化领域。公司在该领域持续投入，技术水平稳步提升，面向服 务器和桌面端推出龙芯 3 号系列产品及配套桥片；公司尤其重视芯片架构 的优化升级，最大程度上弱化对最先进工艺的依赖，其 3A5000 产品的单核 性能已经超过市场同类可比产品，在如今信创大潮中大有可为，成为拉动公 司业绩提高的新引擎。

推出 LoongArch 自主指令系统，构建独立自主的全生态体系。公司始终坚 持核心技术自主可控的自主研发道路，经过多年的技术积累，已经在指令系 统、IP 核以及配套的操作系统、基础软件等方面构建了完善的基础软硬件 架构体系。面对美国对华半导体管制持续加码的现状，自主可控尤为重要， 公司自主研发指令系统，从根本上摆脱了美国计算机技术体系；其核心技术 均为自研，自主可控程度稳居国内厂商第一梯队；同时，公司重视龙芯平台 的技术兼容性，通过二进制翻译实现应用的跨指令集运行，且后续将提供自 主编程框架促进软件生态的繁荣。此外，公司重视全生态建设，积极联合上 下游合作伙伴，在生态培训、学校教育等方面发力，致力构建独立自主的全 生态体系。