龙芯中科（688047）研究报告：全自主CPU开启中国“芯时代”.pdf

龙芯中科（688047）研究报告：全自主CPU开启中国“芯时代”。拥有自主指令集系统和自主 IP，具备自主修改升级、无需缴纳 license+royalty 费用，减少经营信息暴露的可能性 公司拥有自主指令系统 LoongArch，和基于自主指令集的 IP。非开源 指令集的授权均需要收取 license+royalty费用，增加了 IP购买方的出货 量等经营信息暴露的可能性。如果依靠境外指令集架构，会受到国际 环境制约，在谈判上也不具备自主权。且已加入的生态系统不易改 变，在谈判上具备劣势。是否继续使用、能否自主升级、自主增删， 都有很强的不可控性。

拥有自主指令集，可以自主掌控产品研发进度

商业化程度很高的 CPU 生态的主导者因为利益影响，其架构开放程度 有限，为了保持自身先进性，往往最先版本优先使用，落后版本授权 获利，独立开辟赛道才能实现追赶和赶超。龙芯中科无需基于外部指 令集，无需融入外部信息技术体系，可自主掌控研发进度。

开发“翻译”功能，在 LoongArch 平台上运行 MIPS 和 X86 应用

龙芯通过提供操作系统“基本盘”，实现了对龙芯系列处理器和配套芯 片的完备支持。开发的“翻译”功能完成主流开源软件迁移，开发了 从 MIPS 和 X86 到 LoongArch 的二进制翻译系统，可在 LoongArch 平 台上运行 MIPS和 X86应用，完成主流开源软件在龙芯系统上的迁移。

已跨过最难的起步阶段，生态建设正在从量变向质变发展

自主指令集 CPU 在起步期由于用户数量少，面临极高生态壁垒的挑 战。生态培育是自主指令集公司的难点，前期需要自己花时间精力进 行培育，一旦量逐渐积累完成推广，就会产生质变。公司已经过量的 积累，即将迎来质的转变。

政府&国有企事业单位具千亿市场，消费级市场未来可期。 政府及国有企事业单位已成千亿级市场。政府机关和国有企事业单位 是国产 CPU 的主阵地，PC+服务器市场规模在 1019.2-2234.4 亿规模之 间。一旦公司进一步完成技术升级，逐步打开消费级市场，潜在的市 场规模将更加可观。