物业服务行业2023年度投资策略:风险因子缓释,发展路径渐明.pdf
- 上传者:大力人
- 时间:2022/11/28
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物业服务行业2023年度投资策略:风险因子缓释,发展路径渐明。政策面友好:中央持续强化物业行业基层治理作用,物业行业定位“社区治理基层支柱”,从中央到地方的各级政府政策支持力度较强;物 业企业在提升全社会就业水平方面作用凸显,并在疫情防控、社区养老托幼、智慧社区建设、老旧小区改造等方面具有较高参与度。
发展空间大:我们认为物管行业在时间与空间维度上都具备较高投资价值,当前我国的城镇化水平、第三产业发展水平相当于发达国家六十 年前(1960年)水平,城镇化的质变蕴藏养老、幼托、社区服务、城市服务等各项民生领域的需求;第三产业迅速发展,居民消费逐渐由物 质型消费转向服务型消费,物业贴近业主,天然具备服务场景,能充分挖掘增值业务潜力。
基本面稳健:2022年上半年,在宏观经济与地产开发环境影响下,叠加疫情和消费低迷因素扰动,物业管理规模仍实现稳健扩张,营收和归 母净利润稳定增长,证明物业服务行业具备可穿越经济周期的增长模式,以及轻资产、低杠杆、高效率的运营优势,基本面稳健。 资本市场表现:2022年以来,光大AH物管板块受到美联储加息、俄乌冲突、新冠疫情冲击以及个别房地产企业信用风险的影响,出现较大 幅度回调;但我们认为物管行业的政策面、基本面以及发展前景向好的趋势均没有出现变化;随着后续地产信用问题的厘清、个别公司风险 事件的有序处理,以及港股市场整体价值逐步体现,物管板块的整体估值有望修复。
房地产调控出台更为积极的支持措施:11月8日,交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”),支持包括房地 产企业在内的民营企业发债融资,11月11日银保监会发布金融支持地产16条措施,保持房地产融资有序稳定;11月14日银保监会等指导商业 银行按市场化、法治化原则,向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。11月以来监管层出台多重政策,恢复优质房企信用再扩张能力, 叠加疫情防控措施优化、美联储过快加息预期缓解,板块情绪明显修复。
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