阿拉丁（688179）研究报告：立足高端化学，对标国际龙头的领先试剂制造商.pdf

阿拉丁（688179）研究报告：立足高端化学，对标国际龙头的领先试剂制造商。阿拉丁是集研发、生产及销售为一体的科研试剂制造商，业务涵盖高端 化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域。通过多年的行业深耕 和技术积累，公司已经是国内品种最齐全的供应商之一。公司 2021 年 进行了第二类限制性股票激励绑定核心员工。激励计划授予限制性股票 的考核年度为 2022-2025 年四个会计年度。触发目标为较 2021 年收入， 增长率 CAGR 为 20%，而目标值为 CAGR30%。相较于公司 2016-2020 年收入 CAGR 的 23%具有加速性。

科研服务行业服务于创新发展，千亿级蓝海市场

随着科学研究的不断探索和支出的不断提升，科研服务市场规模也在快 速提升，根据各方数据汇总预测 2020 年国内市场规模约 1300 亿人民 币，增速约为 10-15%。其中预计国内重组蛋白 2024 年市场规模将达 到 19 亿元，复合增长率为 17.9%。 行业发展内驱外拓逻辑清晰。科研试剂（高端化学试剂和生物试剂）具 有外资市占率高、产品种类多、客户需求分散等特点，行业未来发展方 向明确清晰：针对不同客户群体的内部驱动增长+受益于疫情和上市的 雄厚资金而带来的行业并购外拓预期。

电商模式引领行业，积极对标国际龙头

阿拉丁专注于研发、生产及销售科研试剂，业务涵盖高端化学、生命科 学、分析色谱及材料科学四大领域，同时配套少量实验耗材。公司主要 依托于自身电子商务平台进行线上销售，根据全国化学试剂信息站的跟 踪统计，在 2020 年度国内科研试剂企业电商平台排名比较中，公司各 个季度全部位列第一，具有领先的行业地位。 公司自主研发的部分科研试剂产品达到国内领先水平，甚至已经达到或 者超过国际先进企业西格玛奥德里奇（Sigma-Aldrich）的同类产品。未 来，依托于成熟的研发工艺体系，公司加快新产品研发，尽快缩小与国 际一线企业的差距。目前已经有多项技术达到国际先进水平。 仓储优势明显。2021 年 9 月，阿拉丁华南仓、西南仓建设完成并投入 运营，实现全国四大仓库（华东仓、华南仓、华北仓、西南仓）同步发 货。最大限度缩短全国各地的物流配送时间，实现全国大部分省份订货 “当日达”，保证产品运送及时性，提升科研效率。