江瀚新材发展历程、股权结构、产品种类与经营分析

国内规模最大功能性硅烷生产企业。

1.公司专注主业，稳居国内市占率第一，持续扩展硅烷产业链

公司专注主业，持续稳居国内市占率第一，具备20余年的产品研发经营经验。作为全球功能性硅烷细分领域头部企业，江瀚新材全球市 场占有率近20%，截至2025年上半年，公司市场占有率继续稳居全球前三、国内第一。发展历程来看，公司1995年进军硅烷领域，开始生 产硅烷中间体；2001年公司引入合作，增产扩能，产能增加至8000万吨/年；2006年，公司持续扩展硅烷产业链，全年销售额首次突破1 亿元；2023年登录上交所上市，成为国内功能性硅烷行业领军企业，含硫硅烷相关产品通过ISO14067碳足迹认证；2024年，公司新办公 园区全面建成，三期项目全面完工投入试生产，四期项目完成规划并开工建设。

2.股权结构虽较为分散，但管理层签署一致行动人协议绑定利益

公司为民营企业，股权结构相对分散，实控人为甘书官父子。截至2025H1，公司单一股东持有股份的比例均未超过30%，公司的实际控 制人为甘书官以及甘俊父子，分别持有10.12%和5.44%的股权，合计持15.56%，其他前十名股东间不存在关联关系或一致行动关系。公 司股权虽较为分散，但主要经营管理人贺有华与实际控制人签署了《一致行动协议》，保障和巩固公司的控制权，维持经营管理层稳定。

3.公司硅烷产品种类丰富，应用领域广泛

公司生产的主要原材料为三氯氢硅、氯丙烯、缩水甘油醚、无水乙醇等。三氯氢硅经过与氯丙烯或醇类反应，合成氯硅烷中间体或含氢 烷氧基硅烷，氯硅烷中间体加入无水乙醇进一步合成氯烃基烷氧基硅烷，再由氯烃基烷氧基硅烷或含氢烷氧基硅烷通过不同类的缩合反 应或酯化反应制成硅烷成品。

公司生产硅烷品种种类丰富，应用领域广泛。公司生产的主要产品包括含硫硅烷（JH-S69、JH-S75等）、烷基硅烷（JH-T28、JHT32）、氨基硅烷（JH-A110）、环氧基硅烷（JH-O187）、乙烯基硅烷（JH-V171）、苯基硅烷（JH-N610）及部分中间体。

公司硅烷产品品类丰富，销售市场遍布全球多个区域。建立了涵盖含硫硅烷、氨基硅烷、乙烯基硅烷、环氧硅烷、酰氧基硅烷、硅烷交 联剂、硅烷衍生物及三氯氢硅等14个系列100多个品种的完整绿色循环产业链。功能性硅烷俗称工业味精或工业维生素，用途非常广泛， 包括新能源、半导体、航空航天、复合材料、橡胶、玻纤、胶粘剂、涂料等领域，是现代有机高分子工业及相关高新技术领域不可缺少 的配套化学助剂。公司通过中国海关AEO高级认证，产品远销全球80多个国家和地区，产品出口比例超过50%。

公司专注主业，近年来营收主要来源于硅烷偶联剂。在2018-2021年间，公司硅烷偶联剂品种中，JH-S69持续贡献第一大营收占比。

4.公司产销量稳步提升，以量补价维持良好经营业绩

过去三年公司销量整体保持稳步增长，受益于产量增长仍保持良好经营业绩。2024年功能性硅烷产量为11.78万吨，同比增长13.01%， 销量达11.71万吨，同比增长12.19%。营收情况来看，公司功能性硅烷营业收入21.5亿元，同比-3.69%，营收同比小幅下降主因市场价 格承压下行，2024年公司功能性硅烷整体销售量保持增长，但产品市场价格承压，行业内公司业绩普遍下滑，而部分企业甚至出现亏损 或停产，但受益于公司竞争力优势明显以及所采取的扩大产销规模、降本增效等有效的应对措施，业绩下降幅度远低于行业普遍情况。

毛利率优于同业其他公司，外销占比约一半降低单一市场波动风险。公司毛利率水平较高，优于同业其他可比公司。2025H1，公司毛利率达27.91%，在行业价格战加剧、中小企业大面积停产的环境下， 仍保持优于同业其他可比公司的盈利能力。

在市场布局上，公司海内外业务齐发力。截至2025H1，公司外销占比达49.45%，产品覆盖80余个国家和地区。针对国际贸易环境变 化，公司通过稳定的跨境供应链体系，同步服务全球客户，既分享了海外市场增长红利，也降低了单一市场波动带来的风险，全球化布 局与头部客户绑定的经营策略，为公司稳定硅烷产品的销售奠定了坚实基础。