宇瞳光学发展历程、主要产品、股权结构与收入分析

从安防龙头到多领域布局，结构优化构筑增长引擎.

1. 深耕光学主业，开拓车载光学新增长曲线

从安防镜头到进军车载领域，多领域布局打开成长空间。2011 年 9 月，公司在广东东莞 成立，最初产品主要应用于安防视频监控设备；2017 年，上饶宇瞳光学园投产；2019 年 9 月在深交所创业板成功上市；2021 年，成立全资子公司东莞市宇瞳汽车视觉有限公司， 正式进军智能汽车市场；2022 年，收购玖洲光学并逐步实现全资控股，将其更名为宇瞳 玖洲光学，显著增强了在前装车载镜头市场的竞争力，同年创办上饶宇瞳学校，聚焦光 电产业人才培养，实现产教深度融合；2024 年宇瞳光学&莎益博仿真联合实验室正式揭 牌；2025 年，攻克 HUD 玻璃自由曲面生产技术，实现高精度低畸变显示效果，推动车 载显示技术达到行业领先水平。公司在安防领域建立了较为坚实的市场领先地位，此外， 战略布局了车载镜头、车载 HUD、激光雷达、智能车灯等智能驾驶领域，同时加大工业、 视讯、红外热成像、摄影、投影光机、AR/VR 镜头等方面的投入，实现多应用领域协同 发展，打开成长空间。

六大业务板块协同发展。公司产品广泛应用于安防、智能家居、车载摄像头、机器视觉 等多个领域，形成了以安防为核心，智能家居、车载光学、汽车部品、机器视觉及应用 光学六大业务板块协同发展的格局，客户包括海康威视、大华股份、比亚迪、亚洲光学、 吉利汽车、普联技术、宇视科技、安联锐视等。1）在安防领域，公司持续推出技术领先、 性能卓越的产品系列，包括主打超低照度环境下高清成像的“超星光系列”镜头，以及 高度集成化、便于安装维护的“一体机系列”镜头等，全面满足安防监控市场对高清晰 度、全天候、智能化和小型化的发展需求。凭借丰富的产品矩阵和快速响应的定制化服 务能力，公司与国内外众多主流安防设备制造商建立了长期稳定的合作关系，持续巩固 其在行业内的竞争优势。2）在车载光学方向，公司积极布局智能汽车赛道，重点发展车 载镜头、抬头显示（HUD）光学组件以及车载激光雷达光学部件等产品，致力于为智能 驾驶和车联网提供关键光学解决方案。

2. 公司股权稳定，高管团队经验丰富

公司股权结构稳定。公司无控股股东及无实际控制人，截至 2025 年中报，公司董事长 张品光持有 11.41%的股份，为公司最大股东，与张品章为一致行动人。其余九位股东的 持股比例相对较低，均低于 5%。公司高管团队具备多元化背景和丰富经验，为公司的 发展提供了坚实的人才基础和战略支持。

3.收入稳步增长，持续加码研发投入

砥砺前行，多点突破驱动业绩回升。2020 年至 2023 年，受全球安防市场阶段性调整及 宏观经济影响，公司营收增速有所放缓，利润端亦承受压力。但公司持续加大研发投入， 深化““多元化”战略，巩固安防基本盘的同时，战略布局了车载镜头、车载 HUD、激光 雷达、智能车灯等智能驾驶领域，并加大工业、视讯、红外热成像、摄影、投影光机、 AR/VR 镜头等方面的投入和营销。公司营收从 2019 年的 12.3 亿元增长至 2024 年的 27.4 亿元，2019-2024 年 CAGR 为 17.4%；归母净利润从 2019 年的 1.0 亿元提升至 2024 年的 1.8 亿元，2019-2024 年 CAGR 为 12.5%。进入 2025 年，公司发展势头延续， 25H1 公司实现营收 14.2 亿元，同比增长 13.4%；实现归母净利润 1.1 亿元，同比增长 27.2%。高质量发展态势稳固，成功穿越行业调整，步入成长新阶段。

精耕细作，盈利能力与费用管控双优化。公司在拓展市场的同时，持续优化产品结构并 强化内部管理，实现了盈利能力的提升和运营效率的改善。公司销售毛利率在 2024 年 约为 24%，并在 25H1 年上半年进一步攀升至 25%，销售净利率也从 2023 年的 2.2% 提升至 2024 年的 7%，并在 25H1 达到 8%，表明公司在收入增长的同时，有效控制了 成本和费用，将收入转化为利润的能力持续提高。在费用端，公司不断提高科学管理、 信息化管理水平，提升运营效率，2022 年以来，三费率整体稳定在 10.2%左右。

结构优化，产品升级驱动盈利跃升。公司持续推进““多元化”战略，2022 年以来，主营 产品结构发生显著变化，高毛利率业务的收入占比持续提升。公司传统安防类镜头收入 占比从 2022 年的 76%逐步下降至 2025 年上半年的 55%。与此同时，以车载镜头、HUD 和激光雷达光学件为代表的汽车光学业务（含车载类、汽车类相关部品）收入占比从 2023 年的 14%快速提升至 2025 年上半年的 19%，成为增长最快的第二曲线。智能家居、机 器视觉等新兴业务板块也保持稳定贡献。

创新驱动，持续研发投入构筑长期护城河。公司始终将研发视为核心竞争力，持续加大 资源投入，持续推进大倍率变焦、智能家居、车载镜头及其核心零部件、机器视觉镜头 等高端产品的研发。公司研发费用从 2019 年的 0.60 亿元增长至 2024 年的 1.73 亿元， 研发费用率也从 2019 年的 5%稳步提升至 2025 年上半年的 7%，为产品升级和新领域 拓展提供坚实保障。公司研发人员数量从 2019 年的 274 人左右增长至 2024 年的 546 人，研发人员占比在 2024 年达 18%，通过开展产学研技术合作，共同构建产学研成果 转化的创新实践基地，提升产品的市场综合竞争力。