三协电机经营看点在哪？

坚持自主创新，2024 年毛利率高于可比公司均值。

公司作为高新技术企业，专注于各类电机及其组件的研究和创新，不断提升产 品的性能和品质，并积极将前沿技术运用于技术与产品开发中，持续研发满足客户 需求的新产品，保持较强的自主创新能力及快速的产品技术迭代能力。 公司高度重视技术创新。公司建立了一个经验丰富、水平过硬的高素质研发技 术团队。截至 2024 年 12 月 31 日，公司技术人员共 58 人，占公司总人数的 15.80%。 2022-2024 年度，公司研发投入金额分别为 1,064.33 万元、1,253.67 万元及 1,501.83 万元，通过技术人员持续不断的研发创新和研发投入，截至 2025 年 6 月 18 日，公 司已取得 56 项专利，其中发明专利 10 项，实用新型专利 45 项，外观专利 1 项。

公司通过专利积累，不断形成核心技术。公司拥有的主要核心技术包括“拼块 定子结构设计技术”、“转子结构设计技术”、“步进电机自动组装装备技术”、“定子 转子磁路优化设计技术”、“太阳能电机设计技术”、“端盖两面加工一次性装夹组件 技术”、“表贴式永磁同步电机转子装配技术”、“光伏大扭矩减速回转机构电机设计 技术”、“丝杆电机轴校直装备技术”。这些技术着重提升电机性能及质量，被广泛运 用于公司的主营业务产品中。上述核心技术均来源于公司的自主研发和多年的技术 经验积累，在行业内具有一定的技术优势。此外，公司还拥有先进的产品测试能力 和可靠性实验中心，为产品设计验证做扎实的铺垫。

公司坚持自主创新，部分微特电机产品一定程度上实现进口替代和国际竞争。 公司自主研发的微特电机具有多种机座型号和电机极数，在转速、力矩、功率密度、 防护等级等核心技术指标已达到日本美蓓亚、日本松下电机等国际龙头企业水平。 公司自主开发研制出应用于智能一体无缝内衣机的 142 系列伺服电机产品，经客户 从性能、尺寸及匹配性方面进行测试，可以满足客户驱动器产品适配需求，该产品 质量、稳定性等要求达到进口品牌伺服电机的水平。公司部分电机出口美国，与相 关竞品开展竞争，如应用于呼吸机的 33、44 型无刷电机，应用于制氧机的 G5 无刷 电机，应用于汽车尾气泵的 WU2、WDL 电机等。随着公司科研能力的持续增强， 依靠更强的成本控制能力以及更贴近市场需求的优势，公司将逐步打开这一市场， 持续实现进口替代和国际竞争。

公司的主要产品包括伺服电机、步进电机和无刷电机等。结合公司产品类型、 经营模式和主要客户，综合考虑公开信息情况，选取鸣志电器、江苏雷利、科力尔、 华阳智能、星德胜作为公司同行业可比公司。

2022-2024 年度，可比公司的平均毛利率分别为 25.60%、25.77%和 23.93%，公 司综合毛利率分别为 22.31%、28.47%和 28.00%。 2022 年度，公司综合毛利率水平高于科力尔和星德胜，低于同行业可比公司平 均数。 2023 年度，公司综合毛利率高于同行业平均水平，毛利率增长较快主要由于 一方面，原材料价格持续下降，公司产品销售价格调整滞后，使毛利率增加；另一 方面，公司积极扩大优势产品销售规模，提高了高毛利产品在公司主营业务产品中 的占比，使毛利率增长较快。 2024 年度，除鸣志电器毛利率保持增长外，公司与其他同行业可比公司均呈下 降趋势，公司毛利率水平与江苏雷利较为接近。

公司本次拟公开发行股票不超过 1,800.00 万股（含本数，不考虑公司本次发行 的超额配售选择权）、不超过 2,070.00 万股（含本数，全额行使公司本次发行的超额 配售选择权），实际募集资金扣除发行费用后全部用于“三协绿色节能智控电机扩产 项目”、“研发中心建设项目”以及补充流动资金。

三协绿色节能智控电机扩产项目：本项目建设地点位于常州市经济开发区富民 路北侧，五一路东侧，计划总投资 11,916.60 万元，建设期为 2 年。项目拟新建厂 房建筑面积共计 12,000 ㎡，此外，项目还将根据生产运营需要购进先进的软硬件设 备，项目建成达产后，预计可实现年产 488 万台电机的生产能力。本项目正常年预 计可实现营业收入为 28,945.00 万元（不含税），年利润总额为 3,239.35 万元，项目 投资财务内部收益率为 20.05%（所得税后），大于基准内部收益率 12%，财务净现 值大于零，投资回收期为 6.96 年（所得税后，含建设期 2 年）。项目建设有助于公 司顺应行业发展趋势，满足不断增长的市场需求，巩固及提高公司市场地位，促进 公司实现可持续发展。 研发中心建设项目：研发中心预计投入 3,162.88 万元，建设期为 2 年，将以市 场需求为导向，以国家经济和社会发展规划为依据，通过加大对电机领域的研发投 入力度，掌握更多实用、可量产的技术，增加公司的技术储备，提高公司技术竞争 力。