三协电机经营理念、股权结构、主要产品与财务分析

专注电机及其配套产品，营收与归母净利润双增。

公司成立于 2002 年，是一家研发、制造并销售控制类电机的高新技术企业。公 司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品，公司控制类 电机产品具有体积小、功率密度大、绿色节能的特点。 公司长期以来注重对电机新技术、新产品的研发与革新，以迅速响应客户多样 化的工艺需求。公司已积累了丰富的电磁、机械仿真技术与工艺自动化经验，逐步 打造完善的工艺数据库，不断通过技术创新实现产品差异化。公司导入 IATF16949 质 量体系，规范设计和制造过程，让每个环节得到有效的管控。公司秉承精益制造的 先进理念，应用 SAP 管理系统，推进实现“三化一稳定”—管理 IT 化、生产自动 化、人员专业化、关键岗位人员稳定，持续技术创新和工艺革新，构筑核心竞争力。

公司能够对电机的磁路、结构进行精确的分析计算，从而满足产品所需的设计要求， 同时公司具备全套的测试实验设备，并通过国家 CNAS 实验室认证。 2022 年，公司被常州市工业和信息化局评为省级创新型中小企业。2023 年， 公司被全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室评为国家级高新技术企业、 被常州市工业和信息化局评为省级专精特新中小企业、被江苏省民营科技企业协会 评为省级民营科技企业、被常州经开区经济发展局评为常州市专精特新中小企业。 2024 年，公司荣获大华股份颁发的 2023 年优秀技术合作奖、荣获海康威视颁 发的最佳交付奖、荣获创想三维颁发的新锐之星奖、荣获雷赛智能颁发的战略合作 奖。

公司凭借高质量的产品和优质的服务，在控制类电机领域树立了良好口碑及自 主品牌，得到了运动控制厂商及自动化工业化设备厂商的认可，并与其建立了稳定 的深度合作关系。此外，公司通过自主研发、技术创新，公司产品广泛应用于安防、 纺织、光伏、半导体、3C、汽车、机器人、医疗、智能物流等行业。目前公司已与信博、雷赛智能、威孚高科等细分领域的龙头企业客户开展稳定合作。

截至 2025 年 6 月 18 日，公司控股股东为盛祎，直接持有公司股份 3,344.44 万 股，持股比例为 62.97%。 截至 2025 年 6 月 18 日，公司共同实际控制人为盛祎、朱绶青。盛祎与朱绶青为 夫妻。盛祎直接持有公司 62.97%的股份；朱绶青直接持有公司 19.49%的股份。盛祎、 朱绶青合计控制公司 82.46%的股份。2002 年 11 月至今，盛祎担任三协电机总经理， 股份公司成立后担任董事长。综上，认定盛祎、朱绶青为公司的共同实际控制人。

2022-2024 年度，公司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配 套的产品。 公司主要产品中步进电机、无刷电机和伺服电机均为控制类电机，属于微特电 机。微特电机，全称微型特种电机，在原理、结构、性能、作用等方面与常规电机 不同。微特电机是工业制造领域的核心部件，常用于电器及设备的动力装置，或在 控制系统中实现机电信号或能量的检测、执行、转换等功能。

2022-2024 年度，公司主要步进电机型号为 42 型、57 型、35 型，其尺寸有一 定差异，但零件结构、装配方式类似。

2022-2024 年度，公司主要无刷电机型号为 60 太阳能型、57 型、67 型，其尺 寸有一定差异，但零件结构、装配方式类似。

2022-2024 年度，公司主要伺服电机型号为 130 型、210 型、110 型，其尺寸有 一定差异，但零件结构、装配方式类似。

从产品结构上来看，公司将业务发展重心聚焦于步进电机，并同步发展无刷电 机和伺服电机业务，2023 年度，因合并深圳三协，公司主营业务产品增加减速机， 2023 年度和 2024 年度，减速机业务销售金额分别为 149.94 万元和 447.69 万元， 占主营业务收入比例分别为 0.44%和 1.15%，金额较小，占比较低。2022-2024 年度， 公司主营业务收入主要由步进电机、无刷电机和伺服电机销售产生。

2022-2024 年度，公司营业收入分别为 28,714.76 万元、36,195.94 万元及 42,006.27 万元，呈持续增长趋势。营业收入主要由主营业务收入构成，其他业务收 入占比较小，对公司影响较小。

2022-2024 年度，公司下游应用领域主要包括纺织、工业自动化、新能源、安防， 上述领域合计占公司主营业务收入比例分别为 85.54%、88.38%和 83.17%，是公司下 游客户的主要应用领域。 公司主要产品应用领域范围较广，除上述主要应用领域外，公司其他应用领域 还包括智能物流、智能家居、3D 打印、医疗、汽车等，销售收入相对分散，均归类 为其他。

2022-2024 年度，公司归母净利润分别为 2,697.63 万元、4,864.08 万元及 5,633.50 万元，呈现持续增长的趋势。

2025 年 1-6 月，公司营业收入为 255,606,264.89 元，同比增长 21.23%；归母净 利润为 31,528,202.36 元，同比增长 12.25%，公司业务规模持续扩张。同期，公司毛 利率为 27.22%，对比 2024 年 1-6 月毛利率有轻微下滑。 2022-2024 年度，公司主营业务毛利率分别为 22.24%、29.28%和 29.12%。公司 主营业务按产品分类主要包括步进电机、无刷电机和伺服电机。2022 年度，受原材 料价格波动和公司战略布局安排的影响，步进电机、无刷电机和伺服电机毛利率均 相对较低。2023 年度和 2024 年度，因原材料价格下降，公司产品价格进行相应调 整，使公司主要产品毛利率逐步恢复并保持稳定。

2022-2024 年度，公司纺织行业产品毛利率分别为 15.91%、29.34%和 30.64%， 呈增长趋势。2024 年度，由于公司优势产品 210 系列和 142 系列销售占比较高，110 系列和 130 系列等毛利率较低的产品销量减少，使毛利率进一步增长。 公司面向工业自动化领域产品的毛利率分别为 14.15%、23.19%和 20.63%，呈波 动趋势。2024 年度，因原材料价格下降，公司下调销售价格，使毛利率小幅降低。 公司面向新能源领域产品的毛利率分别为 40.28%、42.60%和 39.91%，呈波动趋 势。主要是由于该领域产品终端用户主要为境外客户，产品毛利率相对稳定。 公司面向安防领域产品的毛利率分别为 15.93%、19.68%和 21.08%，呈持续上涨 趋势，主要是由于原材料价格下降所致，安防领域整体毛利率相对较低。

2022-2024 年度，公司期间费用分别为 3,300.09 万元、4,596.22 万元和 5,805.07 万元，占营业收入的比例分别为 11.49%、12.70%和 13.82%。公司期间费用呈逐年上 升趋势，主要是由于公司营业收入逐年增长，公司为开拓新客户，稳定现有客户所 产生的费用增加所致，与公司营业收入变动趋势相匹配。 2022-2024 年度，公司的研发费用分别为 1,064.33 万元、1,253.67 万元和1,501.83 万元，占营业收入比例分别为 3.71%、3.46%和 3.58%。公司的研发费用主要由职工 薪酬、设备折旧费和直接投入组成。2023 年度至 2024 年度，为更好满足客户需求， 开拓新的业务，提高市场竞争力，公司加大研发投入，并增加研发人员数量，使职 工薪酬费用增幅较大。公司研发费用呈逐年上涨趋势，随着公司销售规模增长而增 加。

2022-2024 年度，公司主营业务收入主要销往华东地区和华南地区，销售金额合 计分别为 26,455.24 万元、31,798.94 万元和 38,924.80 万元，占主营业务收入的比例 分别为 95.24%、93.30%和 91.40%，占比较高。主要原因是公司总部坐落于江苏常州， 华东区域的销售网络覆盖程度相对较高，市场影响力较大。同时，公司产品的重要 下游应用行业主要包括纺织、新能源、工业自动化、安防、协作机器人、医疗器械 等，华东地区和华南地区在相关行业具有较高发展水平和完善的产业链，为公司的 快速发展提供了广阔的市场空间。 同时，公司也在稳步积极开拓华北和华中市场，并着手布局境外业务，逐步拓 展公司在其他区域的业务，进一步提高安防、新能源等行业的市场占有率。

2022-2024 年度，公司主要产品步进电机、无刷电机和伺服电机的销售数量呈逐 年上升趋势，与销售收入增长趋势一致。 公司主营业务收入变动的原因主要包括：①客户开拓渠道和订单获取方式丰富 多样所带来的存量老客户销售规模持续增长，新客户销售收入增加。②主要产品平 均单价和销量变动带来收入增长。③新产品定型时间较短，生产和销售周期较短使 公司能够较快实现收入增长等。

2022-2024 年度，公司向前五大客户的销售金额分别为 15,567.35 万元、16,913.22 万元和 19,542.11 万元，占公司当年营业收入的比例分别为 54.21%、46.73%和 46.52%。 公司不存在向单个客户销售的比例超过当期营业收入 50.00%或严重依赖少数客户的 情况。