莲花控股发展历程、股权结构与营收分析

老牌味精龙头企业，积极进军智能算力等科技创新领域。

公司是老牌的味精龙头企业，打造算力第二增长曲线。莲花控股股份有限公司是一家专注于调味品和健康食 品研发、生产和销售为一体的上市企业。莲花控股成立于 1983 年，总部位于河南省，前身为河南周口地区 味精厂，于 1998 年在上交所上市。公司主要从事调味品的生产销售、小麦加工、面粉生产、农业数字化、 健康食品创新以及算力服务等业务。作为老牌的味精龙头企业，公司拥有 30 多家分公司，2700 多家经销商， 10000 多家客商，渠道覆盖全国所有省份，产品远销全球 70 多个国家和地区。此外，在坚持传统业务的基 础上、公司开辟第二增长曲线，积极进军智能算力等科技创新领域，公司于 2023 年 6 月 30 日在杭州正 式注册成立全资子公司莲花科创，并与相关领域巨头达成战略合作，共建一流智能算力中心，提供算力租赁、 数据中心运营等服务。

公司股权结构稳定，实控人产业背景深厚。董事长李厚文深耕资产管理多年，积极推动公司实现战略转型， 从单一味精业务向“健康食品+科技”拓展。截至 2025 一季报，企业第一大股东为芜湖市莲泰资产管理中心， 李厚文持有莲泰投资 20% 股权，为该公司的执行事务合伙人，同时也是莲花控股股份有限公司的实际控制 人。周口中控投资有限公司与香港中央结算有限公司分别占比 9.29%、1.87%。

传统业务在公司总业务中占比较高，居于核心地位。传统业务仍然是公司的主要营业收入来源，在 2024 年 的总营业收入中占比 90% 。公司主导产品莲花味精被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品”，长期占据中 国家庭装市场主导地位，已形成以粮食酿造味精为代表的氨基酸调味品，以松茸鲜、鸡精、鸡汁、鸡粉为代 表的复合调味品、以火锅底料系列、小龙虾调味料系列、红烧酱汁酱料系列为代表的新型复合调味品，以本 酿酱油、料酒、醋为代表的液态调味品和以糖产品系列、面粉、谷朊粉、面包糠等健康调味食品构成的多元 化产品体系。 公司在国内拥有 30 多家分公司，2,700 多家经销商 ,10,000 多家客商，销售渠道覆盖全国。产品远销世界 70 多个国家和地区。公司拥有国家级企业技术中心、 博士后科研工作站、农业部农产品加工技术研发中心 小麦加工分中心及国家评定认可的检测中心。

全球调味品市场规模稳步增长。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计算，2024 年全球调味品市场规模为 人民币 21,438 亿元。受疫情后恢复、消费者需求稳健增长、调味品品类日趋丰富等因素影响，预期全球调 味品市场规模将于 2029 年增长至人民币 28,917 亿元，2024 年至 2029 年复合年增长率为 6.2%。 2027 年中国调味品市场规模有望达 10028 亿元。得益于食品工业化进程的加快、预制菜产业的迅猛发展与 B 端餐饮市场的不断壮大，餐企连锁化、出海趋势明显，进一步推动了调味品的需求增长。同时，C 端“核 心家庭化”趋势显著，快手菜调味料等便捷调味食品进入家庭，其制作方便与口味多样的产品属性为消费者 带来了更好的烹饪体验感。受多重因素共同推动，中国调味品市场潜力巨大，未来规模将持续增长。

传统电商守存量，兴趣电商拓增量，社区电商抢场景。公司积极开展数字营销，通过数字化媒体全渠道，进 行品牌营销宣传。莲花控股已在传统电商平台天猫、拼多多、京东等平台开设旗舰店，在新兴电商平台抖音、 视频号、快手、小红书，通过视频和直播销售模式，实现裂变式增长和品牌传播；在社区电商平台美团优选、 多多买菜、淘菜菜、朴朴超市、叮咚买菜，采用 OtoO 的模式运营。此外，公司还开创了全智能托管直播， 利用 AI 技术实现多模态驱动、智能剧本控场等直播工作，通过数字化营销推动产品开发。

公司线上渠道销售规模逐年大幅增长。2024 年年报显示，报告期内，公司线上销售实现营业收入 2.03 亿元， 同比增长 165.68%，继续保持高增长态势。2025 年一季度经营数据显示，莲花控股线上渠道实现营业收入 6612.09 万元，同比增长 111.21%。

在品牌带动下不断生成新品类。以“健康”为突破口，莲花控股推出松茸鲜、腐乳、番茄沙司、欧芹大蒜盐、 松茸白灼汁、松茸特级酱油等新品，以不断丰富的调味版图，持续满足消费者的多元化、健康化需求。

在坚持传统业务的基础上，公司积极进军算力服务，开拓双轮驱动格局。公司以“521”品牌复兴战略为指 引，在持续做强食品饮料传统主业的基础上，开辟第二增长曲线，进军智能算力、人工智能等科技创新领域。 在此背景下，公司于 2023 年 6 月 30 日成立了全资子公司杭州莲花科技创新有限公司（莲花科创）。公司长 期看好智能算力租赁业务及相关配套业务，利用自身及控股股东在健康产业、大消费及多元化产业投资等领 域的资源优势，积极引入行业实力战略合作伙伴，开展智能计算中心项目合作，在国内主要算力节点建设国 际一流水平的智算中心，重点拓展包括通用大模型、自动驾驶、机器人、元宇宙、游戏、传媒等应用行业在 内的算力租赁市场及人工智能相关业务。

中国智算服务市场需求庞大，保持增长态势。国际数据公司 （IDC）最新发布的《中国智算服务市场（2024 上半年）跟踪》报告显示， 2024 上半年中国智算服务整体市场同比增长 79.6%，市场规模达到 146.1 亿元 人民币。其中，智算集成服务市场同比增长 168.4%，市场规模达 57.0 亿元人民币。

公司 2024年的营业收入达到了 26.46亿元，同比增长25.98%，实现归母净利润 2.03 亿元，同比增长 55.92%， 创历史新高。2025 年第一季度，莲花控股实现营业收入 7.94 亿元，同比增长 37.77%；实现归母净利润 1.01 亿元，同比增长 105.19%，并创历史新高。总体看，公司主业保持强劲增长，算力业务异军突起，跑出高质 量发展加速度，品牌复兴战略取得显著成效，双轮驱动发展格局已经成型，并日趋完善。 中国调味品协会最新统计数据显示，18 家调味品上市公司（A 股市场）中，莲花控股 2024 年度和 2025 年 第一季度的营业收入同比增长幅度均排名第一；净利润同比增长幅度均排名第二。净利润均创历史新高，经 营发展继续领跑行业。

公司核心业务主要为鸡精、味精、面粉等调味品，2024 年营收占比 90.53%。公司 2024 年味精的营业收入 达到 19.3 亿元，占比高达 72.98%，其次是鸡精，营业收入达到 3.43 亿元，占比高达 12.98%。公司的算力 业务在总营业收入的占比不断提升，公司于 2023 年开始进军算力服务，业务占比为 0.04%，2024 年营收占 比达到 3.05%，仅次于鸡精、味精、面粉产品，据 2025 年一季报显示，算力服务占比继续攀升，达到 5.50%， 增长迅速。

从毛利率水平来看，莲花控股鸡精、味精产品毛利率较高且较为稳定，算力业务的毛利率高出传统产品的毛 利率水平。2022 年前，受疫情冲击餐饮行业的影响，调味品的毛利率下降。疫情后，莲花控股公司的毛利 率稳步提高，主要由于线上线下新渠道的拓展以及大幅提升主产品的市场占有率。此外，公司算力服务相较 于传统产品的毛利率维持在较高水平，目前保持在 40%以上。

研发投入持续加码，2024 年公司的研发费用达到 4059 万元，同比增长 41.26%，主要由于公司加大研发项 目投入，积极开发新产品，研发出了莲花松茸鲜、特级酿造酱油等深受消费者认可的新产品。公司围绕经营 主业，以品牌复兴战略为引领驱动，深入推进线下线上新渠道拓展，持续巩固扩大基础优势，大幅提升主力 产品市场占有率。公司在智算中心建设、自主研发成果、业务经营拓展等方面均取得新的重要成效，莲花控 股“双轮驱动”发展格局已经成型。