全地形车定义、分类、销量与市场格局分析

全地形车主要逻辑为国产龙头依托产品力外销渗透率提升。

1.产品定义及分类

全地形车的定义：全地形车是一种被设计于非高速公路行驶的、具有四个或以上 低压轮胎、且可在非道路上行驶的轻型车辆，集实用、娱乐、体育运动等多项功 能于一体。因其宽大的轮胎可增加与地面的接触面积，从而提高对地面的摩擦力 并降低车辆对地面的压强，结合其独特的胎纹使轮胎不易空转打滑，使其可在沙 滩、草地、山路、农场、旅游景区等多种复杂路况行驶，因此，全地形车被广泛 应用于场地赛事、户外作业、运动休闲、代步工具、消防巡逻等众多场景。 全地形车的分类：根据动力来源分类，全地形车可分为内燃机式全地形车和电动 全地形车；根据车辆结构分类，全地形车可分为 ATV（All Terrain Vehicle）、 UTV（Utility Vehicle）和 SSV（Side by side vehicle），其中 ATV 表现为手把 式四轮越野车型，用于娱乐骑行和简单的工作；UTV 和 SSV 表现为方向盘式四轮 越野车型，分别用于复杂的货物装载和运动竞技等；根据排量大小并结合车辆的 外部特征分类，全地形车可分为少儿型全地形车、实用型全地形车、运动型全地 形车。

2.行业情况：当前全地形车的全球年均销量约 100 万台，UTV/SSV 渗透率不断 提升

全球全地形车销量于 2005 年见顶，当前年均销量在 100 万台左右。全地形车起 源于 1960 年的北美，因风雪交加的气候，美国人为应对泥泞湿滑的路面，希冀 有一种轻便、小巧，且能够在恶劣天气、复杂路况下行驶自如的交通工具。而后， 一种能够在雪地上行驶的小型单引擎、越野型摩托车诞生，这是最早的全地形车 雏形。1970 年，日本的本田公司（Honda）率先推出了一款三轮式全地形车，正 式开启了属于全地形车的时代。直至 1982 年，铃木工业终于在三轮的基础上进 化出一款四轮式全地形车，自此全地形车突破了三轮式结构。此后，美国人开始 尝试将最早的四轮驱动技术运用在全地形车上，并涌现出了北极星、庞巴迪、北极猫等一批领军企业。从历史销量数据来看，全球全地形车的销量于 2005 年见 顶，历史峰值为 135.5 万台，而后，由于全球经济疲软，2008-2010 年全地形车 销量连年下滑，随后需求缓慢复苏，发展至今，全地形车的销量相对稳定，即年 均销量在 100 万台左右。

UTV/SSV 渗透率逐年提升，为全地形车主要增量市场。受经济环境、供应链、消 费场景和消费者喜好等多重因素影响，全地形车市场由“速度型”向“质量型” 转变，呈现出整体市场销量平稳、UTV 占比提升的结构性升级趋势。从产品结构 来看，ATV 产品需求较为稳定，UTV 产品呈现稳定增长态势。2010 年以来，全球 ATV 产品市场规模稳定在年均 40 万辆左右，2022-2023 连续两年销量下滑；UTV 产品因其具有较强的性能可拓展特点，逐渐获得市场青睐，为全地形车行业主要 增量市场。根据 Polaris 数据，从 2007 年到 2024 年，全球全地形车行业销售量 从 125.0 万台到 96 万台，其中 UZ 系列产品（含 UTV 和 SSV）的销量从 28.6 万 台到 62 万台，渗透率从 23%增长至 65%，可见 UTV/SSV 是全地形车的主要增量市 场，渗透率有望进一步提升。

3. 市场格局：供需两端均呈高集中度，需求端集中于欧美，供给端集中于美日

3.1 需求端：北美、欧洲为第一、二大市场，UTV/SSV 需求高度集中于北美

在消费市场分布方面，春风动力 2024 年年报显示，北美和欧洲是全地形车的主 要消费区域，北美占比高达 84%，其中美国是全球最大的全地形车消费市场。 分结构来看，UTV/SSV 的北美市占率高于 ATV 的北美市占率。根据 Polaris 数据， 2018-2024 年，北美全地形车销量占全球销量的比重在 80%以上，2024 年，北美 全地形车市场的比重为 83.35%。分结构来看，2018-2024 年，北美 ATV 销量占全 球销量的比重在 68%-75%之间，北美 UTV/SSV 销量占全球销量的比重几乎均在 90% 以上，UTV/SSV 消费市场呈现更高的集中度。

3.2 供给端：高度集中于北美、中、日品牌，公司系国产第一品牌

供给端呈现高集中度，CR4 约 90%，参与者主要为北美、日本和中国品牌。全球 的全地形车市场的供给端也呈现高度集中，主流市场由几家国际知名品牌主导， 华经产业研究院数据显示，全球四大厂商占据了近 90%的市场份额，其中北极星 （Polaris）、庞巴迪（BRP）、本田（Honda）及春风动力（CFMOTO）等为核心制造 商。就营收体量而言，北极星和庞巴迪 23 年的相关产品收入体量在 50 亿美元以 上，对比之下，春风动力的全地形车 2023 年的收入大概为 9.03 亿美元（美元兑 人民币汇率按 1：7.2 计算）。 春风动力的全地形车出口额在国内总出口额的比重在 70%以上。市场需求结构决 定了国内的全地形车以出口欧美为主，近十年来，外销比例在 90%以上。根据中 国汽车工业协会摩托车分会数据显示，出口规模集中在头部企业，春风动力、涛 涛车业、重庆润通、林海动力是出口金额排名前四的厂家，2023 年，全地形车前 四大厂商出口数量占全国总出口数量的87.61%，出口额占全国总出口额的91.53%， 而在 2024 年，春风动力全地形车的出口额占全国总出口额的 71.89%，多年蝉联 行业龙头。