亚洲集内运市场复盘与展望分析

亚洲内集运市场前景展望乐观。

1.亚洲内集运市场复盘

运价复盘来看，亚洲集运市场的运价在较长时期内保持平稳。其中，中国-日本、中国-韩国航线 CCFI 运价指数波动幅度远小于 CCFI 综合指数，相较而言，东南亚航线的运价波动幅度较大，更受干线运价波动的溢出效应影响，但仍小于综合运价指数波动。

2.亚洲内集运市场展望

展望后市，亚洲集运市场前景乐观，供需双振：需求侧，亚洲内经贸稳定增长，RCEP协定不断深化，叠加产业链转移加速，长期支撑亚洲内集运需求；供给侧，结构性矛盾突出，新船交付量缩减叠加船龄老化，预计 2025、2026 年运力增长有限，叠加红海绕行预期持续，缩减有效运力。此外，中美关税暂缓在短期提振亚州内集运运价，长期或将促使中国企业为应对关税政策不确定性，加速将产业链低附加值部分向“第三国/地区”转移，如东南亚、拉美，利好亚洲内、南美航线需求增长。 从经贸特征来看，亚洲内多数国家的经济保持稳定增长，其中，东南亚地区FDI 流入量快速增加，经济发展速度处于全球较高增长区间，带来高潜力的增量条件。且自中日韩自贸区和 RCEP 区域全面经济伙伴关系协定施行以来，区域内国家贸易往来不断加深，相互贸易持续较快增长，有利于运输需求长期保持稳定增长。

此外，与全球平均水平相比，日本、韩国人均消费能力较强，人均消费支出同比增量较为平缓，市场优质稳定性较强。

从区域产业转移来看，伴随着中国经济持续增长以及追求质量的新发展格局逐步形成，中国的中低端产业向其他国家转移或将是中长期趋势，东盟国家由于地理、生产要素成本等方面的优势，预计将承接中国的产业转移，有望持续推动亚洲区域内的集装箱运输需求。据克拉克森预测，2025、2026 年亚洲区域内航线运输需求分别为0.67 亿、0.69亿TEU，同比增长 2.5%、3.0%。

供给侧，集运市场运力存在结构性短缺，小船运力供给较为紧张。据克拉克森预测，3kTEU 以下船型新船交付量在 2025 年运力供给增速预计为+1.2%，2026 年预计为-2.0%。且小船船龄普遍较高，6k TEU 以下船型平均船龄均超过 15 年。新船交付方面，大量新造运力已于 2022-2024 年交付，后续交付或将放缓。根据克拉克森预测统计，2025、2026 年预计新船交付增速放缓，分别为6.3%、3.9%，且拆船数量提高。此外，红海局势的不确定性对集运市场的影响仍待进一步观察。

在关税政策方面，2025 年 4 月 2 日，特朗普政府实施的“对等关税”等一系列关税政策，直接冲击中美航运通道，导致中国输美商品综合税率短期内激增，大规模订单取消及货物延期出运。在需求减少的情况下，航运企业同步缩减了跨太平洋航线运力，短期内集运运价承压。2025 年 5 月 12 日，中美日内瓦经贸会谈联合声明，宣布自5 月14 日起的90天内，中方将对美商品关税从 125%降至 10%，美方对华商品关税则降至30%（包含芬太尼相关20%附加关税）。随着中美关税暂缓，且此轮政策调整的“时效窗口”与北美传统夏季补货高峰叠加，出现集运美线“抢运潮”。而此时运力供给侧面临调配不足，供需错配格局下美线运价大涨，集运美线运价抬升吸引亚洲内运力前往美线，亚洲区域内运力抽调导致可用运力减少，短期内或将推高亚州内集运运价。

短中期来看，尽管货主对未来关税不确定性的担忧有望开启短期的抢运和补库，但参考2018 年中美贸易冲突的谈判进程，后续不排除关税政策出现反复的情况。若关税情况出现反复，或将扰乱美线发运节奏，造成短期供需错配、运价震荡。亚洲内和南美航线运价或将短期内间接受益。长期来看，特朗普的“美国优先”战略强化其原产地保护原则，促使中国企业贸易为应对政策不确定性，加速将产业链低附加值部分向“第三国/地区”转移，如东南亚、拉美，利好亚洲内、南美航线需求增长。