华大九天发展历程、主要产品、股权结构与收入分析

国内 EDA 先行者，聚焦全流程覆盖。

1. 国产 EDA 行业先驱，技术背景深厚

华大九天是国内最早从事 EDA 研发的企业之一,专注于 EDA 工具软件的开发、销售及相关服务， 在规模、产品线、综合实力等方面是国内 EDA 企业的领军者。华大九天于 2009 年从华大集团 EDA 部门独立。公司初始团队部分成员曾参与设计了中国第一款具有自主知识产权的 EDA 工具- “熊猫 ICCAD 系统”。2011 年公司发布第一代模拟电路设计全流程 EDA 工具系统，2014 年公 司发布平板显示电路设计全流程 EDA 工具系统，2020 年发布新一代模拟电路设计全流程 EDA 工 具系统，2022 年于创业板上市，2024 年由无实控人状态转为中国电子的控股公司，2025 年公告 拟收购芯和半导体。公司在技术开发和业务拓展上一直聚焦于 EDA 领域，围绕 EDA 技术不断创 新，具有显著的历史积累优势。目前公司以 EDA 工具软件为核心，围绕集成电路设计、晶圆制造 和封装等客户多种需求提供 EDA 解决方案，是国产 EDA 龙头。

聚焦 EDA 工具全流程覆盖，技术积累深厚。公司产品包括全定制设计平台 EDA 工具系统、数字 电路设计 EDA 工具、晶圆制造 EDA 工具、先进封装设计 EDA 工具和 3DIC 设计 EDA 工具等软 件及相关技术服务。其中，全定制设计平台 EDA 工具系统包括模拟电路设计流程 EDA 工具系统、 存储电路设计流程 EDA 工具系统、射频电路设计流程 EDA 工具系统和平板显示电路设计流程 EDA 工具系统。华大九天为我国唯一能够提供模拟电路设计全流程 EDA 工具系统的本土 EDA 企 业，公司实现了 28nm 以上制程的全流程化，其中电路仿真工具获得 4nm 认证,可以有效满足市场 需要。公司的射频电路设计全流程 EDA 工具系统是国内唯一的射频电路设计全流程 EDA 工具系 统。同时，公司的平板显示电路设计全流程 EDA 工具系统全球领先。

除全流程 EDA 工具系统之外，公司的业务还包括数字电路设计 EDA 工具、晶圆制造 EDA 工具和 先进封装设计 EDA 工具等软件及相关技术服务等。 1) 数字电路设计 EDA 工具：公司数字电路 EDA 工具包括单元库特征化提取工具、存储 器电路特征化提取工具、混合信号电路模块特征化提取工具、单元库 / IP 质量验证工 具、逻辑综合工具、时序功耗优化工具、高精度时序仿真分析工具、时钟质量检视与 分析工具、版图集成与分析工具，以及大规模数字物理验证和寄生参数提取工具等。 相关工具可为数字电路设计的部分环节提供关键解决方案。

2) 晶圆制造 EDA 工具：根据晶圆制造厂的工艺开发和 IP 设计需求，公司提供相关工具 且在现有基础上针对多个细分领域形成解决方案，包括 PDK 套件开发方案、标准单元 库和 SRAM 等基础 IP 的完整工具链支撑方案、光刻掩膜版数据准备与分析验证方案， 以及物理规则验证和可制造性检查方案等，为晶圆厂提供重要工具和技术支持。

3) 先进封装 EDA 工具：公司开发的 EDA 工具 Storm 和 Argus-PKG，分别实现了多芯片 互联布线、高密度逃逸布线和电源地平面布线，同时解决了不规则图形验证问题和版 图变形难题。Argus-PKG 通过异形版图处理等技术，提高了验证精度和效率，与 Storm 深度耦合，实现快速设计规则检查。

4) 3DIC 设计 EDA 工具： 公司最新推出原理图和版图编辑工具 Aether 3DIC，以及 3D 堆 叠界面版图物理验证工具 Argus 3DStack。后者针对复杂的 3DIC 芯片堆叠场景，可完 成近亿触点互联结构的物理验证，快速定位界面连接与系统级网表不一致的线网，同 时高效检查芯片界面层物理关系，确保 3DIC 版图界面层连接及逻辑功能的准确性与可 靠性。此外，电路仿真工具 ALPS 支持跨工艺节点联合仿真，凭借强大的数据处理和 高速运算能力，助力设计师在短时间内完成多次 3DIC 产品仿真迭代，大幅加快研发进 程。

中国电子为第一大股东，员工持股促进公司强力发展。截至 25 年 3 月 31 日，持股华大九天 5% 以上的股东为中国电子有限公司、北京九创汇新、中电金投、国家集成电路产业基金、上海建元， 持股比例分别为 21.22%、17.63%、12.84%、8.88%、7.58%。中国电子有限公司和中电金投作 为中国电子集团下属企业为一致行动人，合计持股34.06%。九创汇新作为华大九天员工持股平台， 高持股率和高激励能够留住公司核心人才，持续为公司发展提供动力。 公司由无实控人状态转为中国电子实控。2024 年 12 月 9 日，华大九天发布公告称，公司实际控 制人拟变更为公司第一大股东的控股股东中国电子信息产业集团有限公司。中国电子集团是中央 直接管理的国有重要骨干企业，此次中国电子入主华大九天意义重大。全球 EDA 市场长期被国际 巨头垄断，中国 EDA 企业虽发展迅速但仍面临诸多挑战。中国电子入主后，华大九天将获得更强 大的国资力量和政策支持，加速技术研发与创新，向着具有较强国际竞争力和影响力的世界一流 EDA 企业的目标而迈进。

2.技术传承铸造公司核心竞争力，创新驱动力强

公司高管深耕技术，研发管理经验丰富。初始团队部分成员曾参与设计了中国第一款具有自主知 识产权的 EDA 工具-“熊猫 ICCAD 系统”。公司创始人刘伟平是国产 EDA 行业的领军人物。刘伟 平毕业于复旦大学微电子专业，参与了熊猫系统的科技攻关项目。在 1992年熊猫系统的实用化版 本面世以后，刘伟平被任命为北京集成电路设计中心（后更名为中国华大集成电路设计中心）副 总裁。公司总经理杨晓东本科毕业于清华大学微电子专业，博士毕业于 UCSD，曾在美国 Synopsys 担任工程师，技术经验丰富 。公司董秘宋矗林曾在三伍电子、大唐电信、华兴微电子 任职，项目经历丰富。

公司持续扩大人员规模，研究生与研发人员占比极高，公司技术竞争优势凸显。截至 2024 年， 公司拥有员工1202人，其中研发技术人员914人，占公司员工总数的76%。公司规模不断扩大， 2019-2024 年，公司员工从 353 人扩张至 1202 人。研发团队以研究生学历为主，其中硕士研究 生及以上学历 652 人，占研发人员总数的 71 %。 公司持续加大研发投入、坚持走自主研发创新之路，拥有大量授权专利和软件著作权。截至2024 年报，公司已获得授权专利 342 项和已登记 软件著作权 171 项。同时公司的研发投入不断加大， 2020-2024 公司的研发费用率分别为 44%、53%、61%、68%、71%。

3.公司收入不断增长，研发投入持续提升

公司营业总收入和归母净利润持续增长。依托自主研发，公司在集成电路领域经验和能力不断提 升，客户规模不断扩大，营收利润持续增长。 2020-2024 年，公司实现营业收入 4.15、5.79、 7.98、10.1、12.22 亿元，同比增长 61.26%，39.66%，37.76%，26.61%、20.98%。 另外， 2020-2024，公司实现归母净利润 1.04、1.39、1.86、2.01、1.09 亿元，同比增长 81.18%， 34.52%，33.17%，8.20%，-45.46%。另外，公司营业收入受季节影响波动较大，一般客户在上 半年预算编制阶段新增需求较少，下半年往往出现集中采购的情况。

公司主要营收来自于 EDA 工具软件销售，持续深耕 EDA 领域。公司的主营业务收入主要来自于 EDA 软件销售收入，为客户交付软件及授权许可（license），相关业务毛利率为 100%。2020- 2024 年，EDA 软件销售业务占比呈上升趋势，从 83%提升至 89%。公司另一项主营业务技术服 务，则是为客户提供合同约定的技术服务成果、2021-2024 年，相关年毛利率稳定在 35%-46%， 收入占总营收比重呈逐年下降趋势，24 年占比 9%。公司还有一块硬件、代理软件销售业务，毛 利率约为 20%-30%，收入占比较小。

公司毛利率稳定增长，24 年略下降受收入结构影响。公司毛利主要由 EDA 软件销售业务贡献。 2020-2025Q1 年公司实现毛利率 87.33%、89.36%、90.25%、93.78%、93.31%、91.42%。 2024 公司毛利率下降主要受技术服务收入占比增加。

模拟为主的全流程 EDA 工具收入贡献占比高，数字 EDA 及制造 EDA 工具有望成为公司第二增 长曲线。22 年及之前，公司按照全流程 EDA 工具系统、数字电路设计 EDA 系统、晶圆制造 EDA 工具为披露口径，分别披露 EDA 软件销售业务中相关业务的收入。可以看到，公司在以模拟为主 的 EDA 全流程覆盖工具上有很大优势， 2019-2022 年全流程 EDA 工具系统收入占比分别达到 49.12%，55.50%，60.72%，61.15%，对公司收入的贡献作用不断提升。但全流程 EDA 工具的 收入增长速度呈逐年下降趋势。随着公司持续加大在数字 EDA 工具及制造 EDA 工具的布局，公 司相关业务有望成为第二增长曲线。

公司重视研发和销售、费用率近年来略有增长。管理费用控制良好。2020-2025Q1，公司管理费 用率、财务费用率呈下降趋势，研发费用率上升。从 2019 年至 2024 公司管理费用率由 15%下降 至13%。销售费用率2019-2023年呈下降趋势，24年开始呈趋势，主要由于计提股份支付费用， 且公司销售规模的不断扩大，销售人员数量和薪酬增加。