山东威达发展历程、主营业务及业绩分析

电动工具配件领先企业，积极拓展新能源与高端装备业务。

1.公司深耕电动工具配件多年，业务持续拓展助力长期成长

公司是全球电动工具钻夹头领先企业，积极布局新能源、高端装备等业务。公司前身成立于 1976 年，1987 年开始布局钻夹头业务。1996 年威达集团开始为TTI供货、1997 年进入博世供应链。1998 年山东威达正式成立，同年进入史丹利百得供应链。2004 年公司在深交所正式上市。后续公司通过收购上海拜骋电器、济南第一机床、苏州德迈科等将业务布局拓展至中高端精密机床、工厂智能制造解决方案、新能源车换电站等领域。公司钻夹头产品连续二十余年产销量位居全球第一，市场份额近 50%。

公司主营业务涵盖电动工具、新能源、高端智能装备等多领域。1）电动工具配件业务，主要产品包括各种规格型号的钻夹头及其配件、粉末冶金件、锯片等。2）高端智能装备制造业务，主营产品包括一站式智能制造整体解决方案、数控机床、自动化设备等。3）新能源行业业务，主营产品包括新能源换电站、电动工具电池包、户外储能电池包等。

公司股权结构稳定，实际控制人杨明燕持有公司 35.97%股权。公司实际控制人为董事长、总经理杨明燕，其通过全资子公司威达集团持有公司35.97%股权。

2.下游需求显著向好，公司业绩快速修复

2020-2021 年，受益于电动工具市场需求旺盛，公司充分把握市场机遇、持续开发新项目新工艺，电动工具配件类业务收入快速提升。同时，公司新能源行业业务快速发展，锂电池包及相关控制系统产品的应用领域已经从电动工具行业广泛拓展至智能家电、新型电动自行车等领域，助推收入快速增长。2020-2021年公司营业收入分别为 21.65/33.10 亿元，同比增长37%/53%；实现归母净利润2.54/3.76 亿元，同比扭亏为盈/增长 48%。

2022-2023 年，受到宏观经济、行业去库存等因素影响，部分客户订单下滑，公司收入与利润短期承压。2022-2023 年公司营业收入分别为24.67/23.67亿元，同比下滑 25%/4%；实现归母净利润 2.06/1.66 亿元，同比下滑45%/19%。2024 年以来，下游电动工具行业需求回暖，公司不断挖掘自身优势资源，各业务板块实现稳健发展。公司 2024 年实现营业收入 22.21 亿元，同比-6%；实现归母净利润 3.00 亿元，同比+80%。

公司 2024 年实现营收 22.21 亿元，同比-6%；其中电动工具及配件/新能源/高端装备制造业务营收分别为 11.38/8.09/2.01 亿元，分别占总营收的51%/36%/9%。公司 2024 年毛利率为 25.89%；其中电动工具及配件/新能源/高端装备制造业务毛利率分别为 23.61%/32.08%/15.71%。

电动工具用配件：主要产品及细分业务包括电动工具配件、粉末冶金、锯片等。2024 年公司电动工具用配件业务收入 11.38 亿元，同比+30%，其中电动工具配件/粉末冶金件/锯片营收分别为 9.92/0.98/0.48 亿元。2024 年公司电动工具用配件业务毛利率为 23.61%，同比+2.92pct。电动工具市场需求回暖带动公司营收及毛利率同比显著改善。 新能源：主要产品及细分业务包括电池包及充电器、换电站等。2024 年公司新能源业务营收 8.09 亿元，同比-33%，其中电池包及充电器/换电站营收分别为6.77/1.32 亿元。2024 年公司新能源业务毛利率为32.08%，同比+14.09pct。2024年客户换电站建设节奏有所波动，对于公司收入产生一定消极影响。高端智能装备制造：主营产品及细分业务包括机床、自动化设备等。2024年公司高端装备制造业务营收 2.01 亿元，同比-8%；其中机床/自动化设备营收分别为0.47/1.54 亿元。2024 年公司高端装备制造业务毛利率为15.71%，同比-1.36pct。

公 司 期 间 费 用 率 小 幅 上 行 。 公 司 2019-2025Q1 期间费用率分别为12.73%/11.03%/9.56%/8.20%/10.81%/12.11%/12.89%。公司国内外项目持续建设，人员规模小幅提升致使管理费用显著增长。