公募基金发行、存量规模及资产配置分析

2025Q1 公募基金规模同比增加，环比回落。

1.发行市场

2025Q1 公募基金发行规模总体下滑。其中，股票 ETF新发规模增长明显，纯债、固收+、主动权益基金新 发则出现下滑。根据同花顺统计数据，以主代码基金计，剔除 ETF 联接基金来看，2025Q1 公募发行总规模 2401.32 亿元，相较去年同期-22.2%。 产品结构角度，新发基金以股票型基金为主。债券型基金发行规模 1131.18 亿元，相较去年同期-52. 8% ；占 全部基金比 47.1%，相较去年同期-30.5%。股票型基金发行规模 831.35 亿元，相较去年同期+166.6%；占全部基 金比34.6%，相较去年同期+24.5%。混合型基金发行规模 156.01 亿元，相较去年同期-24.1%；占全部基金比6.5%， 相较去年同期-0.2%。

细分来看，2025Q1 新发基金集中于被动指数股票型基金。按同花顺基金二级投资类型划分来看，2025Q1， 被动指数型股票基金发行规模 663.42 亿元，相较去年同期+131.1%；占全部基金比 27.6%，相较去年同期+18.3%。 中长期纯债券型基金发行规模 424.62 亿元，相较去年同期-61.7%；占全部基金比 17.7%，相较去年同期-18.2%。 被动指数型债券基金发行规模 380.89 亿元，相较去年同期-46.6%；占全部基金比 15.9%，相较去年同期-7. 3% 。 混合债券型基金(二级)发行规模 252.10 亿元，相较去年同期-36.4%；占全部基金比 10.5%，相较去年同期-2.3%。 增强指数型股票基金发行规模 163.10 亿元，相较去年同期+961.1%；占全部基金比 6.8%，相较去年同期+6.3%。

而倘若以普通股票型和偏股混合型基金合计计算主动权益类产品，以偏债混合及混合债券型基金合计计算 固收+产品，以短期纯债及中长期纯债基金合计计算纯债类产品计算来看，2025Q1，股票 ETF 基金发行规模 555.55 亿元，相较去年同期+100.3%；占全部基金比 23.1%，相较去年同期+14.1%。纯债基金发行规模 424. 62 亿 元，相较去年同期-61.7%；占全部基金比 17.7%，相较去年同期-18.2%。固收+基金发行规模 339.07 亿元，相较 去年同期-43.0%；占全部基金比 14.1%，相较去年同期-5.1%。股票指数（非 ETF）基金发行规模 270.97 亿元， 相较去年同期+976.1%；占全部基金比 11.3%，相较去年同期+10.5%。主动权益基金发行规模 138.89 亿元，相 较去年同期-25.0%；占全部基金比 5.8%，相较去年同期-0.2%。

风险等级角度，2025Q1 新发产品以 R-2 中低风险及 R3-中风险居多。2025Q1，R2-中低风险发行规模 1070.89 亿元，相较去年同期-54.5%；占全部基金比 44.6%，相较去年同期-31.7%。R3-中风险发行规模 774.83 亿元，相 较去年同期+38.2%；占全部基金比 32.3%，相较去年同期+14.1%。R4-中高风险发行规模 450.91 亿元，相较去 年同期+295.1%；占全部基金比 18.8%，相较去年同期+15.1%。R1-低风险发行规模 104.68 亿元，相较去年同期 +81.6%；占全部基金比 4.4%，相较去年同期+2.5%。

2.存量规模

2025Q1 公募基金规模同比增加，环比回落。根据同花顺统计数据，主代码口径下，剔除 ETF 联接基金， 截至 2025Q1，基金规模 317606.04 亿元，相较去年同期+10.1%，相较前期-1.7%。 产品结构方面，2025Q1 股票 ETF规模同比增长明显，环比亦小幅增长；主动权益、固收+基金规模环比回 升，而货基、纯债规模则环比下滑。 按投资类型划分来看，2025Q1，货币市场型基金规模 133267.69 亿元，相较去年同期+6.7%；占全部基金比 42.0%，相较去年同期-1.4%。债券型基金规模 100584.88 亿元，相较去年同期+8.3%；占全部基金比 31. 7% ，相 较去年同期-0.5%。股票型基金规模 41479.80 亿元，相较去年同期+43.8%；占全部基金比 13.1%，相较去年同期 +3.1%。混合型基金规模 32250.60 亿元，相较去年同期-6.5%；占全部基金比 10.2%，相较去年同期-1.8%。

按同花顺基金二级投资类型划分来看，2025Q1，货基、中长期纯债、被动指数股票型及被动指数债券型基 金规模的同比增长是行业基金规模同比增加背后的主要驱动因素。2025Q1，中长期纯债券型基金规模 61218.10 亿元，相较去年同期+6.6%；占全部基金比 19.3%，相较去年同期-0.6%。被动指数型股票基金规模 34116. 42 亿 元，相较去年同期+58.0%；占全部基金比 10.7%，相较去年同期+3.3%。被动指数型债券基金规模 11925. 77 亿 元，相较去年同期+63.3%；占全部基金比 3.8%，相较去年同期+1.2%。

而倘若以普通股票型和偏股混合型基金合计计算主动权益类产品，以偏债混合及混合债券型基金合计计算固收+产品，以短期纯债及中长期纯债基金合计计算纯债类产品，股票 ETF增长尤为迅速，货基、固收+、纯债 规模亦同比增加，而主动权益规模则持续下滑。2025Q1，纯债基金规模 70226.15 亿元，相较去年同期+1. 2% ； 占全部基金比 22.1%，相较去年同期-1.9%。股票 ETF 基金规模 30916.42 亿元，相较去年同期+65.0% ；占全部 基金比 9.7%，相较去年同期+3.2%。主动权益基金规模 25930.54 亿元，相较去年同期-1.8%；占全部基金比 8.2%， 相较去年同期-1.0%。固收+基金规模 19957.27 亿元，相较去年同期+5.5%；占全部基金比 6.3%，相较去年同期 -0.3%。

风险等级方面，据同花顺统计数据，2025Q1，R1-低风险规模 136328.76 亿元，相较去年同期+6.8%；占全 部基金比 42.9%，相较去年同期-1.4%。R2-中低风险规模 97474.13 亿元，相较去年同期+7.4%；占全部基金比 30.7%，相较去年同期-0.8%。R3-中风险规模 59196.98 亿元，相较去年同期+18.1%；占全部基金比 18.6%，相较 去年同期+1.3%。R4-中高风险规模 24565.61 亿元，相较去年同期+24.4%；占全部基金比 7.7%，相较去年同期 +0.9%。

3.资产配置

2025Q1 公募基金配置债券及股票规模占比提升，配置银行存款规模占比下降。根据同花顺统计数据，截至 2025Q1，配置债券规模 196910.63 亿元，相较去年同期+16.7%；占全部资产比 57.9%，相较去年同期+5. 0% 。配 置股票规模 69186.50 亿元，相较去年同期+18.7%；占全部资产比 20.4%，相较去年同期+2.1%。配置银行存款 规模 35442.60 亿元，相较去年同期-39.3%；占全部资产比 10.4%，相较去年同期-7.9%。

细分产品类型来看，以普通股票型和偏股混合型基金合计计算主动权益类产品，以偏债混合及混合债券型 基金合计计算固收+产品，以短期纯债及中长期纯债基金合计计算纯债类产品计： 货基配置债券规模占比同比提升，配置银行存款规模占比同比下降。根据同花顺统计数据，2025Q1，货币 市场基金配置债券资产规模 75455.44 亿元，相较去年同期+44.3%；占全部基金资产比 22.2%，相较去年同期+5.8%；占同类基金资产比 56.4%，相较去年同期+16.2%。配置买入返售金融资产资产规模 29131.46 亿元，相 较去年同期+11.3%；占全部基金资产比 8.6%，相较去年同期+0.4%；占同类基金资产比 21.8%，相较去年同期 +1.7%。配置银行存款资产规模 28847.72 亿元，相较去年同期-43.7%；占全部基金资产比 8.5%，相较去年同期 -7.6%；占同类基金资产比 21.6%，相较去年同期-17.8%。

纯债基金资产配置结构基本不变。2025Q1，纯债基金配置债券资产规模 82146.76 亿元，相较去年同期-1.1% ； 占全部基金资产比 24.2%，相较去年同期-1.9%；占同类基金资产比 97.4%，相较去年同期+0.2%。配置买入返售 金融资产资产规模 1062.03 亿元，相较去年同期+3.2%；占全部基金资产比 0.3%，相较去年同期基本不变；占同 类基金资产比 1.3%，相较去年同期+0.1%。配置银行存款资产规模 871.68 亿元，相较去年同期-12.3% ；占全部 基金资产比 0.3%，相较去年同期-0.1%；占同类基金资产比 1.0%，相较去年同期-0.1%。

全部 ETF 基金配置股票资产规模占比提升，配置存款规模占比下降，源于股票型 ETF 规模的迅速增长。 2025Q1，ETF 基金配置股票资产规模 32230.51 亿元，相较去年同期+58.9%；占全部基金资产比 9.5% ，相较去年同期+3.1%；占同类基金资产比 75.2%，相较去年同期+2.5%。配置债券资产规模 5268.96 亿元，相较去年同 期+46.3%；占全部基金资产比 1.6%，相较去年同期+0.4%；占同类基金资产比 12.3%，相较去年同期-0. 6%。配 置银行存款资产规模 1434.12 亿元，相较去年同期-28.0%；占全部基金资产比 0.4%，相较去年同期-0.2%；占同 类基金资产比 3.3%，相较去年同期-3.8%。

主动权益基金资产配置结构基本不变。2025Q1，主动权益基金配置股票资产规模 22802.27 亿元，相较去年 同期-2.0%；占全部基金资产比 6.7%，相较去年同期-0.6%；占同类基金资产比 87.4%，相较去年同期-0. 4% 。基 金配置银行存款资产规模 2478.54 亿元，相较去年同期+6.1%；占全部基金资产比 0.7%，相较去年同期基本不 变；占同类基金资产比 9.5%，相较去年同期+0.7%。配置债券资产规模 446.00 亿元，相较去年同期-13. 4% ；占 全部基金资产比 0.1%，相较去年同期基本不变；占同类基金资产比 1.7%，相较去年同期-0.2%。

固收+基金配置债券规模占比小幅提升，配置股票规模占比小幅下降。2025Q1，固收+基金配置债券资产规 模 20129.42 亿元，相较去年同期-0.4%；占全部基金资产比 5.9%，相较去年同期-0.4%；占同类基金资产比 89.3%， 相较去年同期+0.3%。配置股票资产规模 1596.69 亿元，相较去年同期-9.9%；占全部基金资产比 0.5% ，相较去 年同期-0.1%；占同类基金资产比 7.1%，相较去年同期-0.7%。配置买入返售金融资产资产规模 346.24 亿元，相 较去年同期+63.6%；占全部基金资产比 0.1%，相较去年同期基本不变；占同类基金资产比 1.5%，相较去年同期 +0.6%。配置银行存款资产规模 299.53 亿元，相较去年同期-18.0%；占全部基金资产比 0.1%，相较去年同期基 本不变；占同类基金资产比 1.3%，相较去年同期-0.3%。