滚针轴承分类、应用领域及市场表现如何？

滚针轴承高壁垒高价值量。

滚针轴承为滚动领域精密基础件，高承载能力成为现代工业关键零部件。轴承被誉为 机械装备的“关节”，承担着承受载荷和传递运动的核心功能，按运动方式可分为滑动轴 承和滚动轴承，其中滚动轴承常用于中高速、高精密机械。滚针轴承作为滚动轴承中的重 要成员，核心结构由内外圈、滚子及保持架组成，利用滚针在内外圈之间滚动减少摩擦和 阻力，使轴承能够承受较大的负荷和转速，具备高承载力、紧凑结构、低摩擦与高效率、 良好的耐用性与高精度等特点。滚针轴承可分为向心型、推力型及组合型三大类，其中向 心滚针轴承市场份额较高，凭借低摩擦系数和高刚性的优势，广泛应用于汽车变速箱、电 驱系统、转向系统等高精度场景。

下游场景分层驱动价值量差异，汽车行业为轴承首要应用领域。滚针轴承广泛应用于 汽车、家电、机器人、航空航天、轨道交通等领域。 1）汽车领域：为轴承最大的应用市场，据智研咨询统计，2022 年汽车领域占据轴承 市场 42.1%的份额。滚针轴承在传统燃油车中主要用于变速箱、转向系统等中低速场景， 新能源车较燃油车轴承用量少，但因电驱系统因高速、高散热需求，价格更高，单车价值 量与燃油车保持一致。 2）家电领域：为轴承下游第二大应用市场，其中滚针轴承主要应用于空调压缩机、洗 衣机传动系统及吸尘器涡轮风机等核心场景。家电领域的滚针轴承单价较低，但随着家电 智能化、节能化趋势加速，对轴承的高精度、长寿命要求进一步提升，推动行业技术迭代。 3）机器人：轴承作为机器人核心“关节”，广泛分布于机器人全身各关节处减速器和 丝杠中，相较于工业机器人，人形机器人轴承需要兼顾轻量化、动态适应性和多向载荷承 受能力，主要使用滚针轴承和交叉/圆锥滚子轴承等，以特斯拉 Optimus 为例，全身共使 用 70 个轴承，分布在 14 个旋转关节处和 14 个线性关节处的减速器和丝杠上。根据觅途 咨询预计，2024-2030 年人形机器人轴承市场规模 CAGR 预计达 94.42%，我们认为随着 机器人市场需求呈现爆发式增长，人形机器人将成为轴承行业新增长极。 4）航空航天：航空航天由于高温高振动、长寿命需求的极端工况，轴承单价远超普通 产品，材料需采用耐高温的氮化硅涂层及轻量化陶瓷滚针，目前航空轴承国产化率不足 30%， 高端技术瓶颈待突破。

全球轴承行业市场集中度高，海外企业占据主导地位。全球轴承市场 CR8 超 75%，由 SKF、NSK、TEKT、NTN、NMB、NACHI、TIMKEN 和 Schaeffler 八大海外企业主导。 其中全球滚针轴承市场由 Schaeffler、NSK、SKF 三大外资品牌主导，20 年市占率分别为 16.6%/12.7%/10.98%，CR3 超 40%。其中舍弗勒深耕轴承领域 70 余年，具备多项耐高 温涂层材料工艺专利与超薄轴承设计优势，在汽车轮毂轴承、行星滚柱丝杠、人形机器人 用轴承等市场中市占率均位居前列，因下游产品种类较多，毛利率稳定在 20%以上，为苏 轴股份核心对标企业，苏轴股份聚焦中高端产品（滚针轴承），毛利率显著高于海外同行， 目前已成为国内滚针轴承市场领导者，加速对舍弗勒等海外高端品牌的国产替代。

中低端国产替代已初步完成，高端技术瓶颈待突破。中国轴承市场受益于新能源汽车、 高端装备及工业自动化需求释放，2024 年中国轴承市场规模约 3000 亿元，YoY+8%，占 全球 34%份额，位居榜首。随着国内市场规模快速扩张，相关政策相继出台，其中《十四 五规划》设定 2025 年营收目标 2237 亿-2583 亿元（CAGR 3%-6%），重点攻关 8 类高 端轴承。在政策与市场共同推动下，国内微中型轴承国产化率超 65%，但中大型轴承自产 率仍较低，核心工艺如轴承钢纯净度、精密磨削仍依赖进口，高端技术差距亟待突破。

国内轴承市场保持高景气度，头部企业营收持续高增。随着国内汽车行业景气度持续 升高，叠加政策支持以及机器人轴承需求逐步放量，国内轴承企业国产替代进程加速，轴 承市场需求快速增长，轴承企业高速成长，呈现出参与企业众多、行业集中度低的趋势， 根据中国轴承协会数据，21 年国内轴承市场 CR6 为 24.1%，CR10 为 28%。随着国产替 代加速，头部企业营收持续高增，苏轴股份、南方精工、长盛轴承等国内领先的轴承厂商 近四年 CAGR 均在 12%以上，其中苏轴股份营收 CAGR 为 13.24%，居于行业领先水平。

轴承企业呈分层竞争格局，毛利率差距较大，苏轴股份领跑中端替代，高端突破加速。 轴承行业细分领域众多，国内轴承企业毛利率受其主要产品影响差异较大，呈现分层竞争 格局。其中，滚针轴承作为中高端轴承产品，滚针轴承企业毛利率显著高于其他轴承企业。 苏轴股份主要产品为滚针轴承，作为国内滚针轴承领导企业，聚焦轴承中高端国产替代， 24 年毛利率为 37.29%，远高于均值的 27.26%，处于行业领先水平；长盛轴承专注于自 润滑轴承及高性能聚合物领域，产品技术含量高，24 年毛利率为 35.16%，仅次于苏轴股 份；南方精工主要产品为汽车、摩托车用滚针轴承，但由于其他业务占比较高，毛利率低 于苏轴股份；而五洲新春、光洋股份则由于业务范围较广，中低端轴承产品占比较大，毛 利率处于较低水平。