电子各板块收入利润及盈利水平变化分析

业绩持续改善，政策加持国产替代有望加速。

1.半导体：收入整体回暖，业绩表现分化

收入利润变化

2024 年前三季度，半导体板块实现营业收入4304.94 亿元，较2023年前三季度 3539.2 亿元增长 21.64%，实现归母净利润290.29亿元，较2023年同期 234.97 亿元增长 23.55%，净利润增速快于收入增速。分季度看，半导体板块第三季度分别实现营收1565.03 亿元，同比增长 20.44%，第三季度环比第二季度增长6.88%；实现归母净利润110.31亿元，同比大幅增长 48.23%，第三季度环比第二季度增长1.5%。

分子行业看，半导体板块 7 个三级子行业中，第三季度收入同比及环比均实现正增长，其中半导体设备、数字芯片设计、分立器件同比增速较快，均超过 20%。数字芯片设计、半导体设备、集成电路封测利润增速较快，模拟芯片设计、分立器件前三季度利润同比下滑较多。

盈利水平变化

2024 年前三季度，半导体板块整体毛利率28.97%，同比提升2.66pct，较 2023 年末提升 4pct；净利率 7.31%，同比提升0.75pct，较2023年末提升 1.6pct。 分季度看，半导体板块第三季度毛利率为26.08%，同比增加0.45pct，第三季度环比第二季度提升 0.66pct，盈利能力持续提升；净利率为7.08%，同比增长 1.47pct，环比第二季度下滑 0.03pct。

前三季度，半导体板块销售费用率、管理费用率分别为2.45%、5.12%，同比分别下降 0.1pct、0.35pct，财务费用率-0.62%，同比上升0.64pct，拖累整体期间费用率同比小幅上升 0.2pct。研发费用率12.52%，同比下降0.53pct。 前三季度，半导体板块 ROE 为 3.41%，同比增加0.34pct，较2023年底下滑 0.51pct。

2.消费电子：周期逐渐复苏，行业盈利能力有波动

 收入利润变化

2024 年前三季度，消费电子板块实现营业收入1.4 万亿元，较2023年前三季度 9530.84 亿元增长 47.35%，实现归母净利润562.86亿元，较2023 年同期 450.45 亿元增长 24.95%，净利润增速不及收入增速。分季度来看，消费电子板块第三季度收入为4624.97 亿元，同比增长26.41%，环比增长 22.48%；板块三季度归母净利润为483.42亿元，同比增长 16.14%，环比大幅增长 69.94%。

分板块看，消费电子 2 个三级子行业前三季度均实现收入与利润双增，但归母净利润增速均不及收入增速。其中，品牌消费电子前三季度收入同比增加 26.31%，归母净利润同比增加 5.01%，落后收入增速较多。零部件及组装子行业前三季度收入、利润增速分别为21.87%、19.73%。

盈利水平变化

2024 年前三季度，消费电子板块毛利率9.88%，同比下降3.01pct，较2023 年末下降 2.66pct；板块净利率 3.46%，同比下降0.93pct，较2023年底下降 0.79pct。 分季度来看，第三板块毛利率为 11.9%，同比分别下降2.31pct，第三季度环比第二季度提升 0.1pct；第三季度板块净利率为4.4%，同比下降0.86pct，第三季度环比第二季度提升 0.39pct。

2024 年前三季度，消费电子板块销售、管理费用率分别为2.26%、3.8%，同比分别下降 0.07pct、0.25pct，财务费用率0.3%，同比上升0.38pct，整体期间费用 6.36%，同比上升 0.07pct。研发费用率5.84%，同比下降0.61pct。前三季度，消费电子板块 ROE 为 8.15%，同比提升0.55pct，较2023年底下降 1.96pct。

3.光学光电子：实现扭亏，光学元件大幅改善

 收入利润变化

2024 年前三季度，光学光电子板块实现营业收入5276.78亿元，较2023年同期 4999.98 亿元增长 5.54%，实现归母净利润55.48 亿元，较2023年同期-37.51 亿元大幅增长 247.89%，实现扭亏为盈。分季度来看，光学光电子板块第三季度收入为1857.02 亿元，同比增长 0.78%，第三季度收入环比第二季度增长5.24%；板块第三季度归母净利润为 53.39 亿元，同比增长 240.52%，第三季度环比第二季度大幅增长59.08%。

分板块看，2024 年第三季度，光学元件实现收入、利润同比、环比均大幅增长，表现亮眼。面板收入基本稳定，利润同比大幅提升，但较二季度环比仍有下降，LED 利润同比、环比均下滑较多。

 盈利水平变化

2024 年前三季度，光学光电子板块毛利率17.62%，同比上升1.27pct，较 2023 年末提升 6.78pct；板块净利率0.15%，同比提升0.78pct，较2023年底上升 1.83pct。 分季度来看，第三季度板块毛利率为15.31%，同比上升3.49pct，第三季度环比第二季度上升 3.6pct；第三季度板块净利率为-0.43%，同比下降 1.33pct，第三季度环比第二季度下降1.12pct。

2024 年前三季度，光学光电子板块销售、管理费用率分别为3.31%、4.17%，同比分别下降0.12pct、0.26pct，财务费用率2.04%，同比上升0.25pct，整体期间费用率 6.56%，同比下降 0.52pct。研发费用率9.52%，同比下降0.13pct。前三季度，板块 ROE 为 0.11%，同比提升0.49pct。