2026年一季度半导体行业业绩表现如何？核心投资逻辑是什么？

2026年第一季度，半导体行业呈现出强劲的复苏与增长态势，财务数据与行业指标均显示板块进入新一轮成长期。以下从业绩表现、行业数据及投资逻辑三个维度进行详细解析。

首先，从财务数据来看，半导体行业整体收入和利润实现大幅双增，盈利能力创历史新高。1Q26半导体行业收入同比增长24.7%，增速环比提高17个百分点，其中数字芯片设计板块同比增速高达79.4%，半导体设备板块同比增长28.6%。归母净利润方面，1Q26同比增长179%，环比增长1372%，增幅显著。盈利能力上，1Q26半导体板块毛利率达到33.4%，环比提高5.2个百分点，同比提高6.9个百分点，创2019年以来季度新高；净利率为13.1%，环比提高12.4个百分点，同比提高7.2个百分点，仅低于2021年至2022年间的峰值。这表明行业在去库存结束后，通过产品结构优化和规模效应，实现了盈利水平的显著跃升。统计显示，145家A股半导体公司中，43%在2025年创季度收入新高，23%在1Q26创季度收入新高，行业景气度具有广泛代表性。

其次，从全球行业数据来看，需求端持续旺盛。1Q26全球半导体销售额为2985亿美元，同比增长79%，环比增长25%，连续10个季度同比增长，续创季度新高。中国半导体销售额为802亿美元，同比增长75%，占全球比重27%。半导体设备销售额在4Q25同比增长8%，硅片出货面积同比增长13.1%。产能利用率方面，中芯国际1Q26产能为93.1%，同比提高3.5个百分点；华虹半导体产能为99.7%，维持高位。这些数据印证了全球半导体行业正处于上行周期，且国内市场需求强劲。

最后，从投资逻辑来看，AI驱动与国产替代是核心主线。在资金面，1Q26主动基金半导体重仓持股比例为12.42%，环比提高0.8个百分点，超配比例达6.4个百分点，显示机构配置意愿增强。被动基金持股比例整体呈上升趋势。基于此，建议关注三大方向：一是模拟芯片，全球模拟芯片处于周期向上初期，国内龙头企业如圣邦股份、思瑞浦等受益份额提高及价格环境改善，有望迎来戴维斯双击；二是半导体制造链，AI+国产化+本土制造需求带动产能利用率高位运行且处于扩充周期，关注中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司等龙头；三是AI链，算力、存力、运力是核心增长点，关注寒武纪、澜起科技、兆易创新等算力存储厂商，以及晶晨股份、乐鑫科技等AI端侧SoC厂商。尽管存在国产替代进程、下游需求及国际关系等风险，但行业长期向上趋势明确，高端化趋势值得重点关注。