金太阳各项业务布局情况如何？

精密抛光综合服务商，布局延伸半导体抛光材 料打造新增长点。

1. 提供多样化抛光材料，通过技术创新与客户深度合作

专注纸基类及新型基材类研磨产品，广泛覆盖各类应用终端。 公司抛光材料业务相关产品种类繁多，包含耐水砂纸、干磨砂纸、 干磨涂层砂纸、聚酯薄膜砂纸、金字塔系列（砂碟、微晶结构砂 膜）、抛光蜡、抛光液、陶瓷刚玉砂布等，广泛应用于不锈钢、陶 瓷、金属（铝合金、钛合金等）、玻璃、木材等制品的磨削与抛光， 涉及 3C 消费电子、汽车制造与售后、航天航空、家电家具、船舶、 机械、建筑、珠宝、乐器、医学美容等行业。

磨具在加工工序中起到磨削、研磨、抛光的作用，通常由基 体、磨料和粘结剂组成，其中基体和磨料分别起到支撑和磨削功 能，而粘结剂则负责将磨料牢固地粘附在基体上。在磨削加工时， 通常会使用磨具作为磨削工具对待加工零件进行机械加工，使其 达到一定技术要求，在航空航天、军事科技及能源化工等领域，超精研磨抛光机还能有效改善零部件的表面质量和精度等级，提 高设备运行的可靠性和稳定性。

涂附磨具行业具有较高的认证壁垒，公司业务合作具有稳定 性和长期性。涂附磨具作为制造行业的关键耗材，其品质获得制 造企业认可往往需要基于长期的业务合作，并且鉴于制造企业对 产品精度和一致性的严格要求，它们在选择磨具供应商后往往倾 向于维持稳定的合作关系。对于涂附磨具制造商而言，很难在短 期内建立品牌认知度，因此该行业具有较高的客户认证壁垒。据 智研咨询数据显示，2022 年金太阳在中国涂附磨具行业的市占率 达到 4.47%，仅次于博深股份（9.12%）。 持续丰富产品矩阵，强化自主研发确保竞争力。公司积极把 握下游产业趋势，持续加大对金字塔海绵砂、金字塔砂碟等新型 高端产品的研发投入和市场拓展，其中钛合金用金字塔砂布、聚 酯薄膜项目已在 3C 电子头部客户实现量产销售。随着 3C 电子的 迭代更新加速，公司也将根据客户的需求持续研发适合客户使用 的打磨和抛光用耗材，不断丰富产品矩阵。2023 年，公司抛光耗 材整体营收同比增长 3.59%，其中新型抛光材料营收同比增长 34.47%，表现较为亮眼。

涂附磨具作为机床工具，市场容量随着制造业的增长逐步扩大。磨料磨具和制造工艺的创新正在提高磨具的效率、性能和使 用寿命，为行业发展提供了强大的技术支持，满足了市场日益多 样化的需求，公司紧随行业发展趋势，也已完成了传统研磨耗材、 设备与超精密纳米级抛光材料的研发技术平台的搭建。据 QYResearch 数据显示，2023 年全球磨具市场营收约 180.84 亿美 元，yoy+2.46%。未来随着全球工业活动的扩展、工业技术的进 步以及能源效率要求的不断提升，磨具行业市场规模有望进一步 扩大，据 QYResearch预测，2024-2029年全球磨具市场收入有望 以 4.91%的年均复合增长率继续扩大。

2..消费电子温和复苏，精密结构件空间广阔

充分发挥自身优势，提供精密结构件制造服务。公司长期服 务于众多终端品牌、组装厂商客户，充分利用在精密零部件加工 领域的技术优势及自动化生产线的柔性加工能力，主要产品有智 能手机中框、笔记本前后盖、5G 射频器件、智能家居金属结构件 以及各类精密模具等，主要应用终端为新能源汽车、智能家居、 智能穿戴、智能手机、通讯通信设备等。 消费电子逐步复苏，手机、可穿戴设备销售回暖。随着 5G 迭 代、人工智能、新材料工艺等技术融合，消费电子各领域产品有 望迎来新一轮升级，带动需求复苏。中商产业研究院分析师预测， 2024 年中国消费电子市场规模将达到 19772 亿元，预计 2020- 2024 年均复合增长率为 3.33%。手机市场方面，主要得益于各大 厂商在 2023 年 Q2、Q3 库存状况得到改善以及推出新品，Q4 全 球智能手机市场迎来触底复苏。得益于宏观经济和消费能力的改 善，市场需求的持续恢复有望帮助中国智能手机市场持续回升， 据 iFinD 数据显示，2024Q1，中国智能手机市场出货量约 0.69 亿 台，同比增长 5.90%。

智能穿戴设备销量有望快速增长。Canlays 数据显示，2024 年第一季度，全球个人智能音频设备市场呈回暖的迹象，同比增 长 6%，出货量超 9000 万台。根据潮电智库数据，预计 2024 年全 球智能手表的出货量将增长至 3.5 亿只，同比增长率达到 35%。

精密结构件与下游智能终端市场规模、应用领域景气程度密 切相关。我们认为，消费电子行业的整体回暖趋势为上游精密结 构件制造创造了稳定的发展环境。智能手机与智能可穿戴设备的 迭代升级，将为精密结构件带来持续且大量的增量业务。此外， 5G、物联网、新能源汽车等产业高速发展，也将推动智能家居等 新兴智能终端以及新能源汽车相关的精密结构件业务迅速增长。 随着下游客户产品应用需求的快速扩张，公司产品订单规模有望 快速增长。 汽车方面，我国汽车产业结构在发生变化，新能源汽车产销 量不断提高。据 iFinD 数据显示，我国新能源汽车产量从 2019 年 的 124.2 万辆提升至 2023 年的 958.7 万辆，同时销量从 2019 年 的 120.6 万辆提升至 2023 年的 949.5 万辆。新能源汽车已逐步进 入全面市场化拓展期。2024 年 5 月新能源汽车的渗透率已达 39.5%，预计新能源汽车产业将继续保持高速增长。

3.紧抓钛合金 x 消费电子新机遇，巩固新产品竞争优势

钛合金因其轻量化和高强度的特性，成为 3C 领域应用新趋势。 从钛合金自身性质来看，其具有低密度、比强度高、耐腐蚀耐高 温等优异性能，已经广泛应用于国防军工和国民经济等领域。钛 合金材料轻量化、高强度等特点可满足 3C 产品轻薄化、耐久性等 需求，因此随着钛合金加工技术的突破以及工艺成本的降低，其 应用外延逐步向消费电子领域渗透。

钛合金适配消费电子智能终端，有望带动相关产品及工 艺的发展。目前，包括智能手表、智能眼镜、智能戒指等众 多可穿戴产品越来越多地采用钛合金来制备外观件和关键零 部件。随着钛合金零部件在智能穿戴设备应用的推广，其还 通过钛合金边框的形式降低整体质量来赋能智能手机。如苹 果 iPhone 15 Pro 系列采用全新的钛金属边框取代不锈钢边框， 小米 14 pro 钛金属特别版也通过航天级 99%高纯钛和高强铝 合金材料精密复合的方式制作钛边框。 钛合金赋能折叠屏手机，助力轻量化和外观优化。铰链 的设计能够影响折叠屏手机的形态和使用寿命，是折叠屏手 机的关键零部件。OPPO 发布的折叠屏手机 Find N2 和 Find N3 分别采用 64 颗、48 颗钛合金螺丝，不仅提高了铰链的稳 定性还减轻了手机的重量，其中 Find N2 也以 233g 的重量打 造了折叠屏手机轻于直板机的里程碑。荣耀 Magic v2 使用钛 合金铰链轴盖，使其成为最轻薄的折叠屏手机之一，且与铝 合金轴盖相比，钛合金轴盖的强度高出 150%。我们认为，钛 合金材料在消费电子领域的应用有望带动公司精密结构件业 务的发展。

折叠屏手机和高端智能手机市场仍然具有强劲的增长动力和 市场潜力。在智能手机整体出货量保持平稳的背景下，2023 年中 国折叠屏手机出货量达到610万台以上，成为行业内一大亮点。根 据 IDC 发布的《折叠屏市场趋势洞察白皮书》预测，中国折叠屏 手机市场规模将在 2027 年接近 1500 万台，年复合增长率高达 37.8%。同时，根据 Counterpoint Research 发布的数据，2022 年 全球高端（≥600 美元）占总出货比例达 21%，我们预计 AI 智能 手机的推出将刺激对高端手机的需求，未来高端手机销量占比有 望进一步提升，因此我们认为，高价值量的智能手机占比持续提 升有望为钛合金零部件带来全新的配套机遇，从而带动相关产业 快速发展。

折叠屏和高端手机的强劲增长将给精密结构件行业带来更广 阔的市场空间。公司结合自身优势及对钛合金导入 3C 行业趋势的 把握，较早地开发出钛合金精密结构件。公司的钛合金折叠屏轴盖不仅实现量产，而且品质好、良率高，已得到下游折叠屏手机 头部企业充分认可并已量产。公司还将进一步优化折叠屏轴盖、 折叠屏转轴核心零部件、钛合金摄像头支架等重点布局产品品质 和稳定供应，积极开发具有前瞻性的潜在客户，全力保障公司战 略快速推进，力争整体业务规模再上新台阶。

4. 扩大高端智能数控装备产线，提高综合解决方案能力

机床是机械工业的基础，数控机床为国家战略必争领域。数 控机床是一种装有程序控制系统的自动化机床，一般由输入装置、 数控系统、伺服系统、测量环节和机床本体组成。数控机床行业 主要产品为柔性、高效、智能的自动化机床，能够较好解决复杂、 精密、多品种结构件加工问题。随着新能源汽车、航空航天、国 防军工、智能穿戴设备等行业的兴起，对数控机床的需求持续增 加。这些行业的快速发展拉动了机床行业的需求增长，尤其是在 高档数控机床方面，但我国数控机床企业主要定位于中低端市场， 高端产品渗透率仍处于较低水平的现状逐渐凸显，亟需国产替代。 近年来，我国机床出口总额及均价都在提升，我们认为这体现国 产机床性能和竞争力有所增强。

把握高端智能数控装备替代机遇，公司积极扩充产品矩阵。 子公司金太阳精密主要从事自动化、智能化精密加工设备研发生 产销售业务，主要应用于 3C 消费电子、通讯通信等行业。公司针 对钛合金产品的工艺难点针对性推出多种设备，同时革加工工艺 不断满足客户的各项技术要求。公司主要产品为五轴数控抛磨机 床、五轴力控抛光机、五轴叠抛机、新能源托盘打磨线、3D 玻璃 孔抛机等抛磨系列产品，以及五合一（整形检测）一体机、全自 动喷涂拆/装夹机、夹飞翼轮毛刺机、多功能去毛刺机等自动化产 品。

依托五轴联动数控机床的技术优势，积极扩大智能数控装备 的产能。随着 3C 电子产业升级及消费电子产品更新周期的缩短， 使得相关厂商的产能要求对外观件、结构件加工精度和加工效率 的要求不断提高，高精度、高效率的磨削抛光设备需求大幅提升。 公司优化产能规模和结构，更好地满足下游客户快速更新的产品 需求，为客户提供抛光耗材、抛光设备及抛光工艺三位一体综合 解决方案。