硅铁价格走势分析

双碳背景下硅铁价格具有较高弹性。

2023 年我国硅铁产量为 556 万吨，硅铁产区主要集中在内蒙、宁夏、青海、 陕西、甘肃，其产量占比分别为 29%、24%、20%、16%、8%。 硅铁下游主要应用于钢铁、金属镁行业，根据百川盈孚数据显示 2023 年钢 铁行业硅铁消费量占比达到 64.46%，金属镁行业硅铁消费量占比为 14.63%， 此外出口占比达到 7.94%。

2023 年我国硅铁产量为 555.74 万吨，鄂尔多斯产量为 153.89 万吨，占比 达到 27.69%，居行业首位，第二位君正集团产量为 28.62 万吨，占比为 5.15%。

根据《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022 年版）》， 高耗能行业包括化工、电石、水泥、平板玻璃、钢铁、焦化、铁合金、有色金属 冶炼等 17 个行业。其中硅铁单吨耗电量为 8000 度，属于典型的高耗能商品。 2021 年 5 月起，各地陆续密集出台能耗双控政策。5 月 18 日乌兰察布下发 了《关于 2021 年 5-6 月份高耗能企业预算用电量的函》，要求高耗能企业 5-6 月份用电量不得突破 75.8 亿千瓦时（不含化成箔生产企业用电），同日宁夏自 治区发布《自治区发展改革委党组关于成立碳达峰碳中和暨能耗双控工作领导小 组的通知》。而后，宁夏硅铁产能利用率从 5 月的 60%下降到 6 月的不到 50%， 硅铁价格从 5 月 6 日的 6700 元/吨上涨到 6 月 30 日的 8000 元/吨。

2021 年 8 月 29 日，国家发改委印发《2021 年上半年各地区能耗双控目标 完成情况晴雨表》显示，能耗消费总量控制方面，青海、宁夏、广西、广东、福 建、云南、江苏、湖北 8 个省（区）为一级预警。

2021 年 9 月起工业用电开始受到管控，电价在原来基础上有一定上调，尤 其是对于高能耗工业品电费上调没有限制。硅铁冶炼过程中电力单耗达到 8000 千瓦时/吨左右，故在电价上行的推动下，硅铁成本上行，价格迎来快速上升， 最高在 9 月达到 16900 元/吨。

受下游需求下滑影响，Q1 多地硅铁生产处于亏损局面。截至 2024 年 3 月 29 日，硅铁价格为 6200 元/吨，主要产区中仅内蒙古利润较高，为 76 元/吨， 而陕西、青海、甘肃、宁夏硅铁现货利润为-201、21、-311、-38 元/吨。

2024 年 3 月，国务院总理李强在第十四届全国人大二次会议上作《政府工 作报告》，提出了 2024 年发展主要预期目标是：国内生产总值增长 5%左右； 城镇新增就业 1200 万人以上，城镇调查失业率 5.5%左右；居民消费价格涨幅 3%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量 1.3 万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低 2.5%左右，生态环境质量持续改善。 回顾 2015 年以来政府工作报告中对于能耗下降的目标与最后实际完成情况， 我们发现 2022-2023 年政府工作报告中并未提出单位 GDP 能耗下降的具体目标， 而 2024 年再次提出明确单位 GDP 能耗下降目标 2.5%。可以看出，此次《政府 工作报告》对于单位 GDP 能耗降低的重视。

2024 年 5 月 15 日，国家发改委副主任赵辰昕再次发文表示：“‘十四五’ 前 3 年，我国节能降碳成效显著，但受新冠疫情等影响，全国能耗强度降低仍滞 后于时序进度，部分地区节能降碳形势较为严峻。要深刻领会党中央战略意图， 锚定‘十四五’规划目标，分地区、分领域、分行业细化节能降碳任务，压实各 方责任，强化激励约束，以更大力度抓好推进落实。” 5 月 29 日，国务院发布《2024-2025 节能降碳行动方案》，完善能源消耗 总量和强调调控，重点控制化石能源消费，强化碳排放强度管理，确定 2024 年 节能降碳目标为：单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低 2.5%左 右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低 3.5%左右，非化石能源 消费占比达到 18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约 5000 万 吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨。 而伴随能耗管控预期逐步增强，硅铁价格、利润大幅回升，截至 5 月 31 日， 硅铁价格回升至 7450 元/吨，较 3 月 29 日上涨 20.16%，内蒙地区硅铁利润为 1282 元/吨，较 3 月 29 日上涨 1598%。 6-8 月能耗管控预期减弱，截至 8 月 29 日，硅铁价格回落至 6180 元/吨， 较 5 月 31 日下降 17.05%，内蒙地区利润为 175 元/吨，较 5 月 31 日下降 86%。 但在“双碳”背景下，后续能耗管控仍有升温预期，硅铁价格弹性较大，需重点 关注硅铁主产区鄂尔多斯、乌兰察布、宁夏等地的能耗管控政策的变化。