纳思达经营看点在哪？

内生外延，成就打印机耗材芯片领域王者。

耗材起家，打破国内耗材芯片行业僵局。纳思达成立于 2000 年，早期经营打印机墨盒业务。当 时，国内打印机通信与加密技术领域近乎空白，国外打印机厂商借助加密芯片技术对国产通用打 印耗材的生产与销售加以阻碍，导致整个耗材行业陷入困境，近百亿元的市场规模受到严重影响。 在此情形下，纳思达决心自行研发芯片，成功推出多款国产打印耗材专用加密芯片其所开发的芯 片产品不仅供集团自身使用，还面向整个打印通用耗材市场，打破行业僵局。 成立艾派克，正式进军集成电路设计领域。经过打印耗材专用加密芯片的自主研制历程，纳思达 深刻认识到集成电路将成为公司引领行业发展的重要支撑。于是，2004 年纳思达旗下艾派克微电 子正式成立，专注于集成电路设计。2007 年，该公司的打印耗材加密芯片产品正式进军海外市场，全年抢先推出多款新品，正式走出国门并打开国际市场，并于同年成立了上海研发中心。艾派克 后于 2022 年更名为极海微电子。

十年成长，艾派克技术积累深厚。到 2013 年底，极海微主要经营的产品包括以国产 32 位 CPU 内核的 ASIC 和 SoC 激光打印耗材芯片、喷墨打印耗材芯片以及回收软件业务等，在国内打印集 成电路芯片领域具备了一定的实力，具备了 EPSON、HP、CANON 三大系列一百多个品种的芯 片产品，在技术和产品上居国内领先地位。截至 2013 年底，艾派克拥有 9 项软件著作权、165 项 专利技术。

2014 年，艾派克实现 A 股上市。2014 年，通过上述资产置换及发行股份购买资产的方式，原万 力达置入了艾派克电子96.67%的股权，艾派克电子相关业务和资产通过借壳上市的方式，登陆深 圳证券交易所中小板（后上市公司改名为纳思达）。当年，艾派克主营业务继续保持增长，收入 结构不断改善，盈利能力不断加强。公司致力于继续巩固和保持在通用打印耗材芯片领域的技术 领先优势，并在此基础上向打印机芯片领域扩展，成为打印机及打印耗材芯片综合方案提供商； 另一方面，结合市场需求，利用技术优势加强横向发展，重点开拓通用 MCU 等芯片的研发。 积极开展后续资本运作，收购 SCC 巩固通用打印耗材芯片技术领先优势。2015 年，艾派克并购 Static Control Components（SCC）。本次并购通过设立艾派克英国公司作为本次交易的收购主 体，经协商 SCC 的企业价值为 9,340 万美元，股权价值为 2,438 万美元，增值 1,038 万美元，增 值率为 74%。SCC 主营业务为通用打印耗材芯片的设计、生产和销售以及通用和再生打印耗材部 件的研发、生产和销售，是当时全球打印耗材加密芯片的龙头企业。2014 年，SCC 主要产品激 光打印耗材芯片产品的销售收入为 4,710 万美元，占总收入比例为 24%。通过并购，艾派克的芯 片业务进一步巩固领先优势，同年艾派克打印耗材加密芯片在公开的市场占有率位居第一，并保 持至今。

投资珠海盈芯，提升 SoC 设计能力。2015 年，艾派克对珠海盈芯进行增资，增资价款为人民币 3,500 万元，艾派克微电子在增资完成后取得珠海盈芯 55%的股权；2018 年，又以 2.99 亿元对 价收购珠海盈芯的 42.75%股权。珠海盈芯持有杭州朔天科技有限公司（简称“杭州朔天”）100% 股权，杭州朔天专业从事集成电路系统芯片（SoC）设计，拥有从 IP 设计到芯片前端设计、后端 设计及芯片测试技术整个完整 SoC 芯片设计能力，对于艾派克微电子的战略发展，特别是芯片多 元化领域发展具有重要意义。

引入国家大基金。2015 年 6 月，艾派克通过募集重大资产重组配套资金的方式，引入国家集成电 路产业投资基金股份有限公司（简称“大基金”），成为大基金投资的第一家芯片设计类上市公司。大基金出资 5 亿元认购 2440 万股，占 7.5 亿元募资总额的 2/3，交易完成后，成为艾派克第 三大股东，持有其 4.29%股份，本次增资的投后估值约为 190 亿元。 打印机耗材芯片业务在极海微业务中仍占有较高比重。2023 年上半年，极海微营业收入为 7.69 亿元，其中打印耗材芯片业务营业收入为 5.44 亿元，占比约为 71%。

研发国产打印机主控芯片对于保障信息安全和解决产业链依赖意义重大。打印机是涉及信息安全 的计算机核心外部设备，打印机主控 SoC 芯片是打印机的核心部件，也是信息泄露的主要源头。 打印机主控 SoC 芯片关键技术长期掌握在 Marvell 等国外厂商手中，为了突破技术壁垒和提高信 息安全度，解决国产打印机依赖国外进口的技术问题，艾派克公司大力投入国产打印机主控 SoC 芯片研发。 2015 年，募资 5 亿投入核高基 SoC 项目。2015 年，公司向控股股东赛纳科技发行股份购买耗材 业务资产，并募集配套资金，其中 5 亿配套资金用于公司核高基 CPU 在信息技术领域的创新应用 之 SoC 项目。

2017年，自主研发的国产CPU内核的打印机主控SoC芯片问世，承担核高基重大专项01项目。 公司自主研发出基于国产 CPU 内核的国产首款多核打印机主控 SoC 芯片，实现了国产中低端激 光打印机的国产化。该芯片具备高性能、突出安全策略，支持国密商密算法和安全防护机制，支 持单色打印、复印、彩色扫描、传真等功能。艾派克积极参与和承担了核高基重大专项 01 项目 《国产嵌入式 CPU 规模化应用》，该课题于 2020 年高分验收通过。 在项目中，公司基于国产 CPU 内核，成功开发出多款多核异构 SoC 芯片、专用加密 SoC 芯片以及专用 MCU 芯片，并与 国产配套基础软件形成了具有国际竞争力的创新型应用。 基于核高基成果的芯片产品已成功在办 公文印、电网基建等领域得到了广泛应用。 重视“产学研用”深度融合，参与课题获中国电子学会科技进步一等奖。早在 2013 年，纳思达 与国内知名高校实施“产学研用”深度融合以及协同创新战略，以科技支撑计划课题《具有自主 核心技术的光机电一体化多功能激光打印机关键技术》和核高基科技重大专项 01 项目课题，从办 公网络信息安全防范和打印机产业核心芯片“卡脖子”关键技术攻坚出发，深入研究和探索了基于国产 CPU 的自主可控打印机主控 SoC 和耗材 SoC 技术。在此基础上，艾派克、奔图电子（当 时控股股东的打印机整机运营主体，现已在上市公司体内）与浙江大学、郑州大学、武汉大学、 杭州朔天（现极海子公司）联合参与“国产打印机核心 SoC 芯片系列化自主研制及规模化应用” 项目，该项目自主研制了 5 款打印机主控 SoC 系列芯片和 14 款耗材 SoC 系列芯片，整体技术达 到国际同类产品领先水平，并于2001年获得中国电子学会科技进步一等奖。目前，该成果的系列 芯片已经批量应用于国产奔图打印机，实现了打印机 SoC 芯片系列国产替代和规模化应用。 坚持 SoC 自主研发道路，打造技术人才队伍。通过核高基项目和科技支撑计划课题等，极海微打 磨造就了一支高质量、高层次、高精尖的技术人才队伍，形成较为完善的自主创新体系，为进入 通用芯片市场、高端专用芯片市场打下了坚实的基础。

目前纳思达主要生产 HSP2210 和 HSP2220 两种型号的打印机主控 SoC。两款主控 SoC 分别基 于 28 与 40 纳米工艺技术，采用国产平头哥玄铁 CPU，支持彩色打印、复印、彩色扫描、传真 等，具有完全自主的芯片安全架构，具备高性能、突出安全策略、支持国密、商密算法和安全防 护机制等特点。