我国宠物食品出口现状、企业营收及出海模式分析

政策护航，优势显现。

1.新环境孕育出海新趋势，政策支持护航出海之路

在全球经济格局、地缘政治和贸易规则深刻变化以及中国经济正从高速增长转向高质量发展新阶段的背景下，越来越多的中国企业正积极拓展海外市场，从“产品出海”向“产能出海”和“品牌出海”转变，优化供应链布局，探索技术输出和品牌合作等创新模式，寻找新的发展路径。根据银河宏观组观点，具体看近年来中企出海的趋势:

(1)规模趋势方面，中企产品/服务出海体量稳定增长，产能出海规模持续扩大，中国在全球价值链中的分工位置稳步提升。

(2)产业趋势方面,中企不仅在传统优势产业中保持竞争力,还在战略性新兴产业中崭露头角。(3)区域趋势方面，中企出海呈现多元化的区域拓展战略，除了继续深耕欧美市场外，还逐步扩展至东盟、中东、拉美和非洲等新兴市场。

(4)模式趋势方面，中企不仅通过并购，还通过绿地投资、数字技术、服务出海、品牌建设以及承包工程等多种模式协同发展，进一步提升国际竞争力。

从政策面支持力度来看，近年我国出台多项政策鼓励企业出海，主要体现在贸易便利化、市场准入优化、风险防范和支持措施等方面。我国政府通过简化出口手续、优化贸易流程等方式，来降低企业出口成本和风险，支持企业积极参与全球竞争。

2.宠物食品出口市场回暖，关注东南亚新兴市场机会

我国作为全球宠物食品主要出口国之一,出口市场整体呈现回暖趋势。根据海关总署数据,2023年我国宠物食品出口金额为86.26亿元,同比+4.46%。具体看量价表现,23年出口量为 26.6万吨同比-1.15%;其中1-8月受海外去库存影响，出口普遍承压，9月出口量显著回暖，此后始终保持较高增速。23年宠物食品出口均价为32.4元/kg，同比+5.68%，年内月度价格波动较为稳定。分品类来看，非罐头类食品是宠物食品出口回暖的决定性因素，23年其出口量为23.49万吨，占比约88%;均价35元/kg，显著高于罐头类食品(23年均价为13.3元/kg)。

进入 2024年，我国宠物食品出口景气度持续，7月出口金额9.61亿元，同比+19.96%;出口量 2.96万吨，同比+23.43%(连续第11个月同比增长);出口均价32.4元/kg，同比-2.81%。24年 1-7月累计出口金额59.39亿元，同比+23.82%;出口量18.85万吨，同比+28.55%;出口均价31.5元/kg，同比-3.69%。

综合来看，受益于行业整体景气上行，叠加考虑23年前三季度基数较低，利好出口业务占比较大的宠物食品公司，如中宠股份、佩蒂股份等。

24年至今美国出口市场恢复优于欧洲，东南亚成为重要增长极。根据海关总署数据，2023年美国、德国、日本为我国前三大宠物食品出口国家，分别占出口总额的 17.5%、16.2%和9.2%。从出口区域变化来看:

(1)受中美贸易摩擦影响,2018年美国开始对中国出口的宠物食品加征10%的关税,并于 2019年上升至 25%,导致我国宠物食品出口美国规模回落较多。2023年出口量为3.05万吨,相比于 2018年下降 33.3%;出口额为 15.1亿元，相比于2018年下降 28.9%;出口额占我国宠物食品总出口额比例自2018年的36.82%下降至2023年的17.51%。2024年以来，美国市场出口恢复优于欧洲,24年 1-7 月累计出口量2.14万吨，同比+40.84%;均价49.7元/kg，同比+1.21%。

(2)欧洲市场方面，随着对中国宠物食品的认可度逐渐提高，我国宠物食品出口规模保持较快增长态势。2023年我国宠物食品出口欧洲量为8.24万吨，2015-2023年CAGR达12.34%;出口额占比自2015年的32.83%提升至2023年的44.73%。24年1-7月累计出口量5.87万吨，同比+21.92%;均价45.4元/kg，同比-1.12%。

(3)东南亚作为全球宠物行业重要新兴市场，或为我国宠物食品出口新机遇。相比欧美等成熟宠物市场，东南亚地区对于宠物食品进口资质要求更低，进入门槛和关税政策具备优势，同时其本国宠物市场增长较快、集中度较低，利于我国宠物食品出口企业布局市场、抢占份额。2023年我国宠物食品出口东南亚体量为9.8万吨，2015-2023年CAGR高达47.65%，保持高速增长趋势;24年 1-7月累计出口量为7.30万吨,同比+37.26%;其出口额占比自 2015年的 1.85%大幅提升至 2023年的14.23%，并于24年1-7月继续提升至14.61%。

3.中宠国外营收规模稳居第一，宠企盈利能力分化较小

对比我国上市宠食企业国外经营情况，中宠股份国外营收规模稳居第一，国外业务毛利率分化相对国内较小。通过观察我国宠食上市企业的出口情况，中宠股份以宠物零食出口代工起家，国外营收规模稳居第一，2023年实现国外营收26.62亿元，同比+18.64%，规模远超同行(23年同期乖宝宠物、佩蒂股份、路斯股份分别实现国外营收14.64亿元、10.62亿元、4.14亿元)。从国外营收占比来看，2023年佩蒂股份、中宠股份、路斯股份占比分别为75%、71%、59%，其国外业务贡献公司主要收入;而乖宝宠物由于国内自有品牌起步较早，其国外营收占比自2018年的56%降至2023年的34%。

从出口目的地来看，中宠股份的地区分布较为全面，欧美、日韩等均有布局，22H1其国外营收中，北美、欧洲分别占比62.6%、24.3%。乖宝宠物的国外业务主要布局在美国，2022年其国外营收中北美占比达77.6%。

盈利能力方面，代工业务毛利率通常低于自有品牌业务，且成本更易受到上游原材料价格波动影响，上市宠食企业国外业务毛利率分化较其国内部分更小。2023年国外业务毛利率从高到低依次为乖宝宠物(32.17%)、路斯股份(24.99%)、中宠股份(24.28%)、佩蒂股份(17.90%)。

4.出海模式由“产品出海”向“产能/品牌出海”转变

我国宠物食品出口企业多数以欧美宠物零食代工起家，目前龙头企业出海模式正逐步由纯粹的“产品出海”向“产能出海”和“品脾出海”转变。

品牌出海方面，在国内宠物行业竞争加剧、物流成本降低、跨境电商平台快速发展等背景下,我国宠物食品企业纷纷开始布局自有品牌出海之路，寻求业绩新增长点。相比 OEM/ODM 出口代工业务，自有品牌因其更高的品牌价值，通常拥有更高的毛利率。而相比国外本土企业，我国宠物食品自有品牌出海具备以下优势:(1)价格优势，国内产品出海价格相对更低;(2)供应链优势国内产品供应决策链反应更迅速;(3)产品优势，相比国外宠物企业研发周期长，我国产品更新迭代更快，创新性强，更能针对不同市场需求形成差异化产品策略。

从我国主要宠物食品上市公司的自有品牌出海情况来看,(1)乖宝宠物于2021年收购 WagginTrain作为海外自有品牌运营，公司海外自有品牌收入自2021年的近1亿元增长至2022年的近3亿元，实现快速增长;单价水平方面，Waggin'Train延续收购时的产品定价，其销售单价远高于OEM/ODM业务和国内自有品牌业务，也因此拥有较高的毛利率水平。(2)中宠股份的自主品牌硕皮、ZEAL、GREATIACKS已销往全球68个国家和地区，根据发展中国家、发达国家市场不同定位进行布局。(3)佩蒂股份同样重视自有品牌出海业务的发展，其自有品牌已在加拿大沃尔玛和欧洲部分商超等零售渠道有销售。

产能出海方面，近年来我国宠物食品企业多以收购和自建工厂的方式增加海外产能布局，其中东南亚和新西兰是备受青睐的地区。一方面，2018年起美国对中国产宠物食品加征关税，而其他绝大多数国家仍享受零关税待遇，中企通过产能出海能够很大程度上避免中美贸易摩擦的影响。另一方面，东南亚和新西兰等热门产能出海目的地具备其独特的成本、税收、技术等优势。具体来看:

泰国:国际宠物食品龙头企业玛氏、雀巢，以及国内乖宝宠物等企业都在泰国设立了工厂，其主要优势在于:(1)原材料(如鸡肉、鱼肉等)供应充足;(2)劳动力成本较低;(3)税收优惠,一方面受益于RCEP协定规定泰国从中国或其他东盟国家进口原材料或辅料享受零关税，另一方面泰国生产的宠物食品在其本国销售或出口无需加征7%的增值税;(4)宠物食品生产项目可申请BOI许可证，其允许外资100%持股，且若获批将可享受进口关税和企业所得税豁免等待遇。

越南:佩蒂股份在越南拥有好嚼、德信、巴啦啦3个工厂，其1.5万吨零食产能已经满产。中企在越南投资建厂的优势主要在于:(1)越南劳动力成本相比其他东南亚国家仍具有优势;(2)税收优惠，一方面受益于RCEP协定的税收优惠，另一方面越南的企业所得税率为20%(低于我国的25%)，且工业园中的企业前两年可免税，之后四年可减半缴税;;(3)越南是全球十大天然橡胶生产国之一，对咬胶产品的生产具有靠近原材料产地的优势。

東埔寨:近年我国宠企相继在柬埔寨投资建厂，例如中宠股份2019年收购柬埔寨工厂49%股权，2020年投产，拥有6000吨肉质零食产能;佩蒂股份用19年定增募集资金投入柬埔寨工厂项目，拥有1.12万吨零食产能，目前产能处于爬坡阶段;源飞宠物在柬埔寨建立两大生产基地并于2020H2投产，主要用于生产宠物食品和用品;路斯股份对埔寨合资公司路恒宠物增资以建设年产7500吨宠物食品项目，其中一期项目已建成并进入试生产，可新增宠物零食年产能 3000吨，二期项目正开展生产车间、辐照车间、研发中心及其他附属设施的建设，达产后预计新增宠物零食年产能7500吨。在柬埔寨生产宠物产品的优势主要在于:(1)人力成本低，且年轻劳动力占比高;(2)税收优惠，一方面受益于RCEP协定的税收优惠，另一方面美国、欧盟、日本等28个国家或地区给予柬埔寨普惠制待遇(GSP)，符合条件的产品可以免除配额和关税进入欧美市场，柬埔寨商品享有欧盟无限制零关税优惠政策，加拿大免征进口关税等优惠;(3)宠物食品生产所属的农工业及加工业是柬埔寨鼓励投资领域，对外资与内资基本给予同等待遇。

新西兰:新西兰同样是近年我国宠企产能出海的热门目的地，例如中宠股份2021年收购新西兰 PFNZ工厂(旗下拥有ZEAL品牌)，其8000吨湿粮产能已满产;新增产能方面，中宠于2018年收购新西兰NPTC，并由其实施“年产2万吨宠物湿粮新西兰项目”，未来项目建成投产后将显著增加公司海外产能。佩蒂股份于2018年收购新西兰Alpine工厂，其2000吨零食产能已满产:“年产4万吨高品质宠物干粮项目”24年3月投产并进入规模化量产，大大增强公司主粮生产能力;新增产能方面，“年产3万吨高品质宠物湿粮项目”在建设中，预计25年底达到预定可使用状态。

在新西兰投资建厂的逻辑与东南亚迴异，其主要优势在于:(1)新西兰是全球重要的高端宠物食品出口国，对于食品安全监管非常严格，在全球范围内拥有较高的认可度;(2)新西兰是全球重要的畜牧业国家，以牛羊为主，具有丰富的高品质、高性价比和高鲜肉含量的天然原材料;(3)新西兰营商环境宽松，同时中新双方投资互动环境良好(2017年3月，中新两国政府签订《关于加强“一带一路”倡议合作的安排备忘录》，2021年1月，两国政府正式签署了《关于升级的议定书》)，为中企在新西兰投资建厂提供了有力保障。