韵达股份发展历程、股权架构及财务分析

国内老牌快递服务企业。

1.发展历程：聚焦电商快递领域二十余年

韵达快递品牌于 1999 年 8 月 8 日在上海创立，初期主要经营长江三角区一带的快递 物流服务。2007 年与淘宝网签约，开启电商快递配送服务，逐步拓展国内快递服务。 2009 年与阿里巴巴达成合作，成为首批入围“中国中小企业商务服务伙伴计划”的 物流服务商。随着在跨境电商业务的不断增长，公司着手加大与跨境电商的合作： 2013 年 2 月在香港成立分公司“韵达国际”，并在 2015 年成立旗下跨境电商平台“优 递爱”，广泛实现国际业务拓展。 2016 年 12 月 23 日，公司在深圳证券交易所上市。2020 年，阿里旗下公司杭州阿里 巴巴创业投资管理有限公司入股韵达，持股比例为 2.0%。

公司采用“枢纽中转自营与末端网络加盟”的快递经营模式，在有效控制核心资源、 干线网络及服务品质的同时，实现快递收派两端的服务效率、业务开拓以及用户群体 的拓展。截至 2023 年末，韵达在全国设立 76 个自营枢纽转运中心，枢纽转运中心自 营比例为 100%，并拥有 4851 个一级加盟商，设立末端门店、驿站等基础设施 9.3 万 余个，县级区域覆盖率达 99.4%，乡镇服务网络覆盖率达 99.7%；同时开通国际业务 城市 272 个，国际业务覆盖国家和地区 41 个。

2.股权架构：股权结构集中，管理层稳定

公司股权结构集中，董事长聂腾云及联席董事长陈立英为公司的实际控股人。公司控 股股东为上海罗颉思投资管理有限公司（以下简称“上海罗颉思”），截至 2024 年 3 月末持股比例为 52.1%，上海罗颉思、聂腾云、聂樟清、陈美香系一致行动人。聂腾 云、陈立英合计持有公司 54.87%的股权。阿里目前为公司第三大股东，持股比例为 2.0%。

公司核心管理团队人员稳定，物流行业从业经验丰富。公司核心管理层团队中，聂腾 云、陈立英为公司创始人，其他成员为职业经理人，多数具有十余年的业内经验，且 人员队伍保持稳定，为公司稳健经营和管理效率提升奠定良好的组织架构基础。

3.财务状况：盈利能力环比改善，业绩稳步修复

公司主营业务包括快递服务、物料销售和其他服务，其中快递服务收入细分为派费收 入、中转费收入、面单销售收入等等，其中公司 2019 年起对快递服务派件模式进行 调整，调整后派费收入/派费成本对应计入营业收入/营业成本口径中。2019-2023 年， 公司营业收入年复合增长率为 6.9%。其中，2020 年与 2023 年公司收入增速同比下 滑，主要系部分网点受疫情影响以及 2023 年长时间持续的价格竞争，导致业务量与 单票收入双重承压。

公司成本优化成果显著，降本增效逐步显现。转运中心方面，公司实施多项手段提高人均效能、动态调节设备运行时间；干线运输方面，公司积极优化配载和串联、车辆 管理模式调整；同时通过对周边业务合理收缩和资源优化，促进经营期间费用得到有 序改善，2023 年公司销售/管理/财务费用率分别同比-0.10 pct /-0.33 pct /- 0.21pct，毛利率与归母净利润率同比提升 0.42 pct 和 0.49pct。