韵达股份在电商上半场做对了什么？

我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《韵达股份（002120）研究报告：存在预期差的A股加盟快递龙头》这篇报告查看。

电商上半场的特点：粗放式发展。GMV增量主要由新用户贡献，尤其2018年拼多多崛起后，新增用户以下沉市场为 主，需要更低客单价商品实现揽客。

电商上半场对快递的要求：价格低是第一位。从需求侧来解释，快递是网络购物的必须项。随着快递价格持续下降， 更低单价的商品开始具备网购的条件。从各家公司来看，这一阶段是成本越低的公司市占率相对较高（唯一例外是百 世一直亏钱打市场，尽管成本高于申通，但市占率高于申通）。 

在电商上半场，快递公司的竞争模型是“更大单量规模—更低单位成本—更低价格—更大单量规模” 。在正常循环 下，领先者的优势很难被反超。但在这个过程中发生了两个例外，一个是百世用持续亏钱的打法完成了对申通的反 超，一个是韵达股份在2018年实现了对圆通速递的反超。

 韵达股份最正确的一件事是及时把握住了自动化分拣的红利。韵达股份从2016年开始坚决投资自动分拣设备，而圆通 速递从2018/2019年才开始投入，利用这2-3年时间差，韵达股份迅速在单票成本上追上圆通速递。这一阶段是成本致 胜，韵达股份也在2018年实现了单量对圆通的反超。