电子行业行情及业绩表现如何？

Q2营收同环比增长，盈利持续改善。

1.行业概述：24Q2电子仓位抬升

电子行业涨跌幅：24年以来电子（中信）指数累计下跌13%，跑输沪深300指数10%。 年初以来电子细分板块涨跌幅（基于自选股票池计算）：PCB+19%，面板-14%，消费电子-9%，被动元件-5%，LED-16%， 半导体-18%；半导体细分板块来看，功率-18%，设备-14%，设计-18%，封测-14%，制造-13%，材料-26%。

行业仓位跟踪： 24Q2末主动权益基金电子行业仓位为15.0% ，环比+3.1pct，其中，半导体、消费电子、元器件（PCB+被动 元件）仓位为7.2%、4.4%、2.2%，环比+0.8pct、+1.8pct、+0.7pct 。 估值：过去十年电子行业PE（TTM）最高值为104x（2015/6），最小值为27x（2022/4），中值为54x，目前电子行业PE （TTM）为61x，接近中值。

海外半导体股价表现：费城半导体指数：年初以来费城半导体指数累计上涨24%，跑赢标普500指数5%。 年初以来累计涨幅领先个股：1）数字（英伟达+141%，MTK+28%，高通+22%）；2）存储（海力士+23%，美光科技+13%）； 3）设备（KLA+42%，应用材料+22%，ASML+20%）；4）制造（台积电+60%）；5）模拟（TI+28%，ADI+19%，联咏 +10%）。

2.整体业绩：营收同环比增长，盈利持续改善

24Q2业绩： 电子整体：24Q2电子整体营收、净利润均实现同环比增长，净利率环比+1pct。 分板块看：1）各板块营收均同环比正增长，其中半导体、消费电子、PCB增速相对较高，盈利能力方面，PCB、被动元件、面 板毛利率及净利率同环比提升；2）半导体板块，各细分板块营收均实现同环比增长，盈利能力方面，设计和封测净利率同比提 升3pct和1pct，其他均有不同程度下降。

24Q2业绩： 半导体设计：整体营收同环比增长，盈利能力持续改善。各细分板块营收同环比均有不同程度增长，其中存储、CIS板块同比 增速亮眼；净利率方面，CIS、MCU、存储、模拟、SoC分别同比+10pct、+9pct、+6pct、+5pct、+5pct，逻辑同比下滑较多主 要受FPGA拖累（军工扰动影响）。

电子各板块：24Q2电子整体库存上行，半导体、消费电子、PCB库存上升较多存在为Q3旺季提前备库存影响，面板板块库 存上升主因京东方为大客户Q3需求备货。 半导体：24Q2封测、功率库存环比下降，设计、设备、材料库存上升。

海外大厂24Q2业绩表现： 苹果：24Q2收入&毛利率&净利润均超市场预期，指引Q3收入yoy+5%，qoq+9.6%；射频&封测产业链指引下季度苹果业务 趋势向好：1）skyworks：展望Q3 A客户收入qoq+20%，收入占比环比提升；2）Qorvo：展望Q3、Q4毛利率提升，主要受益 A客户业务占比提升；3）稳懋：预计Q3美系客户需求较好；3）安靠：预计24H2将出现比季节性更强劲的显著增长，IOS 新机及新的可穿戴项目是核心动力。 美光：24Q2收入&利润趋势持续向上，预期24/25年存储价格继续上涨，25年Capex同比增长50%+、主要用于HBM扩产等。