捷众科技股权结构、主要产品及业绩分析

汽车精密注塑件专精特新“小巨人”。

1. 深耕汽车精密零部件二十年，精密塑料齿轮国内知名

深耕汽车精密零部件二十年，打造精密注塑件专精特新“小巨人”。捷众科技成立于 2004 年，是一家以汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零 部件、汽车空调系统零部件等精密零部件的研发、生产和销售为核心业务的高新技术企 业。截至 2024 年 7 月，公司有效发明专利 15 项，有效实用新型专利 49 项，总计有效 专利 64 项，并拥有省级高新技术企业研究开发中心、浙江省捷众高端汽车精密零部件 研究院、省级企业技术中心。凭借在汽车精密零部件领域的技术积累和技术创新，公司 入选第五批国家级专精特新“小巨人”企业，被认定为 2021 年度浙江省“专精特新”中 小企业，并参与起草了《注射成型塑料圆柱齿轮精度制轮齿同侧齿面偏差和径向综合偏 差的定义和允许值》国家标准。2022 年，公司挂牌新三板，2024 年在北交所成功上市。

股权结构集中，公司控制权稳定。截至 2024 年 7 月 1 日，孙秋根和董珍珮夫妇分 别直接持有公司 26.15%和 14.38%的股份，并通过瑞众投资间接持有公司 6.02%的股份； 其子孙坤直接持有公司 7.85%的股份。为进一步保证控制权的稳定，孙秋根、董珍珮和 孙坤三人于 2021 年 12 月 24 日签订《一致行动协议》；孙秋根、董珍珮、孙坤、孙米娜、 朱叶锋和董祖琰于 2023 年 9 月 6 日补充签订《一致行动协议》。由此，孙秋根、董珍佩 和孙坤三人合计控制公司 65.39%的股份，为公司控股股东和实际控制人。其中，孙秋根 在公司担任董事长、董珍珮担任董事、孙坤担任总经理。公司于 2015 年设立了全资子 公司绍兴捷众汽车配件制造有限公司，从事五金机械配件、汽车零配件的生产加工，主营业务与母公司捷众科技一致。

管理层行业经验丰富，研发团队实力雄厚。公司创始人孙秋根先生拥有 30 余年的 汽车零部件行业从业经验，对行业发展特点和发展趋势有着深刻的认识和理解。公司拥 有一支专业、稳定的管理团队，在长期生产实践中积累了丰富的管理经验，还拥有独立 自主的研发能力和核心技术团队，能够快速响应市场发展变化和客户需求。同时，公司 注重对各类专业人才的培养和引进，为公司的可持续发展做好人才储备。

2. 专注汽车精密零部件，布局汽车雨刮、门窗与空调系统三大业务

汽车精密零部件“小巨人”，专注雨刮、门窗、空调系统。公司主要产品为汽车雨 刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件，尤其是精密塑料齿轮等精 密注塑件在国内具有较高的知名度。公司核心技术，如精密注塑模具设计与制造技术、 汽车精密零部件先进生产工艺、汽车精密零部件智能制造技术和汽车精密零部件智能质 量检测技术等，技术先进性和成熟度居国内领先地位。

3. 业绩体量持续增长，门窗系统零部件占比显著提高

营收与归母净利润持续增长，增长势头良好。2019-2023 年，公司实现营业收入 1.65/1.49/1.73/1.95/2.31 亿元，年均复合增速达 8.85%；实现归母净利润 0.26/0.32/0.30 /0.38/0.40 亿元，年均复合增速达 11.27%。2024Q1 公司实现营业收入 0.51 亿元，同比增 长 25.94%；实现归母净利润 0.16 亿元，同比增长 184.22%；实现扣非归母净利润 0.08 亿元，同比增长 72.49%。公司立足汽车零部件行业，依托业已形成的综合优势，在保持 现有业务稳定发展的同时，进一步加强新能源汽车市场开拓，扩大市场份额，实现了公 司营业收入、利润等主要经营指标的稳定增长。

门窗系统零部件业务占比持续增加，空调系统产品毛利率显著提高。1）汽车雨刮 系统零部件为公司销售的主力产品，营收增长稳健，营业收入自 2019 年至 2023 年均保 持 1 亿元以上；2）汽车门窗系统零部件业务营业收入持续增长，由 2019 年的 0.3 亿元 上升到 2023 年的 0.9 亿元，年均复合增长率 35.1%；占总营收比重由 2019 年的 15.8% 提升至 2023 年的 37.5%；2023 年门窗系统零部件营业收入实现 34.8%增长，主要系上 海恩坦华的汽车门窗系统零部件业务增加所致；3）汽车空调系统及其他业务销售额迅 速增长，营业收入由 2019 年的 0.01 亿元上升到 2023 年的 0.25 亿元，年均复合增长率 123.5％。

毛利率水平较为稳定，期间费用率略有提高。2019-2023 年，公司毛利率均维持在 36%以上，毛利润分别为 0.65/0.57/0.62/0.71/0.84 亿元，年均复合增长率为 6.63%。2023 年，公司毛利润同比增长 17.67%，雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系 统及其他三大板块均有所增长，其中汽车门窗系统零部件对毛利增加贡献最大。2023 年， 公司期间费用率 11.18%，同比上涨 1.42pct，主要由于营业收入增长，业务招待费和差 旅费相应增长所致。2024 年一季度，公司毛利率水平为 38.41%，同比提升 3.86pct。