芯海科技主要产品及布局分析

乘 AI PC 之东风，EC、PD、BMS 芯片领域深化国产替代。

芯海科技成立于 2003 年 9 月，是一家集感知、计算、控制、连接于一体的全信号链集成电路设计企 业。公司专注于高精度 ADC、高可靠性 MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计。 产品和方案广泛应用于工业测量与工业控制、通信与计算机、锂电管理、消费电子、汽车电子、智 慧家居、智能仪表、智慧健康等领域。 公司总部位于深圳，在合肥、西安、上海、成都建立有子公司，在北京设立有办事处，是国家级高 新技术企业、累计八次获得国家工信部“中国芯”奖项，获得深圳市科技创新奖及科技进步奖，并 被广东省科技厅认定为“广东省物联网芯片开发与应用工程技术研究中心”，通过汽车电子 ISO 26262 功能安全管理体系认证，并被评为国家级专精特新“小巨人”企业。 公司是国内少有的拥有模拟信号链和 MCU 双平台驱动，且同时拥有物联网整体解决方案的集成电 路设计企业之一，年均研发投入超过 20%，研发人员占比超 70%，核心成员均有 10 年以上工作经验。 截止 2023 年底，芯海科技累计拥有专利申请超 1000+件，已授权专利近 450+件（含美国专利），拥 有专利数量在科创板芯片设计上市公司中名列前茅，同时被认定为国家知识产权优势企业，并荣获 第二十四届中国专利优秀奖。

芯海科技主要产品包括模拟和信号链、MCU、健康测量 IoT 三大产品线。基于对高精度 ADC 技术 及高可靠性 MCU 技术的深刻理解，公司掌握了全信号链芯片设计技术，创新研发出智慧 IC+智能算 法、云平台、人工智能、大数据于一体的一站式服务方案，并与荣耀、Vivo、OPPO、小米、华米、 麦克韦尔、飞科、汇川、汉威、四方光电、南方电网、南京德朔、美的、香山衡器、乐心医疗等知 名企业建立了紧密的合作。 2023 年芯海科技三大业务受行业景气度较低影响而承压。芯海科技 2023 年模拟和信号链业务营业 收入约 0.76 亿元，YoY-55%；健康测量 AIoT 业务营业收入约 1.54 亿元，YoY+5%；MCU 业务营业 收入约 1.95 亿元，YoY-33%。2023 年受全球宏观经济下行的影响，消费电子行业整体面临去库压力， 市场需求疲软，各种产品价格竞争激烈。消费电子市场景气度在 2023 年上半年明显下滑。2023 年 下半年，随着市场需求逐步复苏和客户库存结构逐步优化，下游客户需求有所增长，芯海科技预计 未来集成电路市场有望恢复增长。

芯海科技 2023 年营业收入约 4.33 亿元，YoY-30%；毛利率约 28.3%，YoY-10.9pcts。受半导体景气 周期的影响，芯海科技的营业收入和毛利率在 2022 和 2023 年双双下滑。

芯海科技面向未来进行多线布局。根据芯海科技 2023 年年报，公司面向未来工业测量、汽车电子、 消费电子的增长进行了多线布局：

1） 模拟信号链领域。2023 年公司在模拟信号链领域不断推出新的产品及解决方案，拓展新的应用 市场。在人机交互方面，公司继续夯实在压力触控这一领域的龙头地位，针对手机等应用场景 不断丰富产品品类，提升用户体验，触觉反馈产品开始在头部客户验证导入。2023 年公司还推 出了针对笔记本应用领域 Haptic pad 整体解决方案，并通过了头部客户的测试。同时，公司推 出了针对汽车应用的系列压力触控方案，应用场景包括座舱按键、后尾箱开关控制、方向盘按 键控制等，并开始在头部客户导入。生理参数测量方面，公司推出了测量心率血氧等人体基本 参数的 PPG 信号采集芯片，可用于运动手表手环、智能戒指等可穿戴设备，为客户提供高精度 测量、超强抗干扰、低功耗、全肤色支持、高可靠性及易用性等核心价值。2023 年公司实现了 在行业标杆客户端的突破。未来，公司将继续构建健康测量系列化产品组合，搭配测量算法、 无线连接以及配套标准方案，实现智能与健康融合，助力客户创造更智慧的产品。在锂电管理 领域，继单节 BMS 产品大规模量产后，公司应用于笔记本电脑、电动工具、无人机等领域的 2-5 节 BMS 产品已经在头部客户端实现小批量出货。应用于新能源汽车及储能市场，符合 ASIL-D 功能安全等级的 12-18 节 BMS AFE 芯片进展正常。2023 年，公司高可靠性工业级的传感器调理 芯片实现批量出货，主要应用于工业和汽车场景里的电池检测、压力测量、气体浓度和流量测 量、温度测量、电压测量、电流测量等，相关客户数量正在迅速增加。同时，新一代车规级的 高精度 Sigma-Delta ADC 和高速高精度 SAR ADC 已经导入头部客户进行产品验证。

2） MCU 领域。2023 年公司的通用 MCU，在工业控制（消防、安防、智慧楼宇、动力电池 BMS、 电机控制等）、通信（光模块等）、电动工具、汽车电子（如车载多媒体等）、智慧家居等众 多领域的产品销售规模迅速扩大，在多个头部客户实现量产。同时，公司多系列 MCU 实现了先 进工艺平台的稳定投产，极大提升了产品竞争力和供应能力，并在光模块、计算机等领域推出 了系列专用产品。2023 年公司 PD 系列 MCU 产品取得新的市场突破，除了传统的手机和计算机 周边之外，公司 PD 系列产品在储能市场和电动工具市场也实现了批量出货。同时，公司推出了 首款支持 UFCS 融合协议的 MCU 芯片开始大规模出货。在通信与计算机领域，公司第一代 EC 芯片已经在计算机头部客户端实现大规模量产，第二代 EC 芯片顺利通过英特尔 PCL 认证，开 始导入国内龙头企业进行验证。公司 EC 产品是大陆首个通过 Intel 国际认证的 EC 产品，打破 了海外产品对于此市场的垄断，能够满足商用高安全计算机需求，目前已经完成和国内各个主 流笔记本厂家的适配工作。USB 3.0 产品已于 2023 年上市，在客户端完成验证。未来公司将继 续加大在 PC 业务上的投入，致力于为客户打造更佳用户体验的产品。在光模块领域，光模块专 用芯片正在测试当中。2023年公司顺利推进汽车MCU相关业务发展。公司多款通过了AEC-Q100 测试认证的车规级 MCU 芯片取得阶段性成果，在多家汽车客户获得认可，并开始量产。此外， 公司通过了 ISO 26262 功能安全管理体系认证，同时满足 ISO26262 ASIL-D 功能安全等级的车 规 MCU 产品的设计开发工作进展顺利。公司汽车电子战略正在按计划稳步推进，公司将持续扩 大汽车产品投入，继续扩大汽车产品市场版图，稳固在汽车半导体市场地位。

3） 健康测量 AIoT 领域。公司依托信号链 MCU 与 Open Harmony 数字底座，公司综合运用芯片、 硬件、软件、算法等技术能力，凭借高精度 ADC、高可靠性 MCU 以及无线连接等核心产品， 为物联网设备提供了以精准测量、智慧传感、无线连接为基石的整体解决方案，让这些设备可 以接入鸿蒙操作系统,提升用户的使用体验,进而增强客户的粘性。2023 年公司继续巩固了鸿蒙生 态领先优势，特别是在个人护理和运动健康两大品类中，成功实现了多个智选项目的量产化。 截至 2023 年末，公司已成功导入 225 个鸿蒙智联项目商机，共完成 28 个品类，83 个 SKU 的产 品接入。BLE 产品持续系列化布局，除了在智能仪表、电动工具、两轮电动车领域持续突破， 还推出针对人机交互应用的新品，可帮助终端客户实现彩屏显示、语音交互等差异化功能。

芯海科技 EC 芯片有望实现部分国产替代。根据电子发烧友信息，EC 全称“Embedded Controller”， 是 X86 架构笔记本的专用 MCU。EC 芯片的主要作用包括 CPU 时序管理、电池管理、热管理、键 盘管理、ACPI 管理等。在消费者日常使用笔记本电脑时，电池充放电、键盘扫描、开合盖检测、风 扇控制、指示灯控制及核心数据汇报操作系统等工作都是 EC 负责处理的。目前全球笔记本电脑 EC 芯片市场依然被美国和中国台湾的少数几家公司垄断，技术准入门槛高，国产替代难度大，行业迫 切需要自主研发。芯海科技推出的 EC 芯片打破了中国台湾和国外公司对中国电脑产业核心芯片的 垄断，实现了国产替代。未来芯海科技将继续推动 EC 芯片设计的研发创新，推出集成度更高、安 全可信、易于开发的 EC 解决方案，助力国产 PC 行业的高速发展。根据芯海科技机构调研公告，第 一代 EC 芯片已经在计算机头部客户端实现大规模量产，第二代 EC 芯片顺利通过英特尔 PCL 认证， 开始导入国内龙头企业进行验证。每台笔记本电脑都需要一颗 EC 芯片。

PC 相关芯片有望从研发期步入收入兑现期。根据芯海科技机构调研公告，公司 2024 年一季度实现 营业收入 1.51 亿元，同比增长 145.42%，环比增长 1.51%。一方面，公司自上市后全力进行业务转 型，从 2023 年开始，应用于通信与计算机、工业测量等新领域的新产品开始逐步放量，并在 2024 年一季度开始大批量出货，其中：单节 BMS 恢复大批量出货，新品 2~5 节 BMS 也实现了大批量出 货；应用于计算机及其周边的 EC 和 PD 系列芯片营收同比增长 170%左右。另一方面，消费电子需 求复苏，物联网硬件智能化进程加快，行业库存见底，公司传统的 MCU 产品，健康测量产品和 AIOT 相关产品的需求也在稳步回升。以上两方面因素叠加，使公司营业收入在 2024 年一季度实现历史新 高。未来公司将在 BMS、传感器调理、PC、汽车电子等重点战略方向上,坚持投入,不断提升自身行 业地位,为长期持续发展提供增长动力。在 PC 领域，公司可以提供的产品包括：嵌入式控制器 EC 芯片、PD 快充协议芯片、USB Hub 芯片、BMS 电量计芯片、Codec 芯片、Haptic Pad、压力触控芯 片等产品。公司 PC 相关产品目前均已与国内主流笔记本厂家都建立了联系，未来公司将继续加大 在 PC 业务上的投入，致力于为客户打造更佳用户体验的产品。