南钢股份发展历程及经营表现如何？

千万吨级全流程钢铁联合企业。

1.规模效益领先的板材龙头

南京钢铁股份有限公司是行业领先的高效率、全流程钢铁联合企业。公司拥有从矿石采选、炼焦、烧结、炼铁、炼钢到轧钢的完整生产工艺流程，主体装备水平先进，主体装备已实现大型化、自动化和信息化，具备年产千万吨级钢铁综合生产能力。2000 年，公司在上海证券交易所上市。公司是全球规模效益领先的单体中厚板生产基地之一及国内具有竞争力的特钢长材生产基地。2004 年公司 3.5 中厚板卷产线投产；2013 年5m宽厚板项目产线投产；2014 年，转型发展结构调整项目全面投产形成了500 万吨专用板材和300万吨特钢长材产能。公司瞄准中国制造业升级及进口替代机会，以专用板材、特钢长材为主导产品，聚焦研发与推广高强度、高韧性、高疲劳性、高耐磨性、耐腐蚀、易焊接等钢铁材料，广泛应用于油气装备、新能源、船舶与海工、汽车轴承弹簧、工程机械与轨交、桥梁高建结构等行业（领域），为国家重点项目、高端制造业升级提供解决方案。

2.实际控制人变更为中信集团

2023 年 12 月 4 日，新冶钢完成对南钢集团增资及工商变更登记手续，持有南钢集团 55.25%的股权，成为南钢集团的控股股东。南钢集团通过南京钢联及其全资子公司南钢联合间接持有公司 59.10%股份。公司的间接控股股东变更为南钢集团，公司的实际控制人变更为中信集团。

3.围绕钢铁主业，布局“四元一链”

公司围绕钢铁主业稳健经营，大力发展先进钢铁材料，持续优化品种结构；抢抓海外市场，扩大高附加值钢材出口数量；深化数字化管理赋能，坚持降本增效，不断提升核心竞争能力。同时公司发挥自身优势，在钢铁产业链适当延伸，聚焦新兴产业并提出“四元一链”产业布局，在多元赛道上挖掘业绩增长潜能，不断增厚公司业绩韧性。 “四元一链”中，金元素复材、金恒科技、柏中环境、钢宝股份等核心主体经营情况向好：（1）新材料：金元素复材是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，拥有热轧复合板和爆炸复合板两种主流生产工艺，是国内品种最多的金属复合材料生产基地之一；（2）新智造：金恒科技是国家高新技术企业、国家首批两化融合咨询服务机构、工信部智能制造和工业互联网平台解决方案供应商，赋能制造业数字化转型，重点及战略客户 100 多家，覆盖钢铁、能源、矿山、环保等行业；（3）新能环：柏中环境是一家水务环境领域的综合服务商，为市政、工业园区和工业企业等提供污水处理、供水及固/危废处理服务，多年来经营业绩稳健增长，抗周期特征较明显；（4）新互联：钢宝股份是 C2M 生态综合供应链服务平台，自主开发出钢材加工配送云切平台——“钢 E 切”，整合板材及切割加工资源；（5）产业链延伸：合资设立印尼金瑞新能源、印尼金祥新能源分别建设年产260万吨、390 万吨，合计年产 650 万吨的印尼焦炭项目。

1.4 持续稳健经营，业绩彰显韧性

2023 年，钢铁行业继续面临挑战，行业总体运行呈现“三高三低”特点，即高产出、高出口、高成本，低需求、低价格、低效益。在供需矛盾和原料成本高企的双重挤压下，行业利润持续磨底，企业效益明显下滑，钢材品种结构加速分化，受房地产等行业变化影响建筑用钢景气下行，汽车、家电、造船等制造业用钢有较大想象空间但也面临激烈竞争。步入 2024 年，钢铁行业面临下游项目启动偏缓，消费同比收缩，“金三银四”旺季不及预期等不利因素。然而随着下游资金到位逐渐好转，钢材库存压力大幅缓解，被抑制的消费逐渐反弹，钢材供需形势逐渐迎来好转。在此背景下，公司 2023 年实现营业收入 725.43 亿元，同比增长2.65%；实现归母净利润 21.25 亿元，同比下降 1.67%；实现扣非归母净利润18.91 亿元，同比下降6.79%。2024 年 Q1 公司业绩环比改善，单季营收 168.72 亿元，环比增长4.29%，同比下降 5.73%，单季归母净利润 5.54 亿元，环比增长20.38%，同比增长47.24%。

分产品来看，公司一方面聚焦钢铁主业，一方面推进“四元一链”挖掘业绩增长潜力。2023 年公司钢铁行业营收 482.07 亿元，占营业收入的66.45%，其中专用板材/特钢长材/建筑螺纹分别贡献 273.75/134.16/74.16 亿元，分别占营业收入的37.74%/18.49%/10.22%；“四元一链”等其他业务贡献剩余的33.55%营收，其中贸易 / 煤 炭 / 环 境 / 其 他 分 别 贡 献 93.18/36.39/12.9/100.88 亿元，分别占营收的12.85%/5.02%/1.78%/13.91%。 利润方面，2023 年公司钢铁主业贡献 76.77%的毛利，其中专用板材/特钢长材/建筑螺纹分别贡献 45.63/8.66/4.73 亿元，分别占公司毛利的59.35%/11.27%/6.16%。受下游行业景气度影响，公司板材和长材毛利率加速分化，2023 年专用板材毛利率上升 1.3pct 至 16.67%；特钢长材毛利率下降 2.56pct 至6.46%；建筑螺纹毛利率下降1pct 至 6.38%。此外，公司环境板块毛利率较高，2022-23 年分别为47.77%和46.84%，焦炭板块毛利率较稳定分别为 8.73%和 8.7%，在公司“四元一链”战略推动下，相关板块贡献的毛利也在持续增长。

公司三费费率水平在同业对比中处于中游，整体稳定保持在较低水平。2023年公司三费费率略有上升，2023 全年销售费用率上升0.14pct 至0.66%，管理费用率上升 0.2pct 至 2.31%，财务费用率上升 0.1pct 至 0.66%。