如何看待奥普家居成长空间？

顺势有为拓新品，打造第二增长曲线。

1.入局智能晾衣机新赛道，产品性能、价格优势显著

目前晾衣机可分为落地类、手摇类（升降）、推拉类和电动（智能）升降类等四类。智能 晾衣机主要由电机驱动的动力系统、智能控制系统及机身机构件组成，集成了包括升降 伸缩、风干烘干、智能照明和除菌消毒等功能。 我国智能晾衣机市场规模呈增长态势，但仍需产品持续渗透带动行业整体增长。根据 CSHIA Research 数据，2022 年我国智能晾衣机市场规模为 104 亿元，2019~2022 年期 间 CAGR 为 9.60%，预计市场规模有望在 2024 年达到 156 亿元；智能晾衣机销量 2022 年达 759 万套，期间 CAGR 为 12.96%，预计 2024 年约为 1095 万套。

目前智能晾衣架渗透率较低，根据中国晾衣架协会数据，2021 年中国智能晾衣架的市场 渗透率在 5~10%，根据 CSHIA Research 资料显示，2022 年中国智能晾衣机的市场渗 透率不足 7%；因此，相较日本、韩国市场 38%与 39%的渗透率，我国智能晾衣机市场 仍有较大发展空间。 从价格趋势看，近年来智能晾衣机的终端价格逐年下降，2021 年销售均价为 1450 元/套， 同比降低 9.38%，其中线上价格较低，平均 1100 元/套，线下平均 1600 元/套，价格下 降使消费者购买门槛进一步降低，促进智能晾衣机产品渗透率提升。 在销售端，智能晾衣架对电商渠道的依赖和重视程度不断加深，地产、家装等 B 端渠道 也在逐步发力。智能晾衣架主要通过线下零售渠道进行销售，线下实体店能使消费者获 得产品的直观体验感，同时在品牌推广和产品销售方面发挥了重要作用。近年来电商渠 道的销售份额占比逐年加大，2021 年电商渠道占比上涨至 30%，零售渠道占比为 60%。 地产、家装等由精装修带来的 B 端渠道在 2020 年初具规模，2021 年同比提升 5pct，智 能晾衣机在精装修中的配套率有所提升。

当下智能晾衣机产业还处在初期阶段，市场中的主要参与企业品牌可分为三类，分别是 好太太、好易点、邦先生等专业品牌，以盼盼、恋情为代表的传统晾衣机转型品牌，以 及奥普、公牛等跨界品牌。从出货量上看，有 3 家企业年出货量在 50 万台以上，预计合计占市场份额 33%，奥普家居年出货量在 10-20 万台，行业这一区间共 10 家企业。 从线上价格带分布看，有 43%的产品价格低于 1000 元，价格在 2000 元以上的高端产品 仅占 7%，因此目前中低端产品是智能晾衣机市场的主流。

智能晾衣机和浴霸的应用场景均为顶部空间，奥普家居依托原有技术积累，快速切入智 能晾衣机赛道。在原有品类中，浴霸和集成吊顶的主机均由公司自主生产，基于浴霸的 照明、取暖、通风等功能，以及相关专利积累，公司在拓展智能晾衣机方面具备技术优 势，产品质量有保障，并使公司智能晾衣机产品基本配有烘干功能。另一方面，依托公 司协同发展、覆盖广泛的多种渠道，智能晾衣机产品在公司全部渠道、平台及门店进行 销售，可快速适应行业发展中对于销售渠道的转变。 奥普家居晾衣机具有较大产品竞争力，对比其他品牌性能优异、功能全面、价格优势强。 目前智能晾衣机主流功能共有 12 项，超重承载、大 LED 照明和超长伸缩成为排名前三 的核心功能，占比超 40%；烘干、杀菌和净化等功能占比较小，低于 20%。奥普晾衣机 的烘干技术基于其 30 年的暖风科技，采用封闭式风道远距离送风，达到充分烘干效果。

奥普家居晾衣机 999 元的型号已具备烘干、杀菌和语音等“非基础”功能，其产品对比 行业内其他品牌晾衣机，在产品性能和价格方面均具有明显优势。奥普家居水氧内烘干 晾衣机采用气流分层设计，可 360°均匀吹风，区别于传统外吹风，封闭式吹风减少了 热能损耗使烘干效率提升 7 倍。

奥普家居晾衣机近年来收入增长明显，销售规模逐步提升。奥普家居晾衣机均为带电动 功能的智能晾衣机，除基础系列外均带烘干功能。2019 年起，公司将晾衣机分部收入单列，收入从 2019 年 0.78 亿元增长至 2022 年 1.04 亿元，期间 CAGR 为 10.06%；产品 均价由 2019 年 737.93 元/套下滑至 671.40 元/套。2022 年产品销量为 15.49 万套，较 2021 年基本持平，期间 CAGR 为 13.59%。

对比同业公司，好太太主要通过传统晾晒品类切入智能晾衣机赛道，相较奥普发展更早， 截止 2020 年 9 月具有经销商 1800 家。2022 年其智能产品实现营收 11.34 亿元，同比 +4.77%；从销量及均价上看，好太太包含智能晾衣机的智能产品在 2019~2022 年期间 整体呈上升趋势。2014~2018 年期间好太太智能晾衣机销量 CAGR 为 47.30%，推测随 着行业的发展，企业增多、竞争加剧，导致其销量增速在近年来下滑。

随着销售渠道的协同发展和公司对产品的销售推广，奥普家居晾衣机有望持续扩大规模， 提升市场份额。从销量方面看，奥普家居 2019~2022 年 CAGR 较好太太高 2.68pct；从 营收方面看，奥普家居增速较好太太低。对比公司和行业数据来看，奥普家居晾衣机目 前市占率较低，规模方面仍有较大发展空间。以 2021 年为例，奥普家居晾衣机营收 1.09 亿元，占市场销售总额的 1.25%，销量为 15.61 万套，占市场总销量的 2.60%。

2.锁定用户真实痛点，奥普厨房电器有望逐步普及

奥普家居厨房空调针对中国厨房高温、高湿、高油烟环境研发，有望逐渐提高普及度。 2023 年 6 月，奥普家居厨房空调冰旋风系列上市，能够实现 500m³/h 的制冷风量和 800m³/h 的排热风量。相较于传统家用空调，厨房空调能够冷热分离和独立制冷，实现 冷得快的同时还不易串味，同时厨房空调具有防油烟、无外机等专对厨房应用场景的特 点。对标空调行业头部企业相关厨房空调产品，奥普家居厨房空调在高性能低价格的同 时，还实现了无外机的创新安装配置方式，更适宜家用厨房的使用。 凉霸作为公司厨房电器类的另一主要产品，持续迭代发展，助力厨房顶部空间解决方案。 凉霸价格显著低于厨房空调，但无制冷效果，通过吹风换气加速厨房中空气循坏，且产 品安装对吊顶要求更低，部分产品支持传统吊顶安装。因浴霸产品与凉霸产品在吹风功 能和电机等方面具有共通性，公司在生产和研发凉霸产品过程中具备较强技术优势；目 前凉霸已与浴霸、晾衣机、集成吊顶等其他产品共同作为房地产商的工程项目配套产品。