中科创达经营看点在哪？

全球领先的智能操作系统提供商。

1.智能终端操作系统领导者

中科创达成立于 2008 年，立足智能终端操作系统，聚焦人工智能关键技术，助 力智能手机、智能物联网、智能网联汽车、智能行业等领域的产品化和技术创新。公 司拥有从硬件驱动到上层应用的全面技术体系，涵盖 Android、Linux、Windows、HTML5、 RTOS 和 ROS 等多种操作系统以及智能视觉、智能语音、UI 引擎和安全相关技术，具 备强大的技术开发和服务能力，积累了众多自主知识产权，核心技术包括通信协议栈、 深度学习、图形图像算法、操作系统优化和安全技术等。

2. 高管团队技术背景雄厚

截至 2023 年年报，公司创始人赵鸿飞为公司最大股东，持股比例为 26.60%；十 大股东合计持股比例为 40.49%，其他股东持股比例较低，公司整体股权结构较为稳 定。公司业务布局清晰明确，控股及参控股公司达 107 家，以智能操作系统为核心， 持续拓展智能软件、智能汽车、智能物联网、机器人等多个具有高成长性的战略业务 领域。其中，对公司净利润影响达 10%以上的子公司为南京中科创达软件科技有限公 司。

公司创始人、董事长兼总经理赵鸿飞，毕业于北京理工大学计算机应用专业，工 学硕士学位，是国内知名的操作系统专家和企业家。赵鸿飞曾任恩益禧(NEC)-中科院 软件研究所有限公司工程师、项目经理，参与了多个国家重点项目的研发和管理，积 累了丰富的技术和管理经验。2009 年 10 月起，赵鸿飞担任公司董事长，带领公司成 为国内领先的智能终端操作系统提供商。其他管理人员具有紫光股份、中国移动等知 名企业的从业背景，拥有多年的创新研发经验和行业资源，与公司形成了长期稳定的 合作关系，为公司的战略发展和技术创新提供了有力的保障。公司的管理团队结构合 理，能力优秀，执行力强，具备良好的协同效应和战略执行能力。

3. 卡位生态链核心地位

3.1 搭建广泛生态网络

背靠高通拓展多领域系统解决方案

中科创达是国内领先的操作系统开发商，与全球芯片巨头高通保持了长期战略 合作关系，共同推进操作系统的技术创新和生态建设。公司早在 2011 年就与高通建 立了联合实验室，共同研发和优化基于高通芯片的操作系统平台，持续拓展智能手机、 智能汽车、智能物联网等多领域系统解决方案。凭借与高通建立的良好合作关系，公 司逐渐搭建了广泛的生态网络，与多家芯片厂商、云厂商等业务伙伴建立紧密的战略 合作关系，在全球的智能终端生态系统中扮演了重要的串联角色。通过和产业链各个 环节的紧密合作，公司在智能终端平台技术上重点投入开发，为上下游伙伴提供高品 质的产品与服务，助力智能终端产业链共生共荣。

在芯片生态和云生态方面，公司通过与产业链合作伙伴开展深度战略合作，实现 协同创新和价值提升。双方的合作不仅涉及产品的同步研发和全方位的技术服务，还 包括行业标准的共同制定、客户的共同开发、产业投资的共同参与、未来生态的共同 规划等多个层面。通过形成紧密的战略联盟，提升“芯片/云+操作系统”的生态壁垒， 使公司能够更快捕捉客户的需求变化、把握市场的发展方向，为公司的持续增长奠定 了坚实的基础。

“收购+自研”打造核心技术壁垒

中科创达总部位于北京，拥有全球 40 个地区的子公司及研发中心，覆盖了亚洲、 北美、欧洲等主要市场，可以为全球客户提供便捷、高效的技术服务，满足不同行业 和地区的标准和需求。2016 年起，公司通过并购爱普新思、慧驰科技、RIGHTWARE、 MM Solutions 以及辅易航等公司，构建了“收购+自研”的技术发展路径，逐步完善 “技术基座提供商”角色定位，构筑了坚实的技术壁垒。未来，公司有望不断深化全 球产业生态合作，赋能全球智能产业，保持公司的核心地位与战略卡位。

Smart to Intelligent 战略升级

中科创达是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，拥有全栈式操作系统 技术和生态链资源整合能力，产品和技术已广泛应用于智能手机、智能汽车、智能物 联网等领域。随着智能应用和场景的不断丰富和延伸，公司有望进一步拓展其市场空 间和竞争优势。2023 年 5 月 18 日，公司发布了 Smart to Intelligent 战略以及魔 方大模型系列产品路线图。中科创达魔方基础平台涵盖了从边缘端到云端的多种大 模型系列，有望助力多领域创新发展。

3.2 三轮驱动增长，加强机器人布局

根据产品服务和客户群体的不同，中科创达主要包含三大类业务：智能汽车业务、 智能物联网业务和智能软件业务。公司凭借全栈操作系统技术，以智能软件业务为基 础，拓展智能汽车和智能物联网业务，形成了完善的生态链资源整合能力，为智能手 机、智能汽车以及智能物联网领域等多个智能应用和场景提供优质的操作系统产品 和技术。截至 2023 年底，公司三大业务收入占比分别为 44.58%、28.41%和 27.01%。 我们认为，公司有望持续加大研发投入、深化产业布局，实现三大业务协同发展。

智能软件：端侧 AI 实现突破

AI 算力是大模型应用的核心驱动力，但云端算力的高昂成本和有限供给，难以 满足 AI 算力需求的高增。端侧 AI 作为云端算力的有力补充，具有低成本、低时延和 高隐私的优势，成为解决 AI 算力瓶颈的关键方向。随着高通、Intel 等芯片厂商推 出支持生成式 AI 的终端芯片，AI PC 时代有望开启。2023 年 11 月，中科创达在搭载了高通 8 系列 550 芯片平台的边缘设备上，成功运行了 LLaMA-2 130 亿参数模型， 是业内首家取得此突破的大模型企业。此举有望极大提升端侧设备的 AI 能力，为大 模型在端侧的应用打开了新的可能，加速大模型在各行业应用的落地。

中科创达智能软件业务逐渐步入成熟期，业务收入保持稳健增长。2018-2022 年， 公司智能软件业务收入从 8.49 亿元增长至 18.91 亿元，CAGR 达 22.16%。受手机业 务日趋成熟、智能手机出货趋缓的影响，2023 年公司智能软件业务收入为 14.16 亿 元，同比下降 25.12%。随着 AI 和手机的不断融合为手机产业带来技术变革,操作系 统和最新的芯片技术将不断推动产品的迭代升级和创新发展,智能软件有望迎来进 一步的发展空间和应用创新。公司与主流手机厂商的合作稳定且持续，拓宽与鸿蒙合 作领域，智能手机或迎来新一轮的换机潮，推动公司智能软件业务进入新一轮的增长 阶段。

智能汽车：数字座舱系统领导者

中科创达是智能汽车数字座舱的全链条解决方案提供商，拥有 3D 图形图像领域 的核心技术优势，旗下 Kanzi 是全球主流车厂智能座舱首选的 UI 开发工具和引擎。 公司基于大模型 Rubik 和 Kanzi 打造的智能汽车座舱 HMI 设计软件 Rubik Genius Canvas，能够通过自然语言对话为设计师提供智能辅助，将概念创作周期缩短 70%、3D 元素设计周期缩短 85%。通过与大模型的深度融合，Kanzi 有效提升了生产力，实 现了多项 3D 工业模型设计的功能创新，支持实时预览和多样化的 3D 模型及形象库。

中科创达已成为智能汽车领域中“域控级视觉产品及解决方案”的行业领导者， 搭载公司视觉产品的量产车型已超过百款。子公司畅行智驾于 2023 上海车展发布了 全新量产级域控产品 RazorDCX Pantanal，该解决方案基于高通新一代 Snapdragon Ride 平台打造，是中国业内首款基于该平台打造的带功能 A 样产品，具有强拓展性、 高功能安全、广应用场景等特点，能够实现记忆泊车、L2.9 级高速公路自动驾驶及 L3 级城区自动驾驶，可拓展至封闭园区的无人售货车、自动清洁车等 L4 级的自动驾 驶场景。

公司智能汽车业务收入高速增长，2018-2023 年智能汽车业务收入从 2.79 亿元 增长至 23.37 亿元，CAGR 达 52.94%。随着智能汽车应用的增加，汽车逐步发展为一 个承载丰富应用、高复杂、可生长的高性能计算平台。操作系统软件平台作为智能汽 车应用创新的主要载体,为软件的持续创新，迭代升级提供了广阔的空间和丰富的场 景。作为全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，公司充分把握智能化、网联化 带来的“软件定义汽车”对汽车产业重塑的重大机遇，推动智能汽车业务快速发展。

智能物联网：“一横两纵”战略发展

中科创达打造的 OSWare 操作系统是新一代的物联网操作系统平台，具有强大的 平台兼容性和产品组件，能够满足智能物联网产业的多样化和快速发展的需求。 OSWare 操作系统能够帮助客户实现跨环境的标准化开发，快速构建边缘原生和分布 式应用，缩短智能产品的研发周期和上市时间。同时，公司针对家居、零售、楼宇、 园区、工业、交通、医疗、电力等不同的垂直行业，提供一站式的智能化解决方案， 帮助企业实现数字化转型，提升效率、降低成本、增强创新能力。

2018-2022 年公司智能物联网业务的收入从 3.36 亿元增长至 17.61 亿元，CAGR 达 51.28%。2023 年公司智能物联网业务实现营业收入 14.89 亿元，同比下降 15.45%。 尽管在物联网某些品类出现下滑,但由于公司建立了丰富的物联网核心产品线,并且 实现了平台整合能力,自 2023 年下半年物联网业务扭转了上半年下滑的趋势并恢复 增长。当前，智能物联网行业正处于万物互联的新时代，市场前景广阔，但同时也面 临着热点变化快、发展不稳定的挑战。公司秉承“一横两纵”的发展战略，通过横向 打造“端-边-云”一体化的操作系统平台，纵向深耕多个垂直行业的智能化解决方案，实现多场景、多应用的覆盖，致力于更好地把握市场机遇，降低智能物联网业务发展 过程中的波动性，实现快速平稳的发展。

机器人：战略地位升级，大模型赋能开辟增长新空间

目前，谷歌 RT-2 已经形成通用机器人操作系统的雏形，软件定义机器人正在发 生。与传统的功能性机器人相比，基于 Transformer 结构的大模型机器人具有以下优 势：（1）多传感融合，能够整合多种传感器的数据，提高机器人的感知能力；（2）多 任务学习，能够通过一个模型实现多种算法和功能，提高机器人的智能水平；（3）数 据标注简化，能够通过自监督或弱监督的方式减少人工标注的成本和时间；（4）数据 自主学习，能够通过强化学习或元学习的方式不断优化机器人的行为策略，提高机器 人的适应性。这些优势加快了软件迭代速度，大大提升了机器人的性能和价值。作为 大模型的核心方向，中科创达已发布了首款集成大模型的智能搬运机器人解决方案， 并致力在 AGV 领域不断推出新产品、新方案。

机器人大脑加速产品迭代，机器虚拟人赋能智能交互

中科创达的机器人产品已覆盖多种应用场景，并已助力全球众多机器人厂商实 现了产品的量产落地。其中，公司创新性地将智能音箱与机器人进行融合，基于中科 创达魔方 RUBIK 大模型，打造了能够自主回答客户关于企业及产品的各种问题的智 能销售机器人，提高了客户的满意度和忠诚度。公司针对不同算力的机器人产品需求， 基于高通®404/626/845/865 平台，提供了不同的核心模组（SOM），配套的操作系统、 开发工具包和服务，结合相关的算法、通信模组、垂直行业方案，为相关行业用户和 智能机器人制作厂商提供了快速、成本可控、体验优异的创新方案。

机器人终端在硬件配置、使用场景、性能侧重和应用软件方面，与移动终端有很 多不同点。中科创达基于 Android 和 ROS 系统，定制优化而成的机器人专用操作系 统，对系统底层、中间件进行了大量的裁剪和优化，集成了机器人环境感知、行动所 需的软件包、算法、传感器引擎，以及相应的开发接口。中科创达特有的快速启动、 动态功耗优化、人脸、场景识别与跟踪算法等核心技术，也包含其中。这套系统软件 与硬件系统无缝集成，为机器人厂商提供了软硬件一体，可定制的解决方案。

成立“晓悟智能”专注机器人业务

公司在智能硬件领域拥有丰富的产品线和应用场景，已与全球众多知名机器人 厂商建立了长期稳定的合作伙伴关系。2023 年 6 月，公司推出了首款集成大模型的 智能搬运机器人，9 月又发布了两款自主移动机器人（AMR）。为了进一步整合机器人 事业，提升大模型赋能的软硬一体化能力，公司于 9 月 27 日成立了全资子公司“晓 悟智能”，专注于机器人业务的发展。此举体现了公司将“大模型+机器人”作为战略 核心的决心，有望为公司开辟新的增长空间。

3.3 边云协同赋能“AI+OS”

端边云混合 AI+操作系统赋能千行百业

公司专注于操作系统，并且将边缘计算、云计算和人工智能技术相结合，通过端 边云混合 AI 与操作系统紧密融合，实现更高效、更智能的数据处理和决策，不断拓 展多领域未来空间。公司具备人工智能、通信协议、芯片架构、操作系统、视觉技术、 云计算等多项核心技术栈的自主研发能力和生态合作优势，为客户提供了从数据采 集、分析到应用的全链条服务。在边缘计算领域，公司坚持创新，推出了多款高性能、 低功耗、高可靠性的边缘计算产品，覆盖工业、交通、零售等多个行业，实现了多场 景的智能化解决方案。

IoT Harbor 助力设备快速上云

物联网设备与应用管理平台 IoT Harbor 是一个集成了设备接入和管理、应用管 理、FOTA 升级、规则引擎、数据可视化、视频上云等能力的一体化云平台，提供算 法应用远程部署和云边协同服务。IoT Harbor 平台具有跨平台、易扩展、高安全， 强稳定等特性，支持南向海量设备接入和数据采集，北向可与主流公有云平台对接， 还可帮助终端设备商、系统集成商、服务提供商等，实现设备快速上云，赋能行业智 能化升级。

ModelFarm 加速端边智能方案开发

在人工智能领域，公司为“端-边”侧设备量身打造了 Model Farm 低代码人工智 能开发平台，通过模型蒸馏和压缩技术，满足端、边硬件的轻量化需求，并提供一键 导出算法到多家芯片平台的集成工具和开发接口。Model Farm 平台可以使模型效率 更适合嵌入式设备，实现人工智能的快速开发和部署。2022 年，公司旗下创通联达 与高通联合成立云掣智能，开发和部署行业智能解决方案，加速智能行业业务布局。 2023 年，公司进一步拓展人工智能领域的生态合作，与华为、英特尔、英伟达等芯 片厂商建立了战略合作关系，将边缘计算+人工智能的产品组合打造成公司未来进军 智能行业的主要抓手。

ATP：一站式的物联网交付平台

ATP(AIoT Turnkey Platform)是中科创达基于 AWS IoT PaaS 服务打造的新一代 AIoT 物联网平台，为物联网行业 ISV 提供一站式的智能物联网中心，包括模组、整 机硬件、设备管理、AI 训练、算法部署以及多行业解决方案，帮助用户按需组合， 分钟级构建自己的行业解决方案。ATP 平台的具体价值包括简单、智能、灵活、全面、 安全等，可提供行业解决方案模板、丰富的 AI 算法模型、微云架构、一站式的 turnkey 服务、TurboSecurity 等。

3.4 持续加强研发投入

盈利能力迎来短期挑战

2018-2020 年，受益于智能汽车与智能物联网渗透率的快速提升，公司迎来新一轮增长，毛利率逐渐提升至 44.22%，净利润率提升至 17.11%，均达到近 5 年最高水 平。净资产收益率方面，公司 ROE 表现与利润率变化趋势一致，2020 年达到近 5 年 最高值，为 15.04%。2021 年以来，公司利润率和 ROE 持续下降的原因，一方面是由 于下游市场竞争加剧，导致公司的产品定价压力增大；另一方面是毛利率较低的智能 物联网业务收入占比快速提升，拉低了公司的盈利能力。

经营效率持续优化

2018-2022 年，公司销售、管理费用率持续下降，经营效率不断提升；研发投入 不断加大，研发费用率约在 15%左右，公司重视自主研发能力建设、不断追求提升产 品质量和创新力，2021 年研发费用率下降主要是由于资本化率提升；财务费用由正 转负。整体来看，公司经营效率不断提升的同时，加强研发能力，改善现金流状况， 为公司的长期发展奠定了坚实基础。2023 年是公司关键的战略转型期，销售、管理 费用率均有所上升。

持续加大研发投入

中科创达自成立以来，始终注重自主研发能力建设，研发投入不断提升。2018- 2023 年公司研发投入从 2.80 亿元提升至 14.58 亿元，研发投入总额占营业收入比例 从 19.10%提升至 27.82%。除研发投入外，公司高度重视自身人才团队的培养，不断 扩充研发人员编制。截至 2023 年底，公司全球员工人数约 1.3 万人，其中研发人员 占比接近 90%。公司对自主研发的高度重视为其带来丰厚技术成果，从而构筑了广阔 的行业护城河。

资产负债率下降趋势明显

2018-2023 年，公司资产负债率整体呈下降趋势，反映了公司稳健的财务状况。 其中，2021 年资产负债率短暂上升至 27.31%，主要原因是公司短期借款增加。2021 年毛利率下降也对经营性现金流造成了影响。2023 年资产负债率上升至 14.87%，主 要原因是公司合同负债增加 3.40 亿元。2023 年经营活动净现金流同比增加 51.89%， 主要是销售收款增加所致。