中科创达主营业务、发展历史及经营状况分析

以操作系统为核心，卡位优势突出。

1.“三驾马车”驱动业绩增长

公司以智能操作系统技术为核心，具备智能软件、智能网联汽车以及物联网三大业务。创达专注于 Linux、Android、RTOS, 鸿蒙等智能操作系统底层技术及应用技术开发，其主营业务包括智能软件、 智能网联汽车以及智能物联网业务。在智能软件领域，公司与各类芯片平台达成广泛合作，为客户 提供产品交钥匙、产品差异化、运营商认证、系统安全等解决方案。智能网联汽车业务主要包括基 于 SOA 架构的智能座舱和自动驾驶。公司物联网业务为 OEM/ODM、企业级以及开发者客户提供从 芯片层、驱动层、操作系统层、算法层到应用层的一站式解决方案，构建以 IoTOS（物联网操作系 统）为核心的端(终端)、边(边缘计算)、云(云服务)分布式 OS 一体化和全场景解决方案。公司收费 模式包括软件许可模式（IP）、服务+解决方案以及以软件为核心的软硬一体产品销售模式。

依托智能软件业务技术积累，加码智能汽车和智能物联网。2008 年 3 月，公司前身创达有限在北京 设立。公司设立之初主要从事面向移动智能终端的 Linux 系统产品开发及相关技术服务，随后创达 由 Linux 系统拓展到 Android 系统，并开始与移动芯片厂商高通公司、Flextronics 进行合作。2009 年公司全面转向基于 Android 系统的智能手机和平板电脑操作系统产品和服务，并形成围绕 Android 系统的三大系列产品—面向智能手机的 SmartDroid、面向平板电脑的 BigDroid 和面向智能电视/机顶 盒的 TVDroid，并与高通公司、展讯通信等移动芯片厂商以及索尼、夏普等移动智能终端厂商开展 深入合作。

智能终端领域，公司为智能手机、平板电脑、可穿戴设备（智能手表、腕投等）提供软硬件整体化 解决方案，能够实现内核驱动程序集成、框架优化、运营商认证、安全增强、用户界面设计、上层 应用定制化等功能。公司在产业链中为上游移动智能终端厂商、电信运营商、元器件厂商提供硬件 系统适配，为下游应用软件和互联网厂商提供应用软件支撑，同时公司还为智能移动设备供应商、 电信运营商等提供差异化解决方案和运营商认证等服务，其客户覆盖北美、东亚（中国、日本、韩 国）以及欧洲。

智能汽车领域，创达 E-Cockpit 4.5 智能座舱支持高通、瑞萨、NXP 等多个主流芯片平台，以及 QNX、 INTEGRITY、Android、Linux 等多个操作系统，并与百度、索尼、小米、华为等达成广泛合作，为 汽车提供一套从操作系统开发、核心技术授权到应用定制的解决方案和服务。目前全球采用中科创 达智能驾驶舱产品和解决方案的公司已超过 200 家。

2015 年，公司在深圳创业板上市，依托智能软件 OS 的深厚技术积累，创达积极布局智能驾驶和物 联网赛道。2017 年，创达发布全球首款高通 820 平台 Hypervisor 智能驾驶舱解决方案；2018 年公司 发布 Thundercomm TurboX AI Kit，为不同级别的 AI 开发者提供终端侧人工智能高性能的计算平台 和丰富的开发工具；2022 年公司和地平线成立合资公司，共同加速智能驾驶量产落地。

公司实际控制人是公司董事长兼总经理赵鸿飞， 持有公司 26.74%股份。公司旗下子公司包括 苏州畅行智驾、北京奥思维、杭州创通智远、上海慧行智能等。管理层具备深厚技术背景，董 事长曾历任恩益禧（NEC）-中科院软件研究所有限公司（现已更名为：日电卓越软件科技（北 京）有限公司）工程师、项目经理，其他高级管理层曾在高通、紫光展锐、中科红旗软件等拥 有丰富的技术研发经验。

主营业务高速增长，汽车与物联网业务逐步成为主要来源。公司近三年主营业务收入保持高速增长， 21、22 年收入分别为 41.3、54.5 亿元，同比增长 57.0%、32.0%，2019-2022 年收入 CAGR 达 43.9%。 智能软件业务仍是公司最大收入来源，近 3 年收入 CAGR 为 24.9%，22 年在智能手机出货下降的情 况下凭借卓越的操作系统平台技术能力，智能软件业务仍保持正向增长，同比增长 16.0%。汽车业 务与物联网业务保持高速增长态势，近 3 年收入 CAGR 分别为 55.1%、66.7%，两项业务占总收入 比重不断提升，2022 年汽车与物联网收入占比分别为 32.9%和 32.3%，相比 2019 年提升了 6.7、 11.5PCTs。

利润稳步增长，公司费用管控能力持续提升。公司利润稳步增长，2019-2022 年毛利、净利 CAGR 分别为 40.0%、47.5%。公司毛利率、净利率较为稳定，22 年分别为 39.3%、13.3%。公司在持续加 大研发投入的同时，销售费用率和管理费用率呈下降趋势。2022 年公司销售、管理、研发费用率分 别为 3.1%、8.8%、15.6%，销售和管理费用率相比 2019 年分别下降了 1.6、2.7 PCTs，研发费用率 相较 2019 年提升 0.2 PCT。

2.智能手机迎来新动能，传统业务有望稳中有升

智能终端业务的增长动力主要来源于两方面，一方面是智能终端设备出货量带来的线性增长，近几 年，传统智能设备趋于饱和，然而 5G 手机渗透的大幅提升为产业注入新活力。根据 IDC 预测，到 2026 年 5G 手机占比将提升至近 80%，而 2020 年 5G 占比仅为 20%左右。另一方面，终端智能化改 造需求的提升也将进一步带动公司收入增长。随着智能终端种类的增多，软件功能趋于复杂化、多 样化，众多操作系统和应用厂商需要对系统与软件进行二次开发以实现差异化竞争。 智能手机需求疲软，5G 渗透提供增长新动力。近几年传统智能设备渗透率趋于饱和，在智能手机需 求缩减的背景下，公司 18、19 年软件业务保持平稳增长。随着 5G 技术带来的产业升级，公司迎来 发展新机遇。以国内市场看，2019 年是 5G 商用元年，2020、2021 年我国 5G 基站覆盖率大幅提升， 5G 手机出货量高速增长，2021 年公司智能终端业务同比增长 40%以上。 未来，我国 5G 进程有望进一步提速。 工信部《5G 应用“扬帆”行动计划（2021-2023 年）》中提 出，到 2023 年每万人拥有 5G 基站数将超过 18 个。前瞻产业研究院预计，到 2024 年我国 5G 基站 新建数量有望达顶峰，预计为 265 万站。随着 5G 基站的全面铺开，5G 手机数量有望实现快速渗透， 为公司智能软件业务提供增长动力。

智能终端向传统行业的渗透提升软件改造需求。随着信息化建设速度的加快，越来越多的传统行业 开始利用智能终端提升工作效率，智能医疗设备、智能机器人、智能仪器仪表等纷纷涌现。根据 IDC 数据，2022 年中国智能终端市场出货量将增长 11%。除了出货量的驱动外，对智能终端平台的升级 改造也将带来价值增量。

近期，高通发布在安卓手机上部署 AI 模型的解决方案。随着 AI 云端大模型开始转向在边缘终端上 运行，越来越多的智能终端上将会部署 AI，边缘侧 AI 的时代已经到来。未来智能终端设备将不再 以单品模式线性增长，而是以系统和软件为核心的生态化发展模式发展，因而系统与软件和终端将 会需要更加紧密的衔接，公司软件价值量在终端中的上升空间将会进一步凸显。