家电细分板块出口情况如何？

出口景气延续，内销有望刺激。

2. 白电：排产高增，待 3 月实际产销兑现

剔除春节时点影响，内外销整体向好。根据产业在线数据，2024M1+2 累 计来看，家用空调内销量同比+16.3%。出口同比+18.9%，2024 年开年整 体白电需求稳健向好，海外延续补库存趋势。根据奥维云网数据， 24W1~10（累计 3 月 10 日）空调/冰箱/洗衣机线上渠道销量同比 +25%/+7%/+11%，均价同比+6%/+11%/+4%，龙头主导下的结构升级趋势在 24Q1 依旧延续。 排产高增彰显信心，待 3 月实际产销兑现。参考产业在线家空排产计划， 24Q1 行业整体内销、出口排产分别同比实绩+18%、+23%。内销端各企业 对于规模、份额增长仍有较强的目标，出口方面，受红海局势影响导致 的海运价格上涨和运力紧张也让许多海外订单提前。而 3 月作为上半年 最为重要的出货月份之一，对 Q1 企业经营表现绝对额影响程度较大，目 前来看，各企业的 Q1 目标完成度不一，待实际产销结果验证。

竞争格局来看，24Q1 依旧是三四线品牌增速目标更高，龙头公司维持稳 健增长。参考排产计划，以奥克斯、TCL 为主的二、三线品牌依旧维持 40%以上的产量增长，白电行业价格层面的竞争加剧在 Q1 并未明显体现。 我们预计 Q1 依旧是二线品种，出口占比更高的企业业绩表现相对占优。

3. 黑电显示：彩电销售表现较好，投影需求有所恢复

彩电 Q1 销售表现较好，线上销售表现亮眼。根据奥维云网数据，24 年1-2 月中国彩电线上渠道销量同比-0.45%，销额同比+27.9%。1-2 月彩电 线下渠道销量同比-8.34%，销额同比+5.53%。因面板价格同比提升，彩 电线上和线下均价同比有所提升。1 月和 2 月线上彩电均价 同比 +34.34%/+28.48%，线下彩电均价同比+22.17%/+15.24%。

彩电大屏化趋势延续，75 寸及以上的彩电市场份额同比提升。2 月 75 寸 线上和线下市场份额为 28.3%/27.0%，同比+3.2pct/-1.4pct；75 寸以上线 上和线下市场份额为 17.8%/33.6%，同比+2.2pct/+5.5pct。2 月 75 寸及以 上的线上合计份额和线下合计份额已分别达到 46.1%/60.6%。

Q1 线上海信 Vidda 和 TCL 雷鸟表现亮眼，线下小米市占率同比提升。 奥维数据显示，1 月和 2 月线上海信品牌销量市占率同比+0.54pct/- 3.46pct; 海信 Vidda 品牌销量市占率同比+0.01pct/+2.92pct。线上 TCL 品 牌销量市占率同比 -1.04pct/-1.41pct， TCL 雷 鸟 销 量 市 占率同比 +1.14pct/+2.44pct。1 月和 2 月线下海信品牌销量市占率同比+0.89pct/- 1.79pct；TCL 品牌线下销量市占率同比-0.70pct/-0.38pct。小米线下销量 市占率同比+0.77pct/+0.92pct。

成本端：Q1 面板价格环比有所企稳。根据 WitsView 数据，3 月上旬面 板价格环比 2 月下旬有所回升：3 月上旬均价环比 2 月下旬+2/+1/+1/+0 美元/片，前值+2/+2/+1/+1 美元/片。3 月上旬 65''、55''、43''、32''液晶电 视面板均价为 168 、 125 、 63 、 35 美 元 / 片 ， 均 价 同 比 +47.37%/+47.06%/+23.53%/+20.69%。因面板厂持续控产叠加彩电品牌厂备货增加采购，预计面板价格将延续企稳态势。 受面板价格环比回升影响，彩电公司成本端仍有压力。2 月下旬 65''、 55''、43''、32''液晶电视面板均价同比+50.91%/+49.40%/+24.00%/+20.69%， 2 月彩电线上和线下彩电均价同比分别+16.83%/+0.64%，考虑到彩电线 上销量占比约为 70%，线上和线下销量同比分别-14.8%/-23.65%，预计 整体均价同比约+6%。

Q1 投影市场需求预计将有所恢复，LCD 投影销量占比持续提升。根据 洛图科技数据，1 月投影仪线上销量同比+23%，其中 LCD 投影线上销 量同比+33%，DLP 投影销量同比+6%。从市场结构来看，LCD 投影销 量占比持续提升，销量占比达到 67.5%，同比+5.1pct，环比+1.9pct。

4. 厨电：传统厨电品类表现平稳，集成灶线上下滑较大

油烟机和洗碗机线下销额微增，集成灶线下增速较快。根据奥维数据， 2024 年 1-2 月油烟机线下销额和销量同比分别+3.22%和+2.69%；洗碗机 线下销额和销量同比分别+4.22%和-2.53%；集成灶线下销额和销量同比 分别+23.57%和+19.58%。 油烟机线上销额实现上双位数增长，集成灶下滑幅度较大。线上渠道方 面，油烟机线上销额和销量同比分别+11.56%和+5.24%；洗碗机线上销 额和销量同比分别+2.13%和-2.44%；集成灶线上销额和销量同比分别26.26%和-21.78%。油烟机线上量额、洗碗机线上销额有所回暖，其余品 类皆下滑。我们预计，除了基数效应外，油烟机和洗碗机的均价较高， 在消费处于缓慢复苏的过程中，消费者整体购买意愿略弱也为其重要原 因。

从均价角度看，四类厨电提价态势增快。根据奥维数据计算，2024 年 1- 2 月，油烟机、燃气灶、洗碗机线上线下、集成灶线下维持提价态势，油 烟机线上线下均价同比分别+11.56%/+3.22%；燃气灶线上线下均价同比 分别+3.5%/+6.77%；洗碗机线上线下均价同比分别+4.68%/+7.32%。集成 灶品类整体客单价较高，在消费处于缓慢复苏的过程中，单价较高的集 成灶销售有一定程度承压，行业竞争较为激烈，线上线下均价同比分别-5.72%/+4.83%。

油烟机市场格局：老板品牌线上销额表现平稳，龙头地位稳固。根据奥 维数据计算，1-2 月老板、方太、华帝、海尔、苏泊尔油烟机线上销额同 比分别为+11%/+6%/+12%/+43%/+18%，海尔增幅亮眼。从市占率的角度看， 根据奥维数据计算，2024 年 1-2 月油烟机老板线下销量市占率 21.50%， 方太线下销量市占率 19.96%，龙头地位稳定。

5. 厨小电：行业整体销售平淡

1-2 月厨小电销量销额持续下滑。根据魔镜数据，2024 年 1+2 月厨小电 行业天猫+京东+抖音三平台销量和销额同比分别为-37%/-12%。整体需 求仍处于缓慢复苏的过程中，销量和销额均有所下滑。 1-2 月生活小家电，2024 年 1+2 月生活小电行业天猫+抖音两平台销量 和销额同比分别为+30%和+105%，生活小电由于整体基数较小，大多数 品类渗透率较低，短期呈现出高增速。2 月价格同比为-35%，价格下行 趋势显著。

6. 清洁电器：延续以价换量，行业平稳增长

行业综述：2024Q1 清洁电器行业整体维持 2023Q4 趋势。扫地机从价增 驱动转化为量增驱动，中低价位段产品结构占比进一步提升；洗地机维 持销量高增、以价换量的趋势，预计后续价格比拼将持续。 扫地机延续 23Q4 态势，中低价位段产品占比提升。2024 年 1-2 月扫地 机线上累计销量/销额/均价同比+1.1%/+2%/+0%，23Q4 销量/销额/均价 同比+11.6%/+17.2%/+5.3%，24Q1 整体维持 23Q4 较为平稳的趋势。品 牌市占率层面，1-2 月小米、云鲸、美的市占率提升较为明显，其中小米、 美的产品定价相对较低，叠加龙头品牌石头、科沃斯 3000 元左右机型的 畅销，导致中低价位段产品结构占比提升。

洗地机量增延续，以价换量趋势明显。1+2 月洗地机线上销量/销额/均价 同比+39%/+10%/-21%，行业以价换量趋势明显，行业整体景气度延续此 前状态，预计后续各玩家将持续在价格方面进行比拼。品牌方面，美的、 追觅、德尔玛增速较高，其中德尔玛整体产品性价比较高，与添可在价 位段上进行了错位竞争，在 1-2 月市占率提升较快。美的凭借性价比爆 款和线下渠道优势也取得了亮眼表现。

7. 个护：按摩行业承压，电吹风均价提升

按摩器材销额承压，抖音渠道放量明显。根据久谦数据，2024 年 1-2 月 按摩器材行业线上销量/销额/均价分别同比-15.17%/-24.24%/+17.78%， 销额承压主要来自于销量降低。其中抖音渠道仍处增长阶段，销额贡献 突出，1-2 月抖音线上销额同比+12.12%。品牌表现相对分化，倍轻松、 飞利浦表现亮眼，SKG 相对承压。

飞科电吹风业务补强，抖音渠道增速亮眼。电吹风行业均价继续提升， 根据久谦数据，1-2 月全行业线上均价提升带动销额增长，1-2 月销额同 比分别+11%/+17%，销量同比分别-4%/+2%。具体到飞科电器，2024M1- 2 来看，公司线上电吹风（天猫+京东+抖音）销额同比+6%，销量同比25%。抖音渠道受高速电吹风上架影响，均价提升明显，：公司抖音 1/2 月销额同比分别+806.06%/+6651.34%，销量同比分别+468%/+3144%，抖 音渠道受高速电吹风上架影响，均价提升明显，同比分别+60%/+108%。 截止 2024 年 3 月 16 日，飞科高速电吹风新品“银河星环”2024 年线上 累计销售约 23 万+台，出货端预计 40 万台左右。飞科之外，小米表现 较好，1-2 月销额同比分别+23%/+12%，销量同比分别+28%/+2%。

剃须刀行业价增量减，飞科子品牌加速承接。根据久谦数据，1/2 月全行 业线上销量同比降幅略有扩大，销额同比有所下降；1-2 月销额同比分别 -23%/-18%，销量同比分别-27%/-24%。飞科主品牌受三季度以来主品牌 低端线收缩策略落地影响，整体线上销售有所承压，2024M1-M2 来看， 飞科线上剃须刀（天猫+京东+抖音）销额同比-38%，销量同比-46%。飞 科子品牌博锐加速放量，1/2 月博锐剃须刀销额同比+133%/+83%，销量 同比+54%/+35%，均价同比+51%/+36%。博锐在线上渠道加速放量，加 速承接飞科主品牌升级之后的市场。