全球及国内冰箱冷柜市场现状及展望分析

冰冷内销平稳，外销仍有空间。

1. 全球冰冷市场基本成熟，中美欧为核心

主要依靠品类升级，价格提升实现规模增长。根据欧睿国际数据，2022 年全球冰箱冷柜市场规模 1051 亿美元，同比+2%，近 10 年 CAGR 达 2.2%； 全球销量 1.68 亿台，同比-1.2%，近 10 年 CAGR 达 0.8%； 北美是冰冷最大且成长性最好的市场，重视发展中人口大国保有量提升 潜力。根据欧睿国际数据，从各市场的持续增长水平来看，近 10 年， 北 美 / 中 国 / 欧 洲 / 亚太（除中国）冰箱冷柜销售额分别复合 +6%/+0%/+1%/+4%。国内市场自 2008-2013 家电下乡刺激后，保有量已 经基本达到户均 1 台的水平。而根据欧睿国际数据，印度/印度尼西亚/ 巴基斯坦等人口大国，冰箱普及率分别为 40%/65%/59%，显著低于全球 平均水平，未来潜在市场空间较大。

目前全球冰箱需求主要以升级换代为主导。根据欧睿数据显示，2013 年 至 2022 年间，海外地区的均价年复合增长率（CAGR）为+4.4%，而中国 为+2.2%。在全球主要地区中，欧美国家的冰箱冷柜均价提升速度较快， 这些发达国家的冰箱冷柜产品明显向高端化、差异化方向发展，中国的 冰箱也以结构化升级为主导。以韩系品牌为例，三星和 LG 在美国持续 推出更新款的高端定制系列冰箱产品，其中一款高端定制产品不仅可以 选择艺术联名绘画作为冰箱面板，还配备有可交互显示屏，具有家庭娱 乐和智能家电控制等功能。

2. 中国冰冷市场：产能领先，内销平稳，出口稳健提升

产能方面，经过多年的发展，我国已拥有全球最大的冰箱冷柜产能，占 据冰箱冷柜全球一半以上产能。全球冰箱及冷柜 2013~2022 年产量基本 稳定，近 2 亿台。全球冰冷产能主要集中于亚太地区，2022 年亚太占全 球产量 74%。中国则占据了亚太近 72%的产量，占全球产量 53%左右。据 产业在线的数据，截至 2021 年，全球冰箱冷柜的产能约为 3 亿台，而 中国占比超过 60%，共有 1.82 亿台产能。

内销规模维持稳态，出口稳健提升。2013~2022 年中国冰箱内/外销量 CAGR 分别为-3.3%/+5.6%。当前我国冰箱内销基本维持在每年 4000 万台 规模水平，出口 2023H2 迎来海外渠道去库存后的恢复性增长，根据产 业在线数据，2023 全年出口同比+28%。 冰箱市场格局： 2023 年内销出口 CR3 分别为 64%/56%，内销以海尔、 美的等传统龙头为主，出口市场奥马份额相对领先。

3. 行业展望：内销依靠结构升级驱动，出口结构化差异较大

内销市场预计销量维持平稳，依旧以产品结构升级推动行业销额规模提 升；随着冰箱市场逐渐进入存量阶段，内销市场预计销量维持平稳，推 动消费者更换产品成为推动行业销额规模提升的关键。主要企业纷纷通 过创新和产品结构优化来帮助市场升级。根据中怡康数据显示，高端冰 箱（零售价 7000 元以上）在 2022 年的销售量份额达到了 30.03%，比 2018 年同期增加了 16 个百分点。未来，随着冰箱企业不断加大创新技 术的投入，并且消费者对套系化和场景化产品的需求不断增加，高端产 品的占比有望继续提升。

出口市场： 从影响出口的两大外部成本项来看： 海运：受红海地区紧张局势影响，苏伊士运河航线受阻，亚欧航线随之 告急。据货代从船东处更新的即期市场运价，2024 初多条欧洲航线将实 现涨价翻倍。根据 CCFI 运价指数，2024 年 1 月欧洲航线指数相较 23Q4 初已上涨 24%，出口运价上行风险，或导致订单转移。 汇率：2023 年，人民币汇率先后经历了从升值到连续走贬再到企稳回升 的阶段。人民币对美元汇率在 2023 年末重拾升势，市场预期 2024 年继 续企稳回升。人民币汇率回升同样导致国内出口或承压。

欧美：欧洲因海运价格波动或存在不确定性，美国市场去库存压力有所 缓解。根据产业在线的数据，2023 年 4 月冰箱的外销量同比增速转为正 增长，且外销增速持续提升。美国市场家电新订单数据 2023 年 Q4 开始 有所改善，渠道库存水平回落至疫前水平。我们对欧美市场的冰箱出口 持谨慎态度，预计保持平稳。

亚太/拉丁美洲：发展中人口大国市场贡献需求增量，叠加一带一路市 场的进一步开拓，新的增长有望一定程度对冲核心出口国的下滑。

价格层面，出口价格长期维度持续提升。据产业在线数据显示，2022 年 冰箱及冷柜的出口均价分别为 168 美元和 189 美元，同比分别-3%/+16%。 长期来看，冰箱及冷柜的出口均价稳定提升，2018 年至 2022 年间，冰 箱和冷柜的均价年复合增长率分别为+3.6%和+2.9%。 2024 年整体增长结构中，预计依旧以亚太、拉丁美洲增长领先，欧美平 稳，整体冰冷出口规模预计维持中个位数增长。