泓禧科技的核心看点在哪？

产品性能不断优化升级，集中就近发展优势凸显。

1. 公司产品性能突出，更加受益 AI PC 时代

公司所生产的极细同轴线组件与极细铁氟龙线组件具有高频高速、弯曲性能好、耐 温等特点，且最细的单导体横截面直径可达 0.025mm，其他高精度电子线组件结构及原 材料与极细铁氟龙线组件类似，微型扬声器 F0 指标为 300~900Hz。

公司不断优化高精度电子线组件工艺流程，提高性能。高精度电子线组件包含了极 细同轴线组件、极细铁氟龙线组件及其他高精度电子线组件。从性能指标来看，公司该 产品的发展路径为：加工的线径越来越细、单导体直径逐渐变小、接插件 PIN 间距也逐 渐变小，从而致使高精度电子线组件的信号传输更为高速、 稳定及低损耗，拥有更佳的 抗摇摆能力及柔韧性。公司除自主生产外，对于部分半成品会选择采用外协加工方式进 行生产。极细同轴线组件的生产工艺流程与极细铁氟龙线组件工艺 流程区别主要在于编织处理、上接地片及内被加工环节三个工艺流程； 其中外被加工、编织处理、上接地片等工序为产品工艺流程的核心环节， 而其余工艺流程为非核心环节。

微型扬声器方面，公司通过技术革新突破壁垒，开拓更多的客户。公司的微型扬声 器将朝向膜片多层复合及多磁路技术趋势发展，使扬声器体积更小化，F0 指标更低、频 响指标更高。公司可独立完成微型扬声器所有工艺流程，除自主生产外，对于部分半成 品会选择采用外协加工方式进行生产。图 16 中单体加工、装单体、焊线/理线等工序为产品工艺流程的核心环节，而其余的工艺流程为非核心环节。

良率的有效管理，代表着公司产品的可靠性和经济性有所提高。公司各类产品的良 率相对稳定，并且在持续进行工艺改进情况下综合良率有所提升。公司招股书表明，公 司不同产品的良率主要受到产品工艺、设备状态和当年生产连续性的影响，2022 年内公 司主要产品高精度电子线组件良率均在 98.0%以上，微型扬声器良率均在 95.0%以上， 良率基本稳中有升。 公司专业的团队及深厚的技术积累为项目建设提供支撑。截至 2021 年 6 月 30 日， 公司拥有一支 105 人的研发和技术团队，大部分都是多年从事高精度电子线组件技术、 设备研发的技术骨干，从技术研发、产品研发、程序研发三个角度，在笔记本电脑高精 度内接线的传输速度和精度、屏蔽效果、抗震能力等重要技术领域不断取得突破性进展， 其中高耐久笔记本液晶屏用高清内接线、SATA 存储器高速传输排线等多款产品被评为 重庆市高新技术产品。 公司优越的产品性能与较为强大的研发设计实力，能够更好地顺应 AI PC 的发展浪 潮。随着新产品更多地加入 AI 技术，对高精度电子线的高频信号传输要求提升，对微 型扬声器的灵敏度要求提升，公司高精度电子线组件的高频高速，以及微型扬声器失真 小、频响高而带来的灵敏度提高的特点正满足了 AI PC 市场的需要。

2. 抢占头部客户，贴近客户海外设厂

伴随 PC 市场的头部化现象加剧，公司具有较高的行业地位。随着下游各大品牌客 户以及 ODM/OEM 厂商的市场份额呈现集中趋势，公司主要产品高精度电子线组件作 为产业链的一个环节，也呈现一定的头部集中现象。笔记本电脑市场主要被联想、惠普、 戴尔、苹果、华硕等品牌占领，泓禧科技亦与仁宝、英业达、广达、联宝、华勤等国际 知名企业建立了长期稳定的合作关系，整个产业链各个环节企业集中度持续提升。目前，公司、桦晟电子、立讯精密及铭基电子占据笔记本电脑用高精度电子线组件绝大部分的 市场份额。 公司通过设立缅甸子公司，有效降低人工成本并接近客户。近年来随着下游客户纷 纷前往东南亚等地区设厂，在此趋势下公司于 2018 年在缅甸设立子公司，缅甸泓禧作 为发行人境外生产基地，目前主要负责高精度电子线组件的生产加工。

公司因扩大产能，降低成本及就近配合客户需要，在国内河南商丘及海外包括缅甸、 越南布局产能。公司战略布局主体稳定在重庆市，作为研发中心、产销汇总中心；在商 丘设立的工厂主要服务联宝企业，努力扩展喇叭业务与扬声器业务；在越南设立的工厂 主要服务戴尔企业；在缅甸设立的工厂服务靠近泰国的企业、品牌，同时后期公司会随 ODM 公司的工厂布局变化相应地及时做出调整。