杰普特核心产品及业务经营情况如何？

激光器+解决方案提供商，盈利能力长期稳定。

1、公司产品结构丰富，客户资源优质

公司是国内领先光电精密检测及激光加工智能装备提供商，产品下游应用范围广。公司核 心产品包括激光器、激光/光学智能设备、光纤器件，产品应用在消费电子、集成电路、 新能源汽车等行业。产品覆盖全球多地，客户资源优质。公司目前有深圳和新加坡两地作为研发、销售中心， 产品和服务覆盖亚洲、北美、欧洲等地区，根据公司 22 年中报披露，公司产品已经获得 Meta、英特尔、国巨股份、厚声电子、宁德时代、比亚迪等多个行业头部企业认可，下游 绑定多家优质客户。

2、近年来收入规模呈上升趋势，智能装备类业务盈利能力更强

19-21 收入增长迅速，22 年受疫情影响收入、业绩短期承压。22Q1-Q3 公司营收、归母净 利润分别达 8.1、0.5 亿元，分别同比下滑 6.89%、16.37%；主要系 1）行业竞争加剧，产 品价格下行：22 年激光切割市场产品同质化竞争激烈，行业价格战激烈，影响多数厂商 毛利率水平；2）疫情影响下游需求：22 年多地疫情频发导致供应链不畅，下游部分客户 订单趋于谨慎，影响业绩释放；3）22 年疫情影响供应链，推高原材料价格水平，一定程 度拖累整体盈利能力。

激光器与激光/光学智能装备贡献主要收入，智能装备类业务盈利能力更强。根据公告， 2019-2021 年两大主业收入合计占比达到 90%/93%/92%。从盈利能力来看，17-21 年公司 激光/光学智能装备类业务毛利率水平长期维持在 35%以上，高于激光器产品，随着公司 智能装备类产品在新能源、消费电子领域的应用不断拓宽，收入占比有望提升，进而带动 整体盈利能力。

3、盈利能力维持稳定，长期重视研发投入

毛利率：公司毛利率长期稳定，处于可比公司平均水平。17-21 年公司毛利率维持在 34% 左右，高于可比公司锐科激光，在同行业对比中处于平均水平，我们认为公司毛利率长期 稳定主要得益于：1）激光/光学智能装备业务占比提升，该类产品毛利率高，该类业务占 比提升有望保证公司盈利水平；2）公司核心产品为 MOPA 脉冲激光器，行业格局良好，且 公司处于龙头地位，盈利能力稳固；而可比公司锐科激光、IPG 产品以连续激光器为主， 22 年行业价格战激烈影响其他厂商毛利率水平。 净利率：净利率较低主要系公司研发投入大。20-22Q3 公司研发费率分别为 11.8%、12.0%、 14.0%，远超竞争对手；而管理费率、销售费率近三年维持稳定。

股权激励绑定核心员工，彰显业绩长期高增长信心。自公司 2019 年上市以来，杰普特已 推出两期股权激励计划，激励对象包括公司董事、高、中级管理人、核心（业务）技术人 员等，深度绑定核心骨干。2020 年 2 月公司推出第一次股权激励计划（限制性股票 302.5 万股，占当时总股本 3.27%）；2021 年 1 月公司推出第二次股权激励计划（限制性股票 116.5 万，占当时总股本 1.26%）。