旗滨集团如何构筑核心竞争优势？

成本控制构筑核心竞争优势。

旗滨集团盈利能力处于行业第一梯队。与行业龙头上市企业南玻、耀皮玻璃、信 义玻璃对比，2021 年旗滨集团、南玻、耀皮玻璃、信义玻璃毛利率分别为 50.24%、 35.07%、19.38%、51.80%，净利率分别为 28.97%、11.46%、2.91%、37.99%，旗滨集团毛利率接近信义玻璃，远超南玻和耀皮玻璃，盈利能力处于行业领先位置。2022 年 玻璃行业受地产需求不足影响，整体盈利水平下滑，旗滨集团、南玻、耀皮玻璃、信 义玻璃毛利率分别为 21.22%、27.58%、13.97%、33.74%，净利率分别为 9.95%、13.44%、 0.49%、19.98%。 我们认为旗滨集团始终保持优异的盈利能力的原因有以下四点：1.产业链一体 化；2.规模优势；3.硅砂自给优势；4.物流运输优势。

产业链一体化优势公司立足于优质浮法玻璃原片，向下延伸至深加工玻璃领域，公司玻璃深加。工原 片基本来自于本企业生产，深加工一方面消耗优质浮法玻璃产能，另一方面通过降低 深加工成本、提高产品价值从而提高利润，形成上下游一体化经营优势。 近年来，公司加大对高附加值的节能建筑玻璃、光伏玻璃、电子玻璃、药用玻璃 的布局力度。节能建筑玻璃、电子玻璃等业务逐步释放利润，2021 年节能建筑玻璃 毛利率达 42.02%，同比上升 8.84 个百分点；2022 年电子玻璃净利润首次转正，前 三季度贡献净利润 4181.53 万元。

规模优势。规模优势助力形成优质稳定渠道、稳定采购价格。截止至 2022 年年中，公司已 有 25 条优质浮法玻璃产线，日熔量合计为 16600t/d；2021 年、2022 年公司分别生 产优质浮法玻璃原片 11917 万重箱、10933 万重箱；销售优质浮法玻璃原片 11891 万重箱、10803 万重箱。与同业对比，福耀玻璃、耀皮玻璃、金晶科技 22 年全年分 别销售浮法玻璃 3233.8 万重箱、1358.4 万重箱、3361 万重箱。公司深耕浮法玻璃 多年形成的规模优势使其形成稳定的优质资源渠道，并对大宗物资实施集中采购、战 略采购，大力推进全球采购模式，通过竞价、分级供应方式，确保定点、定时、定量 满足生产需求与价格稳定。2019 年、2020 年、2021 年公司纯碱采购价分别为 1634.72 元/吨、1361 元/吨、2021 元/吨，公司纯碱采购均价相比市场价低超 200 元/吨。

公司光伏大窑炉单线规模优势大。公司在建或筹建的 8 条光伏玻璃产线均为 1200T/D 的光伏大窑炉。光伏玻璃窑炉结构设计会直接影响生产效率，大窑炉具有更 高的熔化率和成品率，所需原料和能耗更少，大窑炉产线具有显著的成本优势。根据 福莱特，日熔量 1000 吨的窑炉生产的玻璃产品成本较日熔量 650 吨的玻璃产品成本 要低 10%-20%。

硅砂自给优势。公司硅砂自给率高。截至 2022 年 3 月末公司共有硅砂基地 5 个，分别位于漳 州、河源、郴州、醴陵以及马来西亚森美兰州，与玻璃产地近；硅砂保有储量合计达 3,321.90 万吨。2019-2021 年公司硅砂自给率分别为 47.84%、43.86%和 55.63%， 已达到行业较高水平。 硅砂价格一路上升。2019-2021 年公司硅砂采购价分别为 185.41、205、295， 硅砂价格一路攀升，2022 年 Q1 公司硅砂采购价高达 330 元/吨。 硅砂自给影响毛利率超 8 个百分点。一般而言，一重箱浮法玻璃需要消耗 35 公 斤石英砂。假设公司一年生产 12000 万重箱浮法玻璃，则一年消耗 420 万吨硅砂， 若硅砂自给率达到 65%，硅砂价格为 350 元/吨，公司一年仅浮法玻璃板块就可节约 9.56 亿元硅砂采购费用（每重箱约 8 元），当浮法玻璃价格为 95 元/箱时，硅砂自给 影响毛利率约 8 个百分点。

物流优势。硅砂矿基地具有地理优势。公司漳州、河源和醴陵硅砂基地距自供生产线运输距 离短，分别为 25 公里、16 公里和 26 公里，物流成本优势明显。 公司于 2008 年便布局码头。2008 年，漳州旗滨海港码头正式奠基，至今为止， 公司拥有湘江 1000 吨级的专用码头，漳州旗滨拥有三个共计 40000 吨级的海港码 头，均具备海运运输条件、配套港口设施条件，可用于购买进口原料及运输玻璃产品， 具有物流优势。 公司玻璃产地布局占据区位优势。浮法玻璃原片运输成本高，存在销售半径约束， 而公司国内产能布局集中于湖南、广东、福建、浙江四个省份，生产基地均紧邻高速 公路、国道或港口、码头，配有接驳到厂区的铁路或港口，具有较强的运输优势，可 确保合理的市场覆盖，并带来运输成本的下降。

公司运输费率明显低于可比公司。2019 年，旗滨集团运输及装卸费用为 6650.23 万元，运输费率为 0.71%。同期同业公司南玻 A、耀皮玻璃的运输费率分别为 1.59%、 2.49%，旗滨集团相比之下具有明显的物流优势。