浙江鼎力经营情况如何？

成本端不断改善，盈利能力步入上升通道。

1.原材料、航运价格不断降低，盈利水平逐步回升

公司盈利能力步入上升通道。2022 年前三季度，公司毛利率为 29.25%，同比提升 1pct；净利率为 21.03%，同比提升 2.76pct；第三季度，公司毛利率为 32.36%，同 比提升 5.85pct；净利率为 24.71%，同比提升 8.97pct。公司盈利能力快速提升， 我们认为主要原因有：①公司调整市场结构，境外市场收入占比快速提升，境外 毛利率高于境内；②第三季度海运费逐步降低、原材料成本持续回落；③人民币 兑美元持续贬值，汇兑收益大幅增加。在航运成本与原材料成本逐步下降的背景 下，我们预计 2023 年公司盈利能力有望进一步提升。

钢材等原材料成本价格逐步降低。2021 年，钢材等原材料价格大幅上涨；2022 年 5 月份以来，大宗原材料价格逐步回落，以 3mm 热轧普通薄板为例，2022 年底 4327 元/吨的价格相较于年初 4950 元/吨的价格下降 12.6%，相较于 4 月份 5294 元/吨的高点价格下降 18.3%。钢材价格整体呈现出不断下降趋势，有望带动公司 盈利能力的逐步回升。 2022 年以来航运价格步入下行通道。2020 年受海外疫情持续蔓延影响，全球海运 运力承压严重，海运供需矛盾在 2021 年进一步加剧；叠加海外港口拥挤堵塞问 题，中国出口集装箱运价指数（CCFI）、巴拿马型运费指数（BPI）和好望角型运 费指数（BCI）均在 2021 年创下近十年新高。2021 年，航运价格大幅上涨，公司 航运成本大幅提升，对利润率水平造成较大影响。2021 年，CCFI（中国出口集装 箱运价指数）美西航线价格指数上涨 95.2%、美东航线价格指数上涨 95.4%、欧洲 航线价格指数上涨 120.6%。但自 2022 年 2 月份以来，航运价格逐步进入下行通道，10 月份以来进入加速下滑态势。CCFI 美西航线、美东航线、欧洲航线目前 （2022 年 12 月 23 日）价格指数相较于 2 月高点（2022 年 2 月 11 日）分别下降 67.0%、50.4%、68.9%。航运价格持续下行将对公司物流成本产生积极影响，有利 于公司提高产品出口竞争力，进一步拓展国际市场。

多重因素促进人民币贬值，公司汇兑收益大幅增加。美元兑人民币汇率报价从 2022 年 2 月 28 日最低点 6.31 提升至 11 月 3 日的 7.32，近期有一定回落趋势。同 时欧元兑人民币汇率亦出现回升，截至 2022 年 12 月 5 日欧元兑人民币即期汇率 为 7.3。俄乌和谈曲折与长期化，全球通胀水平高居不下，美元指数在美联储不断 加速的加息强预期之下快速上扬、中美利差大幅收窄等一系列因素，纷纷加剧人 民币汇率贬值波动。人民币贬值为公司带来较高的汇兑收益，2022 年上半年公司 汇兑收益达 7987.3 万元。

2.“双反”对公司的影响有望逐步减弱

公司“双反”历程。“双反”调查即美国商务部对进口自中国的移动式升降平台和 组件发起的反倾销和反补贴立案调查。2021 年 2 月，美国移动式升降设备制造商 联盟向美国国际贸易委员会和美国商务部提交了对进口自中国的移动接入设备和 组件进行反倾销和反补贴立案调查的申请。2021 年 3 月，美国商务部宣布对进口 自中国的移动式升降平台和组件开展“双反”调查。2021 年 7 月，美国商务部公 布对公司的反补贴调查初裁结果，公司适用的反补贴税率为23.43%。2021年9月， 美国商务部公布对公司的反倾销调查初裁结果，公司适用的反倾销税率为 17.78%。 2021 年 10 月，美国商务部公布对公司的反补贴调查终裁结果，公司适用的反补 贴税率为 11.95%。2022 年 2 月，美国商务部公布对公司的反倾销调查终裁结果， 公司适用的反倾销税率为 31.70%。

公司反倾销、反补贴税率均低于国内同行。美国商务部对公司反倾销调查终裁结 果显示，公司倾销幅度为 31.70%，调整补贴幅度后的反倾销保证金率为 31.54%。 远低于临工与中国其他厂商。美国商务部对公司反补贴调查终裁结果显示，公司 的反补贴税率为 11.95%，临工集团的反补贴税率为 18.34%，中国其他出口商的反 补贴税率 12.93%。本次“双反”，公司之外的其他国产品牌适用的税率较高，进入 美国市场的门槛大幅提升；与之对照公司压力最小。

公司积极为后续复审做准备，尽量减少“双反”影响。目前，公司与律师团队仍 在积极为后续行政复审做准备工作。公司始终坚决维护自身权益，并通过加大非 贸易摩擦海外市场开拓力度，加快高附加值、差异化新产品的研发，不断开拓新 的应用场景，持续加大成本管控力度，不断优化供应链等方式，尽可能减少“双 反”调查对公司造成的影响。