多利科技经营看点有哪些？

公司主营业务清晰，构成比例相对稳定。

滁州多利汽车科技股份有限公司成立于2010 年，是国内较早从事并专注于汽车冲压零部件及相关模具的开发、生产与销售的企业之一，主要产品包括汽车冲压及焊接零部件和冲压模具。公司具有较强的技术、研发、生产能力，拥有多条先进制造生产线，生产并销售的汽车冲压零部件合计3000余种，在汽车冲压零部件配套领域具有一定的市场竞争优势。

公司股权结构清晰，实际控制人曹达龙直接持有公司 47.41%的股份，与其一致行动人邓丽琴、邓竹君、蒋建强、曹武、曹燕霞合计持有 73.59%的股份。董事长邓丽琴女士从事汽车冲压零部件行业多年，行业经验丰富,曾任上海多利汽车配件厂销售总监 11 年，任宁波达世执行董事、总经理 6 年，至今任公司董事长外，仍任上海多利销售总监、总经理，昆山达亚董事以及上海达亚执行董事。目前多利科技有子公司 10 个，均为100%控股，均主营汽车冲压零部件生产和销售业务。

公司众多控股子公司中，昆山达亚是公司主要生产制造基地、研发及技术中心。由于昆山达亚和上海多利具备整车厂认证的合格供应商资质，公司对外销售主要通过昆山达亚和上海多利开展，合并范围内其他主体为生产主体，因此存在合并范围内生产主体向销售主体销售成品零部件的环节；另一方面，由于产能匹配等原因，会出现不同生产主体之间半成品零部件相互调货的情况，进而产生合并范围内半成品零部件的内部交易。2019-2020 年昆山威特亿为冲压模具的生产主体，昆山达亚于 2020 年吸收合并昆山威特亿，2021 年起昆山达亚作为冲压模具的生产主体，其中部分冲压模具先销售至上海多利，再对外销售。

公司主营业务清晰，构成比例相对稳定。汽车冲压零部件是公司主营业务收入的主要来源，2022 年冲压零部件业务营收 30.50 亿元，占公司总营收的 90.92%，冲压模具业务仅占公司总营收的 3.59%，其他业务主要为边角废料的收入，大约占营业收入的 5.49%左右。公司主要市场在中国大陆地区，占比 93.52%。

新能源汽车业务快速增长，带动公司营收高增。2020 年公司拓展新能源汽车业务，随着下游新能源汽车行业快速发展，公司新能源汽车零部件业务的销售收入也随之大幅增长，2022 年公司营业收入为33.55 亿元，同比增长21.0%从 2019 年到 2022 年公司营收增长了一倍，CAGR 为 27.7%。2022 年公司盈利 4.45 亿元，同比+15.5%，2019-2022年盈利 CAGR 为 19.8%。

2022 年，公司综合毛利率 24.54%，其中零部件毛利率 25.57%，模具毛利率 11.25%，公司综合毛利率长期维持在24%左右，2020/2021 年钢材、铝材价格上升对公司零部件业务毛利率产生了冲击，2022 年随着原材料价格的走低，公司零部件毛利率提升至 25.57%。公司销售净利率近些年都维持在 10%以上，在冲压行业中盈利水平较高。总体来讲，公司的盈利能力较好，成本控制较为优异。 产品结构优化，ASP 不断提升。公司产品 ASP 从 2019 年的 14.5 元提升到了 2022 年的23 元，提升幅度达58.6%，主要得益于公司产品结构的调整：公司做了较多的焊接总成/集成。新能源客户，比如特斯拉、理想、蔚来会使用很多新型轻量化工艺，包括钢铝连接和铝铝连接，而行业中做钢铝连接和铝铝连接做的企业较少，因此公司获得了更高的毛利率以及 ASP 的提升。

研发费用投入逐年增加，期间费用率逐年走低。公司销售费用率及财务费用率逐年走低，管理费用率相对稳定，因公司自成立以来一直高度重视技术研发和产品创新，因此研发费用投入在逐年提升，从2019 年的2.3%提升至了2022年的 3.7%，绝对值也从 3754 万提升至 12417万，三年提升 231%。

公司乘用车主要产品市占率较为稳定。前纵梁、水箱板总成市场占有率近些年都保持在3%以上。公司配套新能源汽车的主要产品市占率从 2020 年开始大幅提升，主要系公司积极拓展布局新能源整车客户，配套了特斯拉、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车和华人运通等知名新能源整车制造商，其中 C 柱内安装板总成2021 年市占率达到了11.9%。2022年 1-6 月，公司新能源产品市场占有率有所下降，主要是由于比亚迪等国产新能源厂商增长较大。

公司产能利用率以及产销率始终维持高位。2019-2022H1，公司产能利用率分别为98.13%、93.30%、126.88%和106.48%，近几年产销率也接近 100%，公司总体产能利用率趋于饱和状态。目前公司的产能总体上适应整车制造商的订单需求，未来随着昆山、常州和滁州募集资金投资项目的逐步落成投产，公司产能紧张的现状将得到缓解。

2022 年资本开支提速，助力公司业务快速扩张。公司近两年投资力度持续增强，固定资产总额持续增长，2022年公司资本开支 4.90 亿元，同比+189.9%，预计未来 2-3 年公司汽车冲压零部件产能得到大幅提升，外协生产规模减小，汽车冲压零部件业务营收迅速增加。