全球新能源汽车市场现状分析

电动浪潮持续演绎，新能源汽车增长趋势向好。

1.短期扰动不改高增趋势，全球新能源汽车市场快速增长

2022 年全球新能源汽车销量同比增长超 6 成，2023 一季度销量同比高增延续：根据 Marklines 数据， 2022 年全球新能源汽车销量合计约 1,046.14 万辆，同比增长 65.76%。其中从动力类型看，BEV 销 量 773.45 万辆，同比增长 70.47%，PHEV 销量 272.69 万辆，同比增长 53.71%，BEV 车型销量增速 显著高于 PHEV；从主要市场看，中国和欧洲仍是两大主要市场，但销量占比差异进一步扩大，2022 年中国全球销量占比 62.58%，同比增长 10.10 个百分点，欧洲销量占比同比下降 9.99 个百分点至 23.95%。2023 年一季度全球新能源汽车销量 260.00 万辆，同比增长 27.83%，高增势头延续。

全球电动化渗透率稳步增长，上升态势良好：2022 年全球累计和 12 月单月渗透率均创下历史新高， 其中 12 月单月渗透率达到 19.16%，同比提升 6.56 个百分点；累计渗透率 14.08%，同比提升 5.63 个百分点。2023 年一季度受季节性因素影响单月和累计渗透率有所下降，但仍保持逐月提升的良好 态势，全球一季度累计渗透率 13.84%，同比提升 2.67 个百分点，3 月单月渗透率 14.65%，同比提升 2.46 个百分点，环比提升 0.42 个百分点。

2022 年比亚迪市占率大幅提升，特斯拉市占率位列第二：根据 Marklines 数据，2022 年比亚迪全球 销量 185.43 万辆，同比增长 211.61%，全球市占率同比提升 8.30 个百分点至 17.73%，全球市占率第 一。从增量来源看，2022 年王朝系列仍是比亚迪最成熟和畅销品牌，销量占比超过 80%，其中比亚 迪插混宋 2022 年销量超 40 万辆，同比增长超过 4 倍，新车型网络海洋网凭借低价车型“海豚”迅速 起量，2022 年比亚迪海豚销量超 20 万，较 2021 年增长近 6 倍。特斯拉全球销量 153.82 万辆，同比 增长 49.27%，市占率同比下降 1.63 个百分点至 14.70%，位居第二。2022 年欧洲整车厂受俄乌冲突 及供应链影响，市占率普遍下滑。

2.国内市场：内生增长彰显需求韧性，平价技术推动渗透率突破

2023 一季度产销同比均增长近三成，开门红基本实现：2023 年一季度中国新能源汽车市场韧性较强 的优势充分体现，在国补退出和燃油车降价潮影响下国内新能源汽车在去年同期高基数基础上继续 保持较快增长。根据中汽协数据，2023 年一季度国内新能源汽车产销分别完成 165 万辆和 158.6 万 辆，同比分别增长 27.7%和 26.2%，市场占有率达 26.1%。 低基数下4月产销同比大幅增长，渗透率进一步提升：由于2022年同期销量受疫情影响导致低基数， 4 月产销量同比增幅显著。根据中汽协数据，2023 年 4 月国内新能源汽车产销分别完成 64 万辆和 63.6 万辆，同比均增长 1.1 倍，市场占有率达 29.5%，环比提升 2.9 个百分点。1-4 月国内新能源汽 车产销分别完成 229.1 万辆和 222.2 万辆，同比均增长 42.8%，累计渗透率 27%，较一季度提升 0.9 个百分点。

销量不佳叠加政策导向，燃油车普遍降价：根据中汽协数据，2 月国内燃油车零售 95.1 万辆，同环 比分别下降 2.4%/1.2%，批发销量 112.2 万辆，同比下降 1.4%，环比增长 6%。2 月燃油车市场在政 策退出影响淡化及无假期影响情况下零售销量同比仍有下滑，反映出燃油车市场增长承压。此外， 汽车排放标准国六 b 将于 2023 年 7 月 1 日起开始全面实施，受政策端约束以及市场端新能源产品冲 击，多家车企相继发布购车优惠政策，产品大幅降价。

汽车电动化趋势强化，新能源内生增长彰显需求韧性：我们认为本轮燃油车降价是合资品牌在自主 品牌市占率提升、政策导向以及新能源汽车渗透率持续提升下开启的被动去库存。从销量看，根据 乘联会数据，2023 年 3 月国内乘用车市场零售 158.7 万辆，同比增长 0.3%，环比增长 14.3%。其中 新能源汽车批发销量 61.7 万辆，同比增长 35.2%，环比增长 24.5%；零售销量 54.3 万辆，同比增长 21.9%，环比增长 23.6%；新能源零售渗透率达 34.2%，同比提升 6 个百分点，新能源销量增速仍显 著高于行业平均，渗透率持续提升，燃油车大规模降价促销并未对新能源车市场造成实质影响。

价格预期改善有望促进订单转化，带动新能源销量上行：由于疫情管控放开，五一节前销售高峰如 期到来，4 月各地车展活跃，车市销量恢复较好，根据乘联会数据， 4 月乘用车零售 163.01 万辆， 同比增长 55.82%，为近 16 年来同比最高增速，环比增长 2.71%，也是自 2010 年来仅有的两次环比 正增长之一，4 月乘用车零售数据好于预期。从库存水平看，4 月底乘用车行业库存天数由 2022 年 12 月底的 73 天下降至 49 天，行业库存有明显去化和改善。5 月 8 日，国家生态环境部等 5 部门联 合发布《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》，针对部分轻型国六 b 车型给予半年销售过 渡期，允许销售至 2023 年 12 月 31 日，政策明朗后有望结束国六 a 车型巨额促销带来的价格混乱。 此外，5 月 2 日特斯拉中国官网宣布将小幅上调 Model 3 和 Model Y 起售价 2000 元。今年以来特斯 拉已多次调整价格，其中以降价为主，特斯拉本轮价格小幅调涨有助于稳定消费者价格预期，促进 订单转化。 混动市场加速升温，增速超越 BEV：需求端 BEV 车型受价格偏高、里程焦虑、充电焦虑和保值等 因素影响，PHEV 车型优势凸显，消费者接受度大幅提升。供给端，国内自主品牌纷纷发力混动市 场，尤其以 20 万元以下的 PHEV 为市场重点，产品矩阵愈发完善，受益于比亚迪等品牌优质混动车 型供给增加，2022 年国内 PHEV 车型销量快速提升。根据乘联会数据，2022 年国内 PHEV 销量 141.68 万辆，同比增长 156.47%，增速约为 BEV 车型两倍；2023 年 1-4 月 PHEV 累计销量 57.93 万辆，同 比增长 93.87%，增速持续领先 BEV。

PHEV 以中间主流市场为主，12-16 万元渗透率突破 10%，有望填补 BEV 短板市场：受制于电池成 本，BEV 在低价位和高价位两端渗透表现最强，8-12 万元提升偏慢，销量结构呈现中间低、两头高 的纺锤形结构。根据乘联会数据，2023 年 1-4 月 BEV 在 12-16 万元和 16-25 万元价格带渗透率分别 达到 25.10%和 20.71%，在 2022 全年基础上分别提升 3.46 个百分点和 3.43 个百分点，A0 级市场的 比亚迪海豚、元 EV、埃安 Y，以及 B 级市场的 Model 3、Model Y、比亚迪汉 EV 销量稳坐前列， 在 8-12 万元价格带中 BEV 渗透率缓慢提升，2023 年前 4 月累计渗透率 12.22%，在 2022 年基础上 提升 2.17 个百分点，热销车型仅有比亚迪秦 EV。PHEV 车型的优势细分市场则集中在 8-16 万价格 带，呈现中间高、两头低的橄榄形结构，与 BEV 形成补充，其中 A 级市场中比亚迪宋 DM、秦 DM 等热门车型位于前列，B 级市场主要有比亚迪汉 DM、理想 ONE 等。

自主品牌 PHEV 快速前进，在技术、性价比方面均具备优势：在技术方面，各个自主品牌已掌握国 际领先或国际等同的混动技术，技术迭代速度和优化程度均快于日系品牌。在售价方面，国内汽车 制造供应链成熟且具备成本优势，而且，大部分自主品牌正在自研及自制关键零部件，有望有效控 制混动车型制造成本。在产品力方面，自主品牌基于领先混动技术，掌握较好的产品定位能力，能 够提供更优质的混动车型供给，节能水平和性能表现均具备较强竞争力，并且，相较于过去日系品 牌仅专注于节能的混动发展路线，自主品牌开辟了混动技术的性能发展路线并推出高性能产品，有 效拓展了混动车型的受众。

PHEV 市场比亚迪持续领跑，国内其他自主品牌追赶：以比亚迪为首的自主品牌主攻 PHEV 市场， 优质 PHEV 产品供给丰富，主要覆盖 10-30 万元左右价格带。而日系 PHEV 产品价格偏高，主要分 布在 20-30 万元。自主品牌 PHEV 产品主要为两种定位，一种是性价比路线，相较于日系产品有更 低或近似的油耗水平、更强的动力性能以及明显下移的价格带。自主品牌目前推出的产品大多为这 一定位，例如比亚迪 DM-i 系列、长城、上汽、吉利、长安、奇瑞，其中比亚迪 DM-i 系列的性价比 尤其突出，售价也处于最低梯队；另一种是性能路线，产品往往有较强的动力表现，而油耗和售价 较高，自主品牌中目前仅有比亚迪 DM-p 系列和长城摩卡属于这一定位，其中比亚迪 DM-p 系列的 性能定位更为极致。我们预计 2023 年比亚迪在 PHEV 市场中的份额将持续提升，龙头地位稳固，而 其他自主品牌也将凭借优秀的产品力抢占日系、欧系、美系品牌份额，未来随着各自主品牌推出更 多定位清晰的爆款车型，其他自主品牌有望获得 PHEV 市场更大份额。

新能源乘用车出口走强，有效带动销量扩容：中国新能源乘用车具备质高价优特征，智能化配置相 对领先，出口车型中多款定位中高端。从出口量看，根据乘联会数据，2022 年国内新能源乘用车累 计出口 60.90 万辆，同比增长 149.31%；2023 年 1-4 月累计出口 31.45 万辆，同比增长 170.02%，其 中 4 月单月出口 9.10 万辆，同比增长 1,025.31%。从主要出口企业看，2023 年 1-4 月累计出口破万 辆的车企有特斯拉、上汽乘用、比亚迪和东风易捷特，分别累计出口 3.59 万辆、2.15 万辆、1.48 万 辆和 1.04 万辆。从动力类型看其中 94.92%为纯电动车，级别方面以 A0 和 B 级车为主，占比分别达 到 34.25%和 42.01%。电动化、智能化下中国新能源汽车已获海外市场认可，具备全球竞争力，2023 年新能源出口持续走强，有望带动国内新能源销量扩容。

电池成本下探为新能源创造降本空间：比亚迪最早打出油电同价，秦 PLUS DM-i 等直接和卡罗拉、 朗逸等燃油车保持同价。2023 年一季度比亚迪新上市的冠军版秦 Plus DM-i、汉 EV、唐 DM-i 售价 分别下探至 9.98/18.98/20.98 万元，配置升级下较老款车型售价仍下探接近 1 万元；2023 年以来以碳 酸锂为代表的动力电池主要材料价格均出现显著回落，根据鑫椤锂电数据，5 月市场主流电池级碳 酸锂均价报 24.25 万元/吨，较 1 月高点时 50 万元/吨跌幅接近 50%，三元锂电池均价报 0.775 元/Wh， 较 1 月高点时的 0.92 元/Wh 下降约 15.76%。以续航 400km 的 BEV（带电量 50kWh）为例，碳酸锂 用量约为 0.7kg/kWh，碳酸锂价格每下跌 10 万元，单车成本下降 3500 元，年初至今单车碳酸锂成 本已下降超 1 万元。我们预计 2023 年动力电池及主材价格将进入下行周期，支撑对新能源汽车的降 本。此外，国六 b 排放标准对燃油车排放有更高要求，车企需采用更加先进的技术、材料和设备来 生产符合法规的车型，成本提升或进一步推高售价、压缩利润，使燃油车较新能源汽车竞争力进一 步降低。

国常会提出延续和优化新能源汽车购置税减免政策，油电价差缩小有望进一步释放新能源汽车消费 潜力：为扩大新能源汽车消费、推动产业发展，新能源汽车免征车辆购置税政策自 2014 年 9 月起开 始执行，此后在 2017 年、2020 年、2022 年政策三次展期，延长至 2023 年 12 月 31 日。2023 年 6 月 2 日，国务院常务会议研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施，为更大释放新能源汽车 消费潜力，会议提出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构筑高质量充电基础设施建设 体系，进一步稳定市场预期，更大释放新能源汽车消费潜力。此次再提延续新能源汽车购置税减免 政策，意味着至少在 2024 年新能源汽车购置税减免政策仍将延续，我国车辆购置税税率为车辆不含 税价格的 10%，新能源汽车购置税减免将大幅节省消费者购车成本，油电车购置价差有望进一步缩 小，且购置税减免政策以消费者为导向，流程简单、覆盖面广，具有普惠性，政策加码下看好新能 源汽车需求继续保持强劲。 新能源基本面景气向好，23 年国内新能源汽车有望达到 900 万辆：车市即将迎来下半年旺季，新车 型供给增加，有望从供给端带动新能源汽车消费复苏。需求端价格战热度逐渐消退，市场观望情绪 缓解，前期压抑的消费需求有望释放。此外国家层面积极推动扩大需求，支持新能源汽车消费，新 能源出口快速增长有望贡献边际增量，电池成本下降叠加主机厂规模化降本，新能源增配降价有望 加速替代燃油车，我们预计 2023年全年国内新能源汽车销量有望达到 900万辆，同比增长超过 30%。

3.欧洲：市场加速复苏，长期电动化趋势明确

供应链压力缓解，新能源汽车产销持续恢复：根据 Marklines 数据，欧洲 2023 年一季度新能源汽车 累计销量 61.74 万辆，同比增长 13.83%，一季度累计渗透率 16.58%，同比提升 0.30 个百分点；3 月 单月销量 29.48 万辆，同比增长 21.32%，环比增长 69.06%，渗透率 18.16%，同比小幅下降 0.55 个 百分点，环比提升 1.40 个百分点。

中国电车进军欧洲市场，2023 年优质供给集中释放：据中汽协统计，截至 2022 年 11 月已有近 10 家中国车企向欧洲出口新能源汽车，中国新能源汽车销量已经占到欧洲总销量的 10%。传统车企方 面，2022 年 9 月 28 日比亚迪面向欧洲推出汉、唐以及元 PLUS 三款车型，并开启欧洲多国交付； 10 月初德国最大租车公司 SIXT 宣布，已与比亚迪签订意向合作协议，在 2028 年之前采购 10 万辆 比亚迪 Atto 3 系列新能源汽车。新势力方面，10 月 8 日蔚来宣布其三款最新车型 ET7、EL7 和 ET5 将在德国、荷兰、丹麦、瑞典四国开放预定。欧洲本土宝马、奥迪、梅赛德斯等多家车企基于纯电 平台的新车型也将于 2022-2023 年陆续投放，为欧洲市场注入更多优质供给，带动销量增长。

中国企业出海加速，欧洲新能源制造成本有望降低：今年以来国内新能源电池和材料企业加速欧洲 建厂，主要集中于德国、匈牙利等紧邻主流整车厂地区。随着产能落地，有望充分发挥成本优势， 带动欧洲新能源汽车制造成本降低，也有利于国内企业抢占海外市场。

碳排放法规趋严带来中长期增长确定性，2025 考核年临近 BEV 车型销售占比提升： 2021 年 7 月 欧盟通过《Fit for 55》法案，旨在增加欧盟经济产出的同时减少二氧化碳排放，以确保 2030 年温室 气体排放比 1990 年减少 55%。法案计划从 2030 年起将新车的平均排放降低至 55%，从 2035 年起降 低 100%（基于 2021 年水平），即 2035 年起所有注册的新车都必须达到零排放。对比来看，2021 年为第一个考核年，95g/km 的排放目标相比 2000 年在 21 年内下降 32%，2025 年将开启下一阶段碳 排放考核，81g/km 的排放目标相比上一个考核年在 4 年内下降 14%，下降速度明显加快。从技术角 度看，汽油车排放值超过 120g/km，PHEV 约为 40g/km，BEV 实现 0 排放，通过内燃机技术改进无 法达成减排目标，车企减排压力正不断加大，排放目标的收紧将进一步加速汽车市场的电气化转型。 从销量增速和占比看，欧洲 EV 车型销量占比正快速提升，2023 年一季度欧洲 EV 车型累计销量 42.11 万辆，同比增长 30.70%；PHEV 销量 19.63 万辆，同比下降 10.86%；EV 车型销量占比同比提升 8.81 个百分点至 68.21%。长期看碳排放标准的大幅趋严将为欧洲新能源汽车销量和动力电池需求增长带 来较高确定性。

4.美国：增长潜力较大，关注利好政策落地

美国新能源汽车市场潜力较大，目前销量基数和渗透率较低：作为全球第三大市场，美国新能源汽 车尽管起步较早，但整体销量规模和渗透率仍处于低位。2022 年美国新能源汽车累计销量 98.46 万 辆，同比增长 50.92%；累计渗透率 7.10%，同比提升 2.76 个百分点；2023 年一季度美国新能源汽车 累计销量 32.82 万辆，同比增长 55.74%，累计渗透率 9.09%，同比提升 2.73 个百分点。

美国市场特斯拉优势一骑绝尘，传统车企增长迅速：作为美国市场的本土企业，特斯拉 2022 年在美 累计销量达 52.24 万辆，同比增长 42.14%，市占率 53.06%，优势显著，其他车企销量和市占率与特 斯拉存在较大差距，市场呈现一超多小的格局。从增速看传统车企电动化转型成功，销量快速增长， 销量排名前列的 Stellantis、现代起亚、福特等传统车企销量增速均超过 100%。从 2023 年一季度销 量看，多样化趋势进一步显现，2023 年一季度特斯拉美国市场市占率 52.72%，同比下降 8.84 个百 分点，通用凭借雪佛兰 Bolt EV/EUV 热销市占率同比提升 6.07 个百分点至 6.30%，Stellantis、宝马、 均有所提升。政策驱动下美国 OEM 厂商纷纷开始布局电动化，长期看美国市场将进入高增长阶段， 具备较大电动化发展空间。

IRA 部分细节公布，FEOC 名单仍是后续关注重点：美国时间 3 月 31 日，美国财政部发布《减 少通胀法案》（IRA）有关电池关键矿产、电池组件税收抵免要求相关的拟议细则，增加了关键名 词定义和关键比例计算的相关细节，拟议版本 4 月 18 日开始生效，但仍有 60 天的意见征集期。 法案旨在引导锂电制造美国化、北美化，禁止含有来自 FEOC 的电池组件和关键矿物的电动车获得 税收抵免，对电池组件和关键矿物的约束起始时间分别是 2024 年和 2025 年。FEOC 的相关规则类 似一票否决权，所以后续仍需要关注。在最新指南的推动下，美国本土的产业链有望加速形成，但 是相关材料以及 FEOC 名单的延迟定义给中国材料企业带来了一定的北美市场本土化建设窗口期。