中国铝产能及销售情况如何？

中国产能占比较高，出口布局呈现韧性。

1. 生产端：产能集中在中国，高附加值产品占比提升

铝行业上市公司较多，主营业务包括电解铝、铝合金锭、铝型材、铝板带等。目前 A 股上市公司有 31 家，其中 6 家公司（中国铝业、云铝股份、神火股份、天山铝业、中孚实 业、焦作万方）主营电解铝业务，其他几家公司主要是铝加工企业。全球主要的电解铝企 业包括美铝（Alcoa）、俄铝（UC RUSAL）、海德鲁（Hydro）、印度铝工业有限公司 （Hindalco）、印度安格尔（Nalco）、印尼安塔姆（Antam）、力拓（Rio Tinto），韦丹塔 （Vedanta），巴林铝业（Alba）。美股上市的铝加工企业则包括 Constellium、Howmet Aerospace、世纪铝业、凯撒铝业。

截止到 2022 年，中国电解铝年产量为 4043 万吨，约占全球总产量的 59.06%。欧洲 地区电解铝受能源危机影响扩大减产。我国原铝供给端存在明显的约束，一方面，新增产 能受限于产能天花板，另一方面，可再生能源固有的季节性和不稳定性给原铝生产稳定运 行构成不小的挑战。 分企业来看，电解铝企业集中度较高，2022 年全球前十五大电解铝生产企业产量为 4598 万吨，占全球总产量的 67%。其中中国企业占据了七个席位，包括中铝、宏桥、信 发、国电投、东方希望、酒钢和神火，产量共计 2583 万吨，占全球总量的 37%。剩余八 家海外企业分别是俄铝（UC RUSAL），力拓（Rio Tinto），阿联酋环球铝业（EGA），美铝 （Alcoa），海德鲁（Hydro），韦丹塔（Vedanta），巴林铝业（Alba）和印度铝工业有限公 司（Hindalco），产量共计 1884 万吨，占全球总量的 27%。美铝在 2022 年跌出前十五大行 列。

从企业资本开支来看，近十年来电解铝行业资本开支基本维持稳定。2022 年全球头部 铝企的资本开支增速 23%，相较于 2021 年-18%的增速提升较多。然而从资本开支净值来 看，全球资本开支波动较小，从 2013 年至今，每年的资本开支维持在在 400-600 亿元区 间。从全球电解铝产能来看，近十年来增速相对稳定，在 5%左右进行波动，近五年来产 能同步增速减缓，基本维持在 2%-3%区间内。全球电解铝企业产能扩张的节奏偏慢，产能 变动较小，供给增长有限。

铝加工产品价格差异较大，下游不断向高附加值产品转移。下游铝加工产品销售采取 “铝锭价格+加工费”的定价原则，加工费根据产品性能和市场供求等因素确定，公司目前 主要采用的产品定价方式为：对于国内销售的产品，主要采用“下单当日上海有色现货铝的 日均价或周均价＋加工费”确定；对于出口产品，主要采用“发货日前一个月的伦敦金属交 易所市场现货铝平均价＋加工费”确定。目前下游铝加工产品的产品销售价格差别较大，高 品质、高精度、高附加值如电池箔等产品，盈利稳定，利润水平较高。

从全球主要铝企的资本开支来看，大多数电解铝企业的资本开支维持相对稳定，铝加 工企业的资本开支增速较快。其中明泰铝业、鼎盛新材、南山铝业、印尼 Antam 公司增 速均超 100%。明泰铝业主营铝板带箔和铝型材，鼎盛新材主营电池铝箔，南山铝业主营 铝型材，源于不断布局高附加值产品，优化公司产品结构，这三家公司的资本开支增速遥 遥领先。Antam 是印尼的国有电解铝公司，资本开支增速位于国外电解铝企业第一，这与 当前电解铝产能逐渐向印尼转移的趋势一致。

2. 销售端：调整海外出口布局，打造较强出口韧性

中国铝商品国际贸易主要是未锻造铝（7601）、铝材（7603-7608）和铝制品（7609- 7616）出口，铝产品出口企业根据出口的相关贸易保护政策调整海外出口布局，并积极争 取合法权益。从进出口来看，目前欧洲地区和美国对中国的贸易保护政策相对严格，其中 欧洲涉及产品较多，美国税率重重叠加，关税较高，亚洲地区的关税则相对较为宽松，几 乎没有国家设置双反政策（反倾销和反补贴），这也与我国的出口格局相契合。中国主要对外出口的国家包括亚洲（韩国、日本、越南、泰国）、欧洲（英国、欧盟）、北美洲（加拿 大、美国）、大洋洲（澳大利亚）等。

当前主要的出口国家或地区的关税政策汇总如下：

（一）欧洲

欧盟：截至目前，针对中国铝材和铝制品的贸易制裁共计 9 起，涉及铝板带、铝箔、 铝型材、铝合金轮毂、铝散热器。2022 年 5 月 25 日，欧盟委员会发布公告称，计划不再 延缓对原产于中国的铝轧制材征收反倾销税，并拟于 2022 年 7 月 12 日开始执行，涉案公 司有江苏常铝铝业、南山集团、厦门厦顺铝箔等，最终反倾销税率为 14.3%-24.6%。

英国：2022 年 12 月，英国政府通过英国贸易救济局的建议，对从中国进口到英国的 铝型材征收新的反倾销税，该关税于 2022 年 12 月 17 日起生效。英国贸易救济调查机构 在认定整个中国铝型材市场存在特殊市场状况的情况下，认定南山铝业不存在特殊市场状 况，完全依据南山铝业提供的合并成本数据计算了倾销幅度，南山铝业最终获得零税率， 其他两家抽样企业 Press Metal 和 Guangdong Haomei 分别获得 15.6%和 11.4%单独税率，其 他 18 家应诉企业获得 15.4%平均税率。

（二）美洲

美国：中国对美出口铝初级加工品目前有三重关税，双反政策、232 调查和 301 调 查；对美出口铝制品目前涉及 301 调查相关关税。具体税率为：（1）对我国出口至美国的 铝箔征收反倾销保证金率 48.64%-106.09%、反补贴保证金率 17.17%至 80.97%；（2）对进 口自我国的铝合金板反补贴税率为 46.48%-116.49%、反倾销税率为 49.85%-59.72%；（3） 232 调查中对绝大多数未锻轧的铝及铝材品种征收 10%铝关税；（4）301 调查中先后对我 国出口的商品加征了 3 轮关税，加收关税税率范围在 7.5%~25%。 加拿大：中国对加拿大出口铝型材出口主要受到双反政策的限制，临时反倾销税率范 围在 36%-102%，临时反补贴税率在 0.00%-17%。2013 年，加拿大对进口自或原产于中 国的铝型材作出第一次肯定性终裁，发布反倾销和反补贴税税令，2019 年 8 月 2 日，加拿 大边境服务署对原产于或进口自中国的铝型材作出第二次反倾销和反补贴日落复审终裁， 涉案产品的加拿大海关编码主要为 7604、7608、7610 系列。

（三）大洋洲

澳大利亚：澳大利亚对原产于中国的铝型材继续延长对中国涉案产品反倾销和反补贴 措施的期限，并以低价税方式以及固定税率加可变税率方式计征的反倾销税和反补贴税均 为 0～77.4%。2009 年，澳大利亚对中国铝型材进行反倾销和反补贴立案调查，初裁决定 征 16％临时反倾销；2015 年 10 月 20 日，澳大利亚进行复审调查后，裁定对涉案产品征收 0～28.3%的反倾销税和 0.6%～20.2%的反补贴税；2020 年 10 月 16 日，澳大利亚反倾销委 员会发布第 2020/103 号公告，决定从 2020 年 10 月 28 日起，继续延长对中国涉案产品反 倾销和反补贴措施的期限，并以低价税方式以及固定税率加可变税率方式计征的反倾销税 和反补贴税均为 0～77.4%。

（四）亚洲

越南：对部分中国铝制品征收 35.58%的反倾销税。2023 年越南决定对原产于中国、 海关 HS 编码为 7604.10.10、7604.10.90、7604.21.90、7604.29.10、7604.29.90 的产品采取 反倾销措施，包括铝制品、合金或非合金产品。该决定涉及多家生产和出口铝制品的中国 企业，反倾销税率从 2.85%到 35.58%不等。 泰国：对进口自中国的冷轧和热轧钢铝产品免征反倾销税。2021 年 5 月 24 日，泰国 政府决定对进口自中国和韩国的冷轧和热轧钢铝产品实施为期 6 个月的临时性反倾销税免 征优惠措施，首次期限为 6 个月。