福田汽车经营亮点在哪？

调整期终结+新产品周期，公司业绩持续上行。

1. 调整期已告终结，聚焦商用车战略轻装上阵

宝沃资产处置完毕，调整期已告终结。2014 年 3 月福田汽车以 500 万欧元收购宝沃 汽车，进军乘用车领域，但由于管理层调整以及行业发展节奏问题，后续发展不利， 持续亏损，公司积极进行不良资产处置。但仍是在过去年份形成了较大的并表亏损及 减值损失，致使较长时间以来公司盈利水平较差，2017-2021 年多数年份处于亏损状 态。从公司报表看，宝沃乘用车品牌运营期间，公司各项费用率高企，宝沃品牌处置 后公司销售、管理、财务等费用率显著下滑，但净利润受减值影响仍然表现较差。 2021 年相关减值终结后，福田汽车盈利水平将出现明显回升。

观察到乘用车业务不及预期后，福田汽车快速开启止损工作。2018 年公司启动“三 年行动方案”调整发展战略，重新聚焦商用车业务，并积极推动宝沃汽车出售和资产 处置。对无法处置部分，公司基于谨慎性原则，连续多年计提大额减值，截止 2021 年底已经基本处置完毕，后续宝沃破产等操作不会影响公司现有主营业务。“三年行 动计划”期间公司不仅对宝沃乘用车业务进行了处理，同时也对其他亏损的如农机、 工程机械等业务进行处置，瘦身健体，提升资产质量和盈利能力。2023 年起，随着 公司自身资产质量显著提升以及商用车行业整体复苏，公司经营回归正轨，开启阿尔 法+贝塔共同震动的触底反弹过程。

2. 新产品周期+南方战略开启，公司迎来新成长周期

乘行业复苏东风推新产品周期，引领公司未来高成长趋势。除业绩即将触底反弹外， 2022 年底，福田积极借助行业复苏，商用车政策趋严，产品面临升级的机遇期，开 启全新产品周期发布会，推动全系产品换新。在技术方向上，福田汽车重点规划新能 源、智能网联、节能化、轻量化四大方向，打造智蓝、智π、PDIC、蚁象四大平台，专业化制定中长期技术发展路线图，保持福田汽车在商用车领域产品和技术的领先。

在新能源方面，福田汽车持续强化智蓝品牌全体系能力建设，结合三线并举的技术路 线规划和技术战略的研究成果，打造了全系列新能源商用车产品，技术路线方面以电 为主，加快插电式混合动力发展，布局氢燃料。在产品上，纯电领域福田汽车发布基 于全新的轻型电动化底盘架构开发的价值型轻卡产品，覆盖欧马可和奥铃品牌，采用 自主电驱桥、配备了 100.5kwh 和 86.5kwh 单包电池，综合热管理技术及能耗集成 技术的应用，实现节能 20%以上；在同样的电动化架构上，福田汽车还开发了经济 型轻卡产品，该系列产品电量优、能耗低，性价比高，作为后补贴时代的重要产品补 充，覆盖欧马可、奥铃、时代三个品牌。在混动领域，福田已经开发完成自身产品专 属的混合动力核心模块和系统总成，并推出了包括欧马可智蓝 HS1 750 轻卡，欧马 可智蓝 HS1 600 轻卡，欧曼 EST 6×4 HEV 牵引车以及欧曼智蓝 8×4 PHEV 自卸 车等多款混动商用车产品。

传统动力方面，基于银河技术平台打造的欧曼行星中卡具有潮流时尚、驾乘舒适、超 级 TCO 等优势；新欧马可定位高端轻卡市场，打造冷链、快递、商超配送、搬家、绿通等场景定制化产品，为客户创造更多价值；奥铃 Pro 定位中高端轻卡市场，定位 城市、城郊、城际高效物流以及城乡物流。面向新一代轻卡客户，产品轻量化合规、 驾乘更舒适、使用更贴心；新祥菱 M 打造造型升级、性能升级、配置升级。

据公司披露，至 2023 年底，福田汽车将投放多达 23 款新产品，全面覆盖传统动力、 混合动力、氢能及纯电动产品，实现市场复苏下的全面向上。而在整体产品上，计划 投放 24 款重卡、中卡 9AMT、轻卡中期改款、WF4 全新换代、祥菱 M 年度升级改 款、P4 皮卡全新平台等重点产品，并保证新产品及时交付，对市场销售形成支撑和 贡献。在管理层面，产品线总裁管理模式正式落地，支撑项目群组织管理模式优化升 级后，福田汽车产品大年，隆重开启。 渠道端开启南方战略，增量市场开拓广阔空间。作为北方企业，长期以来福田汽车国 内市场以华北、华中等地区为主，南方市场渗透率相对较低。为了配合行业周期上行 和公司产品周期大年，推动公司业务快速成长。福田汽车协同母公司北汽集团资源， 启动南方战略——以实现南北方市场共同腾飞为战略目标，针对南方市场持续加大 网络、政策与资源倾斜支持力度，优化南方网络，培育网络能力，强化终端体系能力 建设，加快组织流程调整优化，成立南方技术中心，打造南方基地，提升南方市场占 有率。

2023 年 1 月 30 日，北汽福田与母公司北汽集团、江西省政府以及福田汽车供应商、经销商、服务商共聚景德镇，启动南方战略发布会及动员大会。战略确定南方市场为 北汽福田未来三到五年的主要增长点，未来将以景德镇为产业中心，打造全新的生态 合作和全价值链体系能力，持续优化产业布局，整合属地供应链资源，夯实订单交付 及零部件配套优势。重点围绕客户全生命周期价值点，实现优质网络跨越式增长；同 时全力突破区域大客户及专用车业务，从而实现引领中国商用车产业升级，点燃高质 量发展“强引擎”。 在产品上，公司除已经在景德镇生产的时代品牌外，还将进一步导入以祥菱微卡为代 表的三大产品平台在景德镇本地化生产。在渠道上，公司采取“分销、直销、专用车” 三通路并重，围绕客户全生命周期的需求和价值点，聚焦重点区域培育核心网络，提 升分销渠道能力，同时在做好金融、商务、资金等全方位政策支持的基础上加快产品 改进，提升南方区域产品的适应性。

除景德镇外，福田汽车还以自身长沙、广州等其他南方基地为依托，推动欧航、欧马 可、奥铃等多元品牌与地方资源与渠道整合，助力“南方战略”全面落地。未来，北 汽福田将以景德镇、长沙、广州等多个基地为基础，深入辐射长三角及南部腹地市场， 同时衍生至海内外核心区域，并利用北汽福田商用车全系产品的优势，积极拓展相关 配套服务平台，构建北汽福田多元化业务生态圈，实现商用车更进一步快速成长。 在区域布局不断补足的基础上，在渠道端福田汽车也在持续加大数字化营销变革。通 过数字化手段，加快营销核心能力建设，实现以体验和效率为核心的营销数字化转型， 搭建以客户为中心的营销创新体系。2023 年，对渠道政策进行优化调整，服务业务 从客户问题解决与根治、线上线下服务订单融合、服务支持能力升级三方面发力，突 破短板、夯实服务优势；打造“科技福田、生态福田、全球福田”为核心的品牌形象， 实现产品、渠道、品牌的共同向上。