华兴源创核心竞争力体现在哪？

深度绑定科技巨头，电信号检测核心技 术扎实。

1.深度绑定全球科技巨头，研发端密切合作，引领新型显示检测技术发展

新型显示器件对检测设备提出更高要求，公司深度绑定全球科技巨头引领行业发展。 第一，新型显示器件具有更高的解析度（8K、16K）、刷新率（120Hz、240Hz 等）和信 号传输速度（Gbps），需要检测设备行业开发更高技术性能（如更精确的模拟量输出及侦 测能力等）、集成度和检测效率的检测系统；第二，由于 Micro-LED/Micro-OLED 采用硅 基工艺，显示检测设备企业纷纷向产业链中游进行研发和产品布局，拓展显示晶圆及芯片 段等中后道检测产品；第三，新型显示器件具有更为复杂的制程工艺和较高的生产成本， 对产线良率的要求更为严苛，下游客户积极寻求高效的综合良率管理解决方案。XR 等新 型显示器件的推广应用一般由苹果、Meta 等科技巨头推动，公司作为国内显示检测设备 领先企业，在技术端有深厚积淀，同时深度绑定苹果等大客户，研发端深度参与，共同推 动行业发展。根据我们对公司进行的调研，在 Micro-LED/Micro-OLED 等新型显示器件领 域，公司已和苹果硬件团队建立了密切合作关系，是苹果首选的测试设备供应商；此外， 公司成功开拓 Meta 客户，公司预计 2024 年规划推出 Meta 客户的 Micro-OLED 相关测试 设备。

半导体后道测试设备技术门槛高，公司引领行业国产替代。高端集成电路测试设备在 硬件方向对测试板卡的高速、高精度、高向量深度等要求极高，为实现硬件的极致就必须 做高密度的设计，又带来设备散热，多信号连接和信号完整性的挑战，另外开发一台完善 的 SOC 测试机需要同时掌握数字、各类音频、视频、射频等模拟混合信号、各类电源板 卡的研发技术；在软件方向不仅需要做到高稳定性、高通用性、尽量多的调试工具和兼容 不同芯片国际标准协议的接口软件，并在硬件信号接口和软件上尽量能与同类型畅销机型 具有一定的兼容性，为客户切换平台减少成本。公司是全球为数不多的可以同时自主研发 ATE 架构 SOC 测试机和 PXIe 架构射频和系统模块测试机的企业。自主研发的第二代 SOC 测试机 T7600 系列的技术参数已经达到行业内公认的中档 SOC 测试机的参数水平并已在 指纹、图像传感、MCU、TOF 等芯片测试上实现量产，自主研发的 PXIe 架构测试机不仅 在 SIP 芯片系统级封装领域具有很强的竞争力其射频检测系统等在核心性能指标上具有较 强的市场竞争力并具备较高的性价比优势。

2.高度重视研发技术，基于电信号检测的完善核心技术带来强大业务延展性

公司拥有高质量高粘性的客户，与主要终端客户建立稳定信任壁垒。公司长期以来与 市场上最优质的客户合作，行业地位突出。通过多年的积累，公司已在技术研发、品牌声 誉、产品品类、综合服务能力等方面形成了一定的优势，凭借优秀的产品研发能力、快速 响应客户需求的反应能力、全面的技术支持能力、长期稳定的生产制造能力、持续的质量 控制能力、合格的技术保密能力以及提供综合解决方案的能力，公司已成为苹果、三星、 索尼、LG、夏普（鸿海）、京东方、JDI、晶方科技、立讯精密、歌尔股份、富士康、韦尔 股份、嘉盛半导体等国内外知名企业优质的合作伙伴。另外，公司重视与主要终端客户建 立稳定的信任壁垒，截止目前公司的测试解决方案已经用于苹果公司的手机、平板、手表、 耳机等主力产品的测试，在测试工艺节点上已经覆盖了整机、系统、模块以及 SIP 系统级 芯片的测试。

公司具有完善底层核心技术，以电信号检测为基石，业务延展性强大。公司所处行业 是一个涉及多学科跨领域的综合性行业，由于行业的定制化特性，行业企业需要建立覆盖 光学、声学、电子、射频、机械、软件、智能化、自动化领域，并深刻理解下游行业技术 变革的高素质、高技能以及跨学科的专业研发人员。经过行业内多年的积累，公司形成了 较为强大的自主创新能力，在软件、结构、硬件研发方面优势明显，在信号和图像算法等 领域具有多项自主研发的核心技术成果，完善底层核心技术为公司带来强大业务延展能力。 公司业务由最开始的平板显示检测领域已逐渐延伸至消费电子、半导体和新能源汽车等领 域。

公司高度重视研发投入，研发人员、研发投入、研发费用率逐年攀升。公司始终重视 技术研发的积累、技术储备与下游发展水平的匹配并保持较高的研发投入。（1）研发人员： 2018-2022 年，公司研发人员由 400 人增长至 993 人，增长超过一倍，同时研发人员占比 维持 40%左右。研发团队涵盖电子、光学、声学、射频、机器视觉、机械系统设计、电气 自动化控制系统设计并深刻理解下游行业技术变革。（2）研发投入：公司研发投入逐年增 长，2017-2022 年，公司研发投入由 0.94 亿元增长至 4.20 亿元，CAGR 达 34.9%，超过 公司营收增速。研发费用率由 2017 年的 6.8%提升至 2022 年的 18.1%。