华兴源创经营模式、业务布局及财务分析

面板检测领军，半导体/新能源打开成长空间。

1.面板检测设备领军，多元业务共同发展

深耕面板检测十九年，中后制程段领军。华兴源创成立于 2005 年，始终专注于检测设 备与整线检测系统解决方案的创新与研发。作为国内平板显示及集成电路检测设备领域的 佼佼者，其产品广泛应用于 LCD、OLED 平板显示、集成电路、汽车电子等多个行业。依 托全球化的专业检测技术，公司在技术研发、产品质量、技术服务等方面持续投入，为客 户提供竞争力强、响应迅速的解决方案。在数字及模拟信号高速检测板卡、平板显示检测 的机器视觉图像算法、高精度自动化与精密连接组件的设计制造等领域，公司展现出较强 的竞争优势和自主创新能力，拥有众多自主研发的核心技术成果，引领行业技术发展。

坚持创新，绑定头部客户。华兴源创于 2019 年成功登陆中国资本市场，成为首批获得 中国证监会注册的科创板上市企业之一。公司与苹果、三星、LG、夏普、京东方、JDI 等 全球知名消费电子品牌建立了深厚的合作关系，服务于平板及模组厂商。通过在电子、光 学、声学、射频、机器视觉及机械自动化等多个学科的交叉融合，公司为客户提供全面的 自动化测试设备，涵盖芯片、SIP、模块、系统和整机等各个工艺节点，展现了其在技术创 新和市场竞争中的领先地位。

消费电子/半导体/新能源多元业务发展。公司产品涵盖四大事业方向：平板检测事业 （FPD）、半导体检测事业（SEMI）、新能源汽车电子检测事业（EVE）以及穿戴检测事 业（OLT）。其中，平板检测和半导体检测业务最为丰富。据 2023 年的营收数据，消费电 子检测及自动化设备业务占据了公司总营收的主导地位，达到 13.12 亿元，占比 70.48%。 与此同时，半导体检测和新能源汽车检测的营收占比分别为 13.39%和 16.13%。与 2022 年同期营收的 65%:24%:11%的比例相比，消费电子与汽车业务比重上升，而半导体业务比例 则有所下降，表明公司在业务方向上进行了战略调整。

2.财务分析：营收保持稳健，高研发投入支持长远发展

公司营业收入、盈利能力相对稳定。得益于消费电子行业的良好发展，公司主营业务 在 2019-2022 年期间保持稳定增长的态势。但由于全球经济下行、消费电子市场需求疲软 等原因，公司 2023 年营收、利润均发生下滑，2023 年实现营收 18.61 亿元，同比下降 19.78%；实现归母利润 2.40 亿元，同比下降 27.60%。2019-2023 年公司营收、归母净利润 CAGR 分别为 10.05%、8.07%。2020 年公司全资收购子公司华兴欧立通，并合并报表，致 使 2020 年公司归母净利润、营收均涨幅较大。

从产品角度来看，公司业务主要包括检测设备、检测治具、组装设备。2023 年检测设 备收入为 12.88 亿元，约占总营业收入的 69.23%。检测设备主要包括显示检测设备、触控 检测设备、光学检测设备、老化检测设备等。其中，检测治具及配件收入 3.68 亿元，占总 营业收入的 19.77%。组装设备收入为 0.8 亿元，占总营业收入的 4.3%。

研发费用率持续增长，三费控制稳定。自 2018 年以来，该公司持续加大研发投入，研 发费用率呈现显著增长，2018年至2023年分别为13.83%、15.34%、15.09%、17.48%、18.1% 和21.33%。2023年研发费用达3.97亿元，2018-2023年CAGR为21.2%。为支持这一战略， 公司于 2021 年 11 月发行可转债，募集资金 8 亿元，主要用于研发可穿戴设备、微型显示以 及 SiP 相关检测设备。公司秉持高研发投入策略，采取需求响应与主动储备结合的研发模 式，致力于提升核心竞争力，驱动公司长期发展。