隔离芯片各领域市场需求如何？

全球超 150 亿元市场，新能源驱动快速成长。

隔离芯片广泛应用工业/汽车/新能源发电等领域，全球空间超 150 亿元。隔离芯片由 于其在电路安全方面的重要作用，被广泛应用于汽车电动化、新能源发电、信息通讯、电 力自动化、工业自动化、仪器仪表和航天航空等诸多领域，基本上只要涉及高电压（强电） 和低电压（弱电）的系统都需要应用隔离芯片来保障电路安全。根据 Omdia 数据，2020 年全球隔离芯片市场空间约 20~25 亿美元（对应接近 150 亿人民币），其中数字隔离器占比已超过 20%。根据 Markets and Markets 的数据，2020 年全球数字隔离类芯片在工业 领域上使用最多（28.58%），其次是汽车电子行业（16.84%），通信领域位居第三（14.11%）。 展望未来，电动车、新能源发电以及其他泛工业场景有望持续扩张，拉动隔离芯片市场保 持较快增长；其中数字隔离器（尤其是容耦产品）随着产品性能持续优化、客户接受度不 断提升，在整体隔离芯片市场的占比也有望持续提升。下文，我们将对隔离芯片两大重要 增量市场（电动车、光伏）的情况进行详细分析。

汽车电动化趋势催生多种类隔离芯片需求，单车价值量约 300~400 元。与传统燃油 车相比，新能源汽车的电气化程度更高。出于安规和设备保护的需求，隔离芯片也更多地 应用于新能源汽车高瓦数功率电子设备中，包括车载充电器（OBC）、电池管理系统（BMS）、 DC/DC 转换器、电机控制驱动逆变器、CAN/LIN 总线通讯等汽电子系统，隔离芯片已成 为新型电子传动系统和电池系统的关键组件。因此，在汽车电动化的过程中，新增大量对 隔离芯片产品的需求。以电机驱动为例，电控单元（ECU）和电机控制器之间的 CAN 通 讯需要隔离接口，功率管和控制器之间需要隔离驱动，电机驱动的电流采样需要隔离采样 （隔离 ADC&隔离运放）。根据我们进行的产业调研，电动车平均需要使用 50~100 颗隔离芯片（含标准数字隔离器以及各类隔离+产品），我们测算单车价值量约 300~400 元。展 望未来，随着高端车型占比提升，隔离芯片的单车价值量仍有进一步提升空间。

数字隔离器在电动车应用场景下的占比也有望持续提升。除了对隔离芯片数量需求的 提升，新能源汽车还提升了对隔离技术的要求。电池功率密度的提高带来了电池工作电压 的提高，纯电汽车（EV）或各种形式的混合动力电动汽车（HEV）的高压电池可达到 200~400V，同时具有较高的运行温度，这要求隔离芯片具有高耐压的特性以及满足车规 级温度要求，传统的光耦已经不能应对在高温环境下工作的需要，因此数字隔离器的渗透 率正加速提升（尤其是容耦产品）；此外，汽车内部设计简单化发展要求数字隔离芯片具 有高集成度，集成了接口、驱动、采样等功能的隔离芯片更具优势。

电动车渗透率快速提升，拉动车用隔离芯片需求，预计未来 4 年市场空间 CAGR 近 40%。在全球碳达峰及碳中和的大背景下，我们预计电动车行业未来四年将维持稳定增长 趋势。根据乘联会和 Marklines 数据，我们预计 2022 年电动车全球销量增长至接近 1000 万台，同比+50%以上，到 2025 年销量增至约 2300 万台，对应 4 年 CAGR 为 38%。汽 车电动化的快速推进将带动车规隔离芯片需求持续放量，我们按照单车价值量 300~400 元测算，预计 2022 年全球电动车行业各类隔离芯片需求约为 30~35 亿元，到 2025 年有 望增长至 80+亿元，对应 4 年 CAGR 接近 40%；2022 年电动车需求在隔离芯片市场空间 的占比接近 20%，我们预计 2025 年时有望提升至接近 40%，成为隔离芯片最重要的增量 来源。

光伏属于中高压系统，单台逆变器中所需隔离产品价值约 40~60 元。光伏逆变器可以 将光伏太阳能板产生的可变直流电转化为交流电，然后反馈回商用输电系统，或是供离网 的电网使用。为提升光伏逆变器系统的安全性，需要大量使用各类隔离芯片，比如逆变器 的核心是通过 IGBT 或其他功率器件去实现电能转换，涉及到隔离驱动；逆变器系统（尤其是组串式光伏逆变器）需要进行内部通信，涉及到隔离接口；此外，为保障逆变器输出 的交流电符合输电系统或离网电网的要求（包括电压等级和电流是否为正弦波），需要使 用隔离采样产品（电压采样和电流采样）。根据我们进行的产业调研，整体来看，一台光 伏逆变器平均需要使用 30~50 颗各类隔离芯片（考虑都是单通道数字隔离器，如使用多通 道产品则数量减少但价值量接近），我们测算单台 ASP 约 40~60 元。

双碳政策驱动下，全球光伏产业加速发展，带动相关隔离芯片市场空间 CAGR 接近 30%。政策支持叠加技术进步，光伏行业长期发展明确。其中国内风光大基地和“整县光 伏”等项目加快推进，国内风光基地一期项目批复规模约 100GW，工商业分布式光伏和 户用光伏快速增长；海外市场在后疫情时代和电价上涨的趋势下需求强势复苏，其中欧洲 市场和美国市场依然是装机的主力，根据 IEA 数据，欧洲市场装机有望持续超过 30GW； 在政策鼓励和成本下降的趋势下，印度、拉美等其他第三世界国家的市场也占据重要位置。 政策支持和技术进步持续推动行业快速发展。中信证券研究部电新组预计 2022 年全球光 伏新增装机有望达 250GW 以上，且需求节奏有望逐季改善，2025 年有望增至 520GW。 隔离芯片作为光伏逆变器系统内与电路安全相关的重要半导体器件，其市场空间将被打开， 我们预测 2022 年全球光伏相关的隔离芯片需求达 10 亿元，对应未来 3 年 CAGR 有望接 近 30%。