我国保险市场前景及趋势展望分析

五大趋势联袂而至。

1.面向广阔市场之际的进退维谷

选择新能源车险市场份额，还是利润空间？鱼与熊掌如何兼得？如我们在前文所述，由于出 险率、赔付金额短时间内均难以降低，当下我国新能源车险市场面临着赔付率居高不下的困 境。从目前新能源车的赔付率情况来看，除少数低端车型的赔付率与传统燃油车相对接近外， 其余主流新能源车型的赔付率均达到较高水平，部分车型赔付率甚至达到 100%以上。对于中 小险企而言，意味着两难局面：1）一方面无法忽视新能源车险潜在的巨大市场，弯道超车 机遇在望；2）另一方面也同样难以回避新能源车险赔付高的现状，其风险定价、产品创新 与服务能力均不足，将面临较大的承保亏损压力。

1）无法忽视潜在的广阔市场。根据我们的测算，我国新能源车险保费规模将从 2021 年的 350 亿元增至 2030 年的 5131 亿元（CAGR：35%），占整体车险保费市场的 36%（2021 年：5%）， 成为我国车险市场的重要组成部分。从目前情况来看，对于中小保险公司而言，量小、定价 难等问题难以解决。中小险企如选择暂缓进入新能源车险市场，则较难在市场发展得更为成 熟之际实现弯道超车，这就意味着可能错失未来潜在体量巨大、将显著变革我国车险结构的 重大机遇。

2）难以回避赔付率高企的现状。新能源车险因驾驶习惯、车主群体、营运比例等特征而出 险率较高，因整车价格、零配件成本、人工维修成本等因素而案均赔付金额较高，两大方面 共同作用导致赔付率高企。在现有定价体系之下，很多中小险企入局新能源车险市场需要承 担较大的承保亏损压力。

2.经营痛点凸显，横亘发展前路

新能源车带来新的变化，四大痛点逐步凸显。我们认为随着新能源车渗透率进一步提升，智 能化程度不断加速，主机厂商对于销售与维修渠道渗透力增强，险企对于新能源车的 1）风 险定价；2）销售渠道；3）产品与服务；4）运营管控的核心诉求与痛点将愈发强烈。能够 更好解决这些痛点和难点的险企有望在将来新能源车险的竞争之中脱颖而出。

1）风险定价体系

诉求：结合从车、从用、从人多方面因子，准确评估风险，给出合理化的定价，并针对 驾驶习惯与行车风险有别者给出差异化的定价，实现动态评估相应风险、给予保费灵活调整。

痛点：目前保险公司开展新能源车险业务的时间尚短，新能源车保有量小数据少，且新 能源车技术迭代快，新能源车风险结构与风险成本显著不同，因此目前新能源车风险评估体 系并不完善,险企对于新能源车险业务风险的动态评估能力不足；保险公司整体新能源车险 定价基础仍与传统燃油车相仿，无法获取并依据投保人的驾驶行为数据建立风控定价模型，无法精准刻画投保人的用户画像。因而，较海外 Tesla 车险的差异化定价、合理定价、动态 定价，我国险企整体风险定价体系仍有较大的发展差距。

2）销售渠道

诉求：更好更高效触达潜在新能源车主，提升客户粘性，降低渠道费用，让保险产品融 入新能源汽车生态圈。

痛点：新能源车以直销体系为主，特斯拉、蔚来、理想等均选取了全面直营模式，新能 源车直营店首保取代了传统燃油车体系 4S 店首保的角色；目前传统燃油车的代理人电销、 网销和 4S 店为主的续保模式很大程度运用于新能源车险续保。但是将来随着车险自主定价 进一步放松、车险费用渠道压降，代理人潜在让利空间缩窄，APP、网络直销比重将有望明 显上升，将给予如蚂蚁保险等第三方代销平台更大发展空间。此外，如海外 Tesla 这类主机 厂商将保险整合入自有新能源车 APP 和车辆内部生态，通过闭环的服务体系推动用户投保与 续保将成为新的发展方向，而这也将很大程度改变未来新能源车续保的格局。

3）产品与服务

诉求：高效、便捷地为投保人提供差异化、多样性、智能化的产品与服务。

痛点：目前险企车险产品竞争白热化，渠道与费用的比拼激烈，产品同质化现象难以改 变。随着新能源车的快速迭代，智能化水平不断提升，相应附加险需求和产品创新能力呈现 不断上升趋势，如电池、充电桩、自动化驾驶的投保将使得车险产品发生新的变化。而目前 由于缺少相关数据基础以及对于技术迭代背后的风险评估能力不足，使得车险产品创新的能 力更多要依赖于与主机厂商合作的数据基础和模型。从长远来看，新能源车的智能化、科技 化将为车险产品与服务的创新提供更多的可能性，也能够更好满足车主多样化的需求，但是 如此种种创新一定离不开主机厂商的深度合作与支持。

4）运营管控

诉求：精细化管理，金融科技赋能提升用户体验，降本增效实现高质量发展。

痛点：相较于现有燃油车的管理模式、技术水平与相应服务体系，新能源车的加入对于 险企的运营管控也提出了更高的要求，如将来与主机厂商合作开发新能源车动态定价模型、 升级线下新能源车维修体系与理赔流程、开发创新产品需求等。对于险企而言，虽然新能源 车市场潜力巨大，但是目前新能源车保有量小数据少、技术迭代快速的特征仍凸显，短时间 内面临金融科技投入较高、人员与物力资源消耗较大、短期投资回报有限的痛点。

3.新旧动力切换，五大趋势显现

新旧动力的切换带来车险的革新。我们坚定地相信随着新能源车的大范围普及加速，新能源 车险在渠道、产品、服务、定位方面都将发生巨大革新。从长远来看，新能源车险将逐渐告 别过去群雄逐鹿、产品同质化、价格战“刺刀见红”的时代，科技化、生态化一定会成为将 来新能源车险的主旋律之一。利用科技的力量和汽车生态闭环的力量去真正实现产品与服务 的差异化及智能化、产品与渠道的生态化的目标。因此，我们积极展望了未来 5-10 年新能 源车险的五大发展趋势。

3.1.趋势之一：保险与科技加速融合

险企有望携手主机厂商，车险定制化、差异化、智能化时代也许并不远。不同于海外 Tesla 保险自行成立保险公司，自营保险业务、开发与销售保险产品来实现增值业务收入，国内主 机厂商可能难以获得保险经营牌照，资金和资源投入巨大，与其长期发展目标不符。因此， 险企加强与主机厂商的合作有望成为行业发展的新趋势。 对于主机厂商而言，携手保险公司发力新能源车险市场意味着：1）销售业务增收。新能源 车险渠道的销售收入将成为汽车业务生态里一个不可小觑的增量业务，按照 2030 年新能源 车险保费 5131 亿元的体量和 15%的销售渠道费率来做测算，潜在业务市场体量为 770 亿元， 且此处尚不包括例如 Tesla 运用科技手段帮助险企降低赔付率的服务费率。2）完善生态闭 环，为用户提供更好体验。将保险纳入新能源车生态圈，保险与后续保修、理赔等后汽车业 务高度衔接与绑定，将有助提升用户体验，实现便捷化一站式服务。

对于险企而言，携手主要主机厂商发力新能源车险市场意味着：1）更好完善风控模型，合 理化、差异化定价。借助主机厂商的用户和车辆数据优势，在保护用户隐私安全的前提之下， 险企有望更好完善风控模型，实现新能源车差异化、合理化定价，更好实现承保盈利。2） 开发创新附加险，更好满足消费者多样化的产品需求。险企还可以紧跟新能源车技术迭代步 伐，定制化开发新能源车附加保险，实现车险产品创新。3）渗透新能源车生态，提升客户 粘性。通过加强与主机厂商之间的合作关系，险企可以深度参与主机厂商的生态链，将有助 于提升其客户粘性。

新能源车险将成为保险科技的主战场。从保险产品金字塔结构来看，过去五年，在保险科技 快速发展以及金融普惠的大趋势之下，件均金额较低、产品标品化的百万医疗险、惠民保、 航延险等产品的销售渠道已经逐步被流量类互联网巨头所侵蚀。而在金字塔顶层的保障型产 品由于产品非刚需、高度定制化、件均金额较高，而成为传统险企代理人渠道所占据的主阵 地。对于车险市场而言，传统燃油车险市场格局相对稳定，险企之间价格比拼激烈，但是随 着新能源车势力的加入以及车险自主定价的深化，科技赋能使得产品与服务差异化、生态化 成为新发展趋势，加之车险标品化、刚需的特性使其网销难度大幅下滑，因此新能源车险渠 道有望成为险企将来几年逐鹿的重点领域。

保险科技类比消费金融，险企线下服务优势难以被取代。我们认为我国未来新能源车险业务 模式可以一定程度类比我国消金助贷模式，均为科技赋能金融。随着下一步新能源车险用户 数据日益积累以及车企格局日趋稳定，主机厂商在渠道和产品两方面都可以为新能源车险赋 能。不同于消费金融的场景之下，借贷产品的差异度较小，作为流量来源和科技赋能的流量 巨头占据更为明显的优势；在保险科技方面，主机厂商能够为新能源车险实现更多赋能，提 供差异化、多样化、智能化的产品与服务。不同于商业银行在消金中扮演出资角色，线下服 务和竞争壁垒较为缺乏；传统保险公司线下网点的服务能力和维修理赔能力等则是其自身的 重要优势之一。

3.2.趋势之二：渠道线上化程度加深

监管趋严，费用空间缩窄。随着车险综改降费深化（截至 22H1，消费者车均保费为 2784 元， 较改革前大幅下降 21%），附加费用率的上限由 35%下调为 25%，专属条款则进一步将新能源 车险的附加费用率上限规定为 15％。我们认为随着将来车险自主定价逐步放开，渠道费用端 仍有望进一步压降，车险代理人积极性减弱，直销与网销占比提升。从去年车险渠道数据来 看，车险中介类渠道保费均为负增长。 群体年轻化及汽车智能化加深线上化车险渗透。新能源车主集中于年轻群体（30 岁以下车主 占比超过 35%），对于线上化操作接受度更高；车载系统及配套 App 的深度嵌入及生态融合， 也将使得新能源车险线上化成为大势所趋。参考海外经验，我国线上化将逐步加深。美国 49% 人群更愿意通过线上渠道购买车险，中国仅 39%，仍有一定提升空间。

3.3.趋势之三：整车厂商话语权增强，图谋汽车后市场

新能源汽车厂商布局产销一体化生态。从掌握核心零部件、一体化压铸生产整车，到直营把 控销售渠道，再到延展包括新能源车险等在内的汽车后市场，叠加海量的用户数据和车辆数 据加持，新能源车新势力品牌将逐步打造新能源车产销一体化生态。

主机厂商与头部险企采用“总对总”模式，未来主机厂商话语权有望增强。截至 2021 年末， 全国 4S 销售服务网络数共 2.9 万家，拥有 100+家 4S 店的经销商集团仅 14 家；新能源车网 点数达 0.6 万家，其中展厅/体验中心数量占比高达 48.5%，主流新能源车品牌在一二三线城 市的网点覆盖率几乎都达到 100%。我们认为从短期来看，大型头部险企凭借大量的网点和优 质的服务能力将成为注重消费者服务体验的新能源巨头的主要合作对象，形成“总对总”业 务模式，较传统 4S 店模式更为高效。目前整个新能源车市场仍处于群雄并立的市场格局， 车企竞争尚在相对焦灼的状态；从长远来看，随着未来车企格局日趋稳定，数据积累日益成 熟，加之对销售前端以及汽车后端服务的把控力日益增强，将来其渠道话语权有望加大。

保险经纪牌照只是主机厂商构建汽车生态圈的开始。车企发力车险业务，在投保、出险、续 保、维修、理赔等多个场景下与用户建立连接，进而重塑车企与用户的关系。对于汽车厂商 而言，车辆交付仅是车企创造价值的起点，将以车险为服务抓手，并开拓更多车后生态、车 主权益等服务体系。

3.4.趋势之四：保险于无形，融入车生态

从长远来看，新能源汽车塑造崭新车生态。新能源汽车的电动化、智能化、网联化进一步融 合，将使得其生态体系从生产销售延展至广阔的汽车后市场，包括汽车金融、养护、维修、 租赁、IT、文化等在内。 新能源主机厂商发力汽车后市场，市场潜力巨大。从长远来看，新能源车必将发力汽车后市 场，更多去扮演传统燃油车 4S 店的角色，挖掘潜在市场业务。目前传统燃油车存在多样化 的美容和维修需求，我国汽车后市场相对分散于不同渠道，汽车后市场利润占比仅为 30%+， 远低于成熟国家汽车后市场利润占比 70%+；而随着新能源车势力的生产、销售、维修等一系 列新能源车生态日益成熟、市场份额逐步稳定，其必将更好利用自身庞大的销售与维修网络 的优势，更为提升其盈利能力。根据巨量算数相关预测，预计在 2022 到 2025 年期间，汽车 后市场中新能源汽车独有的三电系统维保市场规模的年复合增长率将达到 37%，远高于其他 项目的增速。而作为汽车后市场的重要版图之一，新能源车险也必将成为重点布局方向。

整车业态打通，保险融于无形。当车生态的业态布局趋于丰富完善，车险仅仅是后端消费市 场的其中一环，与归属于同一生态圈内的其他业务彼此联动、互为抓手，加深客户粘性的同 时，也从不同方面积累海量用户数据，有助于汽车产销服务各环节的不断改进。从长远来看， 新能源车险将充分融入汽车生态，成为真正实现服务体验高效便捷、价格差异化与合理化、 产品多样化的创新保险产品。

3.5.趋势之五：中小险企竞争压力大，大型险企渗透率提升

目前新能源汽车车险更集中于头部险企。由于新能源主机厂商与头部险企采用“总对总”模 式，头部险企的新能源车险市占率显著高于其他中小财险公司，目前财险“老三家”（人保 财、太保财、平安财）燃油车商业险件数占比为 66.6%，而其新能源汽车专属产品件数占比 达 71.2%，显著高于燃油车的占比。另一方面，由于新能源车险综合成本率显著高于传统燃 油车，整体赔付率更高使得中小险企发展对于新能源车相关业务也相应更为谨慎。

总体而言，虽然目前新能源车险的体量较小，行业革新仍需要各方加大投入与合作，但是从 长远来看，我们十分看好新能源车险市场的巨大潜力，新能源车的技术革新将带动新能源车 险渠道与产品的大变革，有望真正为主机厂商、新能源车用户和保险公司带来多赢的局面。 对于主机厂商而言，新能源保险销售收入和服务费有望成为主机厂商重要收入贡献来源之一。 对于消费者而言，多样化、生态化、差异化的新能源保险产品也将更好为其提供服务。对于 保险公司而言，新能源保险市场潜力巨大，携手主机厂商融入新能源车生态圈将有助于改善 客户体验、提升客户粘性。