华秦科技的成长看点在哪？

中高温隐身材料佼佼者，伪装防护同步发力。

1.中高温隐身材料领域优势明显，在手订单饱满积极扩产

公司打破中高温隐身材料领域技术封锁，是目前国内极少数能够全面覆盖常温、中温和高温隐身 材料设计、研发和生产的高新技术企业。经过长时间的技术攻关，公司在隐身材料、伪装材料及 高效防护材料等技术方向完成重大突破，实现了特种功能材料在中高温环境下的稳定工作，主要 核心技术于 2017 年获国防技术发明一等奖、2018 年获国家技术发明二等奖，并经国防科工局认 定为国际先进水平。2018-2022 年期间公司承担了多项国家与省部级科研项目以及多个重大装备 型号配套研制工作。目前，公司特种功能材料产品已在我国多个武器装备型号上实现应用，部分 已定型批产，大幅提升了我国先进武器装备的反侦察能力，为我国国防科技工业科技创新发挥了 重要作用。

公司背靠西工大核心技术团队，扎根研发实力雄厚。1996 年起，公司联合西北工业大学开始进 行特种功能材料的预研投入和培育，并共同推进特种功能材料研发及产业化工作，建立了隐身材 料、伪装材料、防护材料各领域系统化研发创新机制，原西工大科研团队骨干力量陆续加入华秦 科技，依托国内高等学府优势人才资源，公司积极吸引先进人才，是企业与高校“产学研”科技成 果转化的成功典范。截至 2022 上半年，华秦科技已获授权的 40 项发明专利（含国防发明专利） 中，除来源于西工大转让的部分专利外，已有 8 项国防发明专利、2 项国家发明专利为公司自主研发取得，63 项在申请国防发明专利均为公司自主研发申报。公司已经形成了一系列自主可控的 核心技术，基于此开发的材料可应用目标全面覆盖海、陆、空、天等领域的军用或民用装备，可 以显著提高武器装备和地面军事目标的战场生存能力，大幅延长装备的使用寿命，具有非常广阔 的应用前景。

2018-2022Q3 年间公司投入的研发费用分别为 557.82 万元、1764.47 万元、4270.98 万元、 5213.97万元及4705.24万元，占同期营业收入的比重达到 11.73%、15.11%、10.32%及10.18% 及 10.92%，最近三年复合增长率达到 110.6%。截至 2021 年 6 月 30 日，公司研发费用达到百万 以上的隐身材料方向在研项目已经达到 13 个，投入研发人员共计 87 人。优秀的研发团队及持续 的研发高投入是公司保持行业领先地位的重要保障。

公司在中高温隐身材料领域技术优势明显，已有 3 个牌号耐温隐身材料进入定型批产阶段。高温 对材料研发提出了更高的要求，可选用的材料范围更窄，同时对隐身材料性能调控和制备工艺提 出了更高的挑战。耐高温隐身材料是目前武器装备实现全方位隐身的短板。公司是目前国内极少 数能够全面覆盖常温、中温和高温隐身材料设计、研发和生产的高新技术企业，尤其在中高温隐 身材料领域技术优势明显，产业化成果突出，目前已有 3 个牌号耐温隐身材料进入定型批产阶段， 公司的耐温隐身涂层的配方和结构设计通过耐温吸收剂的优化、涂层材料各组分的配方设计、涂 层结构设计、低反射率功能层的改性等关键技术的突破，解决了传统隐身材料在高温环境下稳定 性差、高温力学性能和隐身性能难以兼顾等技术难题。

隐身材料订单屡破千万级，彰显公司核心竞争力。公司在 2022 年 9 月 27 日和 10 月 18 日公告签 订日常经营重大合同金额分别为 2.47 亿和 3.96 亿，合同标的为公司已批产隐身材料，2022 年 1 至 10 月签订的千万级以上订单高达 8 亿，是 2021 年营收规模 5.12 亿的约 1.6 倍，展现了下游厂 商对于隐身材料的大量订单需求，也充分体现了公司隐身材料的核心竞争力。

下游需求旺盛，募集资金积极扩产。随着新一轮国防和军队建设，下游客户对公司各类产品需求 量将不断增加，同时对品质要求也将日益严格。基于满足市场需求、提高市场地位的目的，公司 需要对现有生产线进行改造升级，扩大隐身材料、伪装材料及防护材料的生产能力。因此公司拟 投入 680.51 百万元建设特种功能材料产业化项目、319.49 百万元建设特种功能材料研发中心， 其余资金作补充流动资金。

成立合资公司，进一步在航空发动机产业链上进行布局与延伸，发挥公司技术市场优势。2022年 8 月 26 日，公司发布公告与江苏图南合金股份有限公司、陕西黎航万生商务信息咨询合伙企业 （有限合伙）、沈阳黎航发石化机械设备制造有限公司、沈阳新大方电力设备有限公司，共同出 资设立沈阳华秦航发科技有限责任公司。本次公司对外投资系公司开展航空发动机零部件加工、 制造、维修、特种工艺处理及相关服务等新业务。航空发动机被誉为“工业皇冠上的明珠”，也 是中国高端制造业迈向深水区的重要阵地，其产业发展是一个国家工业基础、科技水平和综合国 力的集中体现，是强军强国的重要标志。因此，公司成立合资公司可使公司进一步在航空发动机 产业链上进行布局与延伸，是对公司长期发展战略规划的践行，有助于增强公司竞争力。新业务 的开展将进一步发挥公司在航空发动机产业链的技术与市场优势，形成产业链互补，从而提高公 司的综合竞争能力。

拟与南京大学陈延峰教授团队实现“产-学-研”协同发展，全力推进声学超构材料产业化。2022 年 12 月 8 日，公司公告拟与南京光声超构材料研究院有限公司（以下简称“光声超构”）设立南 京华秦光声科技有限责任公司，其中公司以自有资金出资 5,500 万元，占注册资本的比例为 55%。 合资公司拟作为南京大学现代工程与应用科学学院陈延峰教授团队的科技成果产业化项目。合资 公司拟以声学、振动及其检测领域相关的全链条解决方案为核心，主要产品包括声学超材料及降 噪设备、光声检测仪器与智能诊断系统，重点面向航空航天、电力能源、集成电路、国防军工、智能制造和环境治理等领域，提供行业领先、自主可控的声学超材料、高端装备、集成系统与重 大工程应用整体解决方案。未来拟重点开展以下几方面的核心业务：（1）以声学超材料及其降 噪装备为核心，开展人居环境和工业噪声治理、飞机/舰艇/高铁等高端装备的减振降噪业务，以 及专业的声学优化设计和技术咨询；（2）以光声精密检测仪器为核心，提供国产自主可控的激 光测振仪、声像仪、激光超声无损检测装备，以及声学与振动的智能分析与故障诊断软件平台， 开展环境噪声监控、工业制造装备故障诊断、产线智能监控、无损检测、精密检测与计量等方面 的系统级服务，可应用于飞机、航天器、发动机、精密仪器、集成电路器件的结构健康监测与智 能评价。

2.防护和伪装材料前景广阔

防护材料：有效延长设备寿命

目前公司的防护材料包括热防护材料和重防腐材料。

热防护材料可以有效降低基材温度、防止高温腐蚀、提高基件性能，延长部件使用寿命。目前应 用最广泛的热防护材料是热障涂层。美、德、日本等国家均投入大量研究力量研究热障涂层的制 备。当前民机、军机等对热防护材料有着迫切需求。随着航空发动机向高推重比发展，发动机的 设计进口温度不断提高。涡轮前进口温度的大幅度提升对发动机热端部件高温合金材料提出了更 高的要求，单独使用高温结构材料技术已不能满足先进航空发动机迅速发展的迫切要求，采用新 型热防护技术对在研、在役的军机、民机意义重大， 市场应用前景广阔。 我国热障涂层技术行业起步较晚，具有规模化生产能力的企业相对较少。我国在上世纪 90 年代 才进行热障涂层的技术开发，故与国外先进水平相比仍有差距。目前虽然已在航空发动机上实现 应用突破，但在隔热性能与批量化应用方面，仍与国外产品存在较大差距。我国涉及稀土热障涂 层材料企业数量逐渐增加，但形成了规模化生产能力企业的数量相对较少，同时行业内企业多以 军品为主，但居民融合的特点突出。

热障涂层的制备主要有以下方法：等离子喷涂法、电子束物理气相沉积法、超高速火焰喷涂、静 电喷涂辅助气相沉积、激光熔覆法以及磁控溅射、离子镀、电弧蒸镀等方法。等离子喷涂法又分 为大气等离子喷涂与低压等离子喷涂。但从热障涂层技术的发展及应用来看，应用最为广泛的当 属等离子喷涂技术和电子束物理气相沉积。 公司研发的高效热阻材料技术区别于传统的热障涂层技术，是在现有隔热材料基础上的创新。通 过材料的多层结构设计引入高反射层，解决了同时高效阻隔辐射热和传导热的技术难题，显著提 高了涂层的综合隔热效果，有效降低了零部件的使用温度，从而大幅提高了零部件的使用寿命。 通过结构设计和复杂工艺控制，公司高效热阻材料具有很好的结合强度和高温稳定性，大幅度提 高了部件在高温环境下的稳定性和使用寿命。

重防腐材料能在更加苛刻腐蚀的环境中应用，具有比常规防腐涂料更长的保护期。与常规防腐涂 料相比，重防腐涂料技术含量高，技术难度大，涉及电子、物理、生态、机械等多学科知识交叉。 目前，重防腐材料已经发展成为国民经济领域中主要工程材料之一，广泛应用于交通运输、石油 化工、电力、海洋工程、建筑工程等领域。重防腐材料的产业链为：由上游的环氧树脂、聚氨酯、 醇酸树脂等合成为重防腐涂料，应用到下游的海洋工程、石油化工、铁路、船舶、集装箱等行业 中。 我国重防腐材料市场拥有广阔的市场空间。据智研咨询统计，我国重防腐材料市场规模从 2015 年的 746 亿元增长至 2020 年的 1045 亿元，根据前瞻产业研究院发布的《2018-2023 年我国重防 腐涂料行业发展前景预测与领先企业经营分析报告》预测，2023年我国重防腐涂料行业实现销售 收入将达到 1981 亿元，稳定超过千亿规模；产量从 2015 年的 152 万吨增长至 2020 年的 216 万 吨，呈稳定增长态势。

公司重防腐材料前景广阔。传统的重防腐材料存在耐腐蚀性能差、防腐性能单一等问题。同时， 在高温、高湿、高盐雾、强紫外线的海洋环境中，漆膜中高分子材料很容易分解，失去防护作用。 公司研制的重防腐系列产品具备优良的耐盐雾、耐湿热、耐强腐蚀介质和耐老化性能，适用于各 种海洋气候和强腐蚀环境以及防腐防锈要求高的设备，如船舶、桥梁等。公司自主研制的低表面 能耐候性自清洁防腐涂料及其制备工艺，可以提升涂层自身清洁性能及耐磨性能，同时引进纳米 材料改变了涂层表面的微结构， 使涂层具有低表面能特性，盐渍、污渍等污损物在其表面的附着 力非常弱。由于涂层中的化学键改变，大大提升了涂层抗紫外线的耐候性能。该产品在海洋防腐 防污领域具有广阔的应用前景。

伪装材料：有效保护重要目标

公司研发的新型伪装材料区别于传统伪装网及伪装涂料，是一种专门针对地面军事目标特点研制 的定制化新型伪装材料，可以同时实现地面军事目标的多频谱兼容高仿真伪装，使目标的可见光、 红外和雷达特性全天候、全时段、全方位均与所处环境背景高度融合，解决了传统伪装材料无法 对抗现代多维度侦查手段的技术难题，目前已经在国内军事目标伪装领域取得广泛运用。公司伪 装材料的核心产品在 2020 年实现了批产，形成较强的技术及市场壁垒，先发优势较为明显，其 中部分产品已进入验证定型阶段。

目前国内的伪装材料行业厂商众多，其中包括华秦科技、江阴市中强科技、扬州斯帕克、湖南博 翔新材料等。其中，华秦科技的伪装材料主要为的主要产品为高仿真伪装避障和伪装网；扬州斯 帕克主要产品为伪装网、伪装衣、吉利服、野外野营旅游产品等；中强科技要产品为隐身伪装涂 料与隐身伪装遮障；而湖南博翔新材料公司主要产品为吸波材料、导热绝缘材料等。