大众公用发展历程、组织结构及盈利分析

公用事业稳健支撑，多产业协同发展。

1.成立30余载，公用事业金融创投齐头并进

上海大众公用事业（集团）股份有限公司成立于 1991 年 12 月 24 日，原名上海浦东 大众出租汽车股份有限公司，是全国出租汽车行业中第一家股份制公司。公司于 1993 年 3 月 4 日在上海证券交易所正式挂牌上市（股票代码：600635），是浦东新 区成立后的第一家上市公司。2016 年 12 月 5 日，集团境外上市外资股（H 股）在 香港联交所主板挂牌并开始上市交易（股票代码：1635）。 公司以“公用事业、金融创投”业务双轮驱动，构成了公司主要利润来源。 公司参 与的主要公用事业业务包括城市燃气、污水处理、城市交通、物流运输等；金融创 投业务包括自营金融、创投业务等。

2.北上资金注入，四大产业分支多样

公司的前 3 大控股股东为香港中央结算(代理人)有限公司、上海大众企业管理有限 公司与上海燃气（集团）有限公司，截至 2022 第三季度数据，前 3 大股东分别持股 533547000 股、495143859 股、153832735 股，分别占总股本比例 18.07%、16.77%、 5.21%，合计占比 40.05%。

通过投资发展部，公司控股管理了下属 4 大产业的分支公司——城市交通、城市燃 气、环境市政、金融创投。其中，燃气产业是公司大力发展的核心产业，控股企业 有近上海燃气销售市场近 40%份额的上海大众燃气有限公司、南通市区唯一管道燃 气供应商的南通大众燃气有限公司等；环境市政产业是大众公用发展较为迅速的产 业板块，下属运营公司有上海大众嘉定污水处理有限公司、江苏大众水务集团有限 公司等；金融创投产业是公司抓住时代机遇借助资本力量的关键产业，在该产业方 面，公司拥有上海大众融资租赁有限公司、全资控股“大众资本”等多个公司、创 投平台及投资基金，累计投资培育出超 200 家上市企业。

3.燃气业务支撑公司增长，利润率有待巩固加强

营收水平保持稳定，归母净利润承压。受宏观经济形势、国内疫情形势、产业上下 游波动等因素影响，公司营收在 2020 年出现较为明显的下调，2020 年营业总收入 为 47.83 亿元，同比-12.39%。2021 年，公司通过在公用事业业务中降本增效稳步发 展，自营金融产业内防风险增效益，加强已投创投类项目的投后管理、建立有效的 退出机制，强化公司内控风控等多种手段改善公司经营困境，营业总收入达到 54.18 亿元，同比+13.26%。归母净利润在疫情后持续承压，连续两年下滑。2022Q3，公 司营业收入 12.16 亿元，同比+16.50%，业绩表现进一步加强；实现归母净利润人民 币 2.54 百万元，同比-46.46%。2022 前三季度营收共计 43.49 亿元，同比+5.96%。

坚定燃气销售主业，坚定发展双轮驱动。公司的燃气销售收入占比始终处于高位水 平，2022H1，公司燃气销售/污水处理/施工业/交通运输业/商业收入/BOT 运营/金融 业 收 入 分 别 为 27.82/1.16/1.06/0.62/0.32/0.10/0.03 亿 元 ， 分 别 占 比 87.70%/3.66%/3.34%/1.95%/1.01%/0.32%/0.09%。公司在燃气业务中主要以子公司上 海大众燃气有限公司与南通大众燃气有限公司为主力营收产出点，具有较高的市场 份额与竞争力。在坚持燃气销售作为主业的同时，公司坚持以“公用事业、金融创 投”业务双轮驱动，通过直投计参股专项基金、私募基金等多种渠道进行多领域投 资；此外，公司将“大众”品牌优势扩张到出租、租赁、物流、搬场、出行等领域， 覆盖多项民生与城市运营事业，形成行业区域垄断性优势。

毛利率稳步增长，净利润疫情后遇挑战。公司的毛利率和净利率从 2018 年开始增 长，其中，毛利率保持较为稳定的增长趋势，净利润在 2020 年后呈阶段性下滑。 2022H1，公司毛利率/净利率分别为 16.24%/-1.99%，分别同比+1.74/-9.23pct。公司 的预付款项在 2020 年有较大水平下降后，于今年 H2 从有所回升，增长至 4496.55 万元。