云海金属发展历史、主营业务及业绩分析

南京云海特种金属股份有限公司成立于 1993 年,2007 年在深交所上市。

1.全链条镁合金龙头，宝钢入主赋能发展

公司是全 球镁行业龙头企业，现有年产能 10 万吨原镁和 20 万吨镁合金，镁合金全球市占 率近 40%，拥有“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工 -镁合金再生回收”的完整镁产业链，具备更强的成本优势和抗风险能力，镁合金 产销量连续多年全球领先。公司是工业和信息化部第五批制造业单项冠军企业， 公司子公司重庆博奥和五台云海入选了国家级专精特新“小巨人”企业名单，巢 湖云海、南京云海轻金属和扬州瑞斯乐入选了省级专精特新“小巨人”企业名单。

生产基地布局合理，深加工业务不断拓展。公司主营业务为镁、铝合金材料及其深加工业务，产品主要应用于汽车、3C产品、建筑模板等领域。近年来公司抓住汽车轻量化发展的时机，在稳定镁、铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁压铸零部件业务。公司拥有三大原镁供应基地：山西五台云海、安徽巢湖云海、安徽宝镁；四大镁合金供应基地：安徽巢湖云海和安徽宝镁主要面对长三角和中部地区客户；山西五台云海主要面对中西部客户及出口，广东惠州云海主要面对珠三角客户。近年来公司先后收购了重庆博奥、天津六合，完善镁合金深加工产品的国内布局。镁合金深加工领域云海精密、巢湖精密、安徽宝镁负责长三角与中部市场，重庆博奥负责西南市场，荆州云海负责华中市场，天津六合负责北方市场。

宝钢入主，赋能发展。2018 年 12 月和 2020 年 8 月公司董事长、实际控制人梅小 明分两次向宝钢金属（中国宝武全资子公司）转让 8%和 6%的无限售流通股，宝钢 金属成为公司第二大股东，现持股比例 14%。2022 年 10 月公司公告向了宝钢金属 定向增发的预案，2023 年 3 月国资委批准了本次增发预案。本次增发完成后，预 计宝钢金属持股比例将上升至 21.53%，成为公司控股股东，公司实际控制人将变 更为国务院国资委。

云海金属与中国宝武“一基五元”发展战略中新材料产业方向高度契合。依托中 国宝武国际化的市场资源和强大的汽车市场背景，公司在汽车轻量化领域的渗透逐步加速，汽车方面客户涉及沃尔沃、奔驰、蔚来、小鹏、理想、比亚迪、吉利 汽车等众多车企，除车企大客户之外公司还与国内外知名的零部件供应商以及电 池厂对接，客户涉及宁德时代、安道拓、延锋汽车以及德科斯米尔等。

2.镁合金占比逐渐提高，深加工布局初见成效

公司经营业绩逐年攀升。2022 年公司实现营收 91.05 亿元（+12.2%），归母净利 润 6.11 亿元（+24.0%），扣非归母净利润 5.73 亿元（+36.5%），经营性净现金 流 13.42 亿元（+2260%）。镁合金占比逐渐提升，深加工布局初见成效。分产品看，2022 年公司镁合金产品 营业收入 33.1 亿元，占比 36.3%，同比+40.4%，镁合金深加工实现营业收入 10.7 亿元，占比 11.7%，同比+51.9%。2022 年铝合金产品营业收入 20.3 亿元，占比 22.3%，同比-35.4%,铝合金深加工实现营业收入 13.9 亿元，占比 15.3%，同比 +58.3%。公司镁合金业务占比呈上升态势，2022 年占比 36.3%，已超过铝合金业 务。同时镁合金、铝合金的深加工业务占比也逐年上升，公司在下游深加工布局 初见成效。

公司利润方面，2022 年公司销售毛利润 14.6 亿元，比 2021 年增加 3.3 亿元，同 比增长 28.6%。公司销售毛利率为 16.09%，同比增长 2.06%；销售净利率为 7.51%， 同比增长 1.14%。其中镁合金产品实现毛利 9.64 亿元，占比 65.8%，同比增加 4.3 亿元或 80%，镁合金产品毛利率为 29.1%，同比增长 6.4%；铝合金产品毛利润同 比减少 1.4 亿元或-82%，铝合金产品毛利率为 1.6%，环比下滑 3.9%；镁合金深加 工产品毛利润增加 0.13 亿元或 17.2%，镁合金深加工产品毛利率为 8.0%，环比下 滑 2.3%。随着未来青阳项目逐渐投产和深加工业务的推进，镁及镁深加工产品的 营收占比和利润贡献将进一步提升。