亚钾国际钾业务布局进展如何？

快速释放钾肥产能，奠定业绩高速增长基础。

1、公司具有丰富的钾矿资源

亚钾国际始终秉承“资源为王”的发展理念。公司是成功实现海外找钾并 规模化生产的少数钾肥企业，继通过并购重组方式取得老挝 35#矿区和 179#矿 区矿权后，2022 年下半年又相继从老挝政府中获得甘蒙省 48.5 平方公里钾盐探 矿权和沙湾拿吉省 74.2 平方公里钾盐探矿权（公司是目前唯一一家在该矿区获 得沙湾拿吉省同意报批申请受理的公司），这使得公司氯化钾资源储量一跃达到 11 亿吨以上，超过目前我国可溶性钾资源探明储量10.5亿吨，为公司发展成为 亚洲钾肥供应龙头提供有力支撑。公司新获得的沙湾拿吉省矿区与原来的179#矿区紧密相连，优越的地理位置可发挥两块矿区的协同效应，强化公司的钾资 源优势。

公司的钾矿主要以光卤石矿（KCl·MgCl₂·6H₂O）为主，与国内盐湖的光卤 石不同，与加拿大、俄罗斯、白俄罗斯的钾石盐矿也不同，其品位是世界主流 钾石盐矿的一半，但高于国内的盐湖光卤石。与加钾、俄钾资源相比，公司的 钾盐矿层分布连续、范围广，产状相对平缓、厚实，矿床埋藏较浅（加拿大、 俄罗斯钾矿在地下深度平均800-2000米，老挝钾矿矿层平均在 180-220 米左 右），使得矿石的易开采性良好，具有适合机械化、规模化开采的优势。老挝的 钾资源主要分布在万象盆地和甘蒙省呵叻盆地，万象盆地由于钾盐矿存在易溶 物溢晶石（CaMg₂CI6·12H₂O），至今尚未产出产品，而甘蒙省呵叻盆地开采条 件较好。

公司主要生产产品为氯化钾，分为粉末结晶状与颗粒状，可以直接用于农 业施用，或者用作复合肥、复混肥生产原料。公司主要采用条带充填采矿法， 同时使用综合机械化掘采采矿工艺，将开采的钾混盐矿进行破碎、分解结晶、 经过筛分后，通过浮选、过滤、洗涤、脱水、干燥工序后生产成氯化钾产品。 为形成安全环保的闭环式生产模式，公司同时将分解后的母液进行蒸发浓缩， 与浮选后的尾盐混合充填于井下采空区。

2、钾肥产能持续释放，催化公司成长

公司在扩张资源版图的同时，持续进行产能扩建。2022 年 3 月，公司已实 现第一个年产 100 万吨钾肥产能的改扩建项目，成为我国首个在境外实现钾肥 百万吨级量产的中资企业。公司达成的首个百万产量建成投产仅用时 17 个月， 并于第 23 个月实现达产，2023 年 1 月 1 日，公司第二个百万吨产钾肥项目投料 试车成功，第二个百万吨项目仅历时 10 个月，刷新了公司的建设投产速度，该 项目呈现出的速度优势为公司快速达成 500 万产能规模的目标提供了强有力的 信心。依托彭下-农波矿区及从政府手中获取的沙湾拿吉矿区，公司计划于 2023 年底实现第三个百万吨项目投产，并力争 2025-2026 年实现 500 万吨产量，中 长期实现 800-1000 万吨产量。

为彰显公司对未来三年钾肥产量达成计划的决心，公司于 2022 年 9 月 28 日公告将实施股票期权及限制性股票激励计划，将未来三年的业绩考核目标与 钾肥产量进行深度绑定，根据各考核年度的钾肥产量 Q 及钾肥销量 S，确定各 年度的业绩考核目标对应的行权/解除限售批次及公司层面行权/解除限售比例。

3、双管齐下，造就公司成本领先优势

公司在钾肥行业中单位生产成本维持较低水平，2022 年中期报告显示，公 司的钾肥毛利率高达 75.58%，在国内仅次于盐湖股份（81.05%），这主要得益 于公司在资源成本以及规模效应两个维度取得领先。

在资源成本方面，低成本优势表现在矿区获得和能源开采方面。由于直接 从老挝政府手中获得矿权的价格明显较低，例如，从甘蒙省获得的 48.5 平方公 里的新矿探矿权预计最终完成采矿权费用合计仅 1亿元人民币，远低于从国内投 资者收购的矿区价格，这使得公司将矿石摊销成本从 35#矿区的 6.3 元/吨、 179#矿区的 1.6 元/吨大幅降至 0.16 元/吨左右，从成本端提升公司的竞争力。此 外，老挝政府不征收矿产资源费，仅每年征收少量政府义务金，这将进一步扩 大公司利润。

在能源开采方面，首先，相较于加拿大、俄罗斯钾矿而言，老挝钾矿矿层埋深较浅，开采成本相对较低；其次，公司在老挝设厂生产钾肥，同 时也在进行 300 万吨的产能建设，这都离不开工业用电，相比于我国 0.6-0.7 元 /度的工业电价和 1 元/度的峰值电价，老挝当地的电价折合人民币后仅有 0.35 元 /度，电力成本优势显著；另外，老挝的劳动力成本较低，其人均工资约 1200- 1500 元/月，远低于国内水平，公司在老挝开展生产经营活动目前共雇佣员工 2000 人左右，其中当地员工约占 2/3，未来在公司的扩张进程中还将计划进一 步扩大本地员工的比例，进一步降低成本。

在生产规模方面，矿山开采规模的提升可以有效降低项目的摊销费用，例 如采矿权等无形资产及固定资产等单吨摊销成本。随着公司钾肥产能的提升， 规模效应将进一步显现，钾肥的生产成本将有进一步的下降空间，未来千万吨 级生产的规模化优势将更为显著。