中国汽研主营业务、历史发展、股权结构、管理层及营收分析

技术服务稳定增长的优质汽车检测服务商。

1.概况：业务聚焦且发展稳定

2021 年公司的营收增速超过 30%，达到 38.4 亿元，CAGR15-21 为 21.3%， 实现利润 6.9 亿元，CAGR15-21 为 14.3%。 公司以重庆总部为核心进行全国化布局，辐射华东、华南、北京、华中等地， 形成以技术服务+产业制造的业务体系，技术服务是公司的战略核心， 2022H1 其营收占比达 85%。

2.业务：技术服务+产业制造，技术服务是核心

公司业务包括技术服务和产业制造两大部分，其中技术服务是公司的核心业 务。技术服务的营收占比持续增加。 技术服务的营收在 2022H1 已增长至 85%，主要是由非强检业务快速增长驱 动。技术服务包括传统检测服务、工程服务、新能源检测、智能化检测、数 字化检测平台及检测设备开发等，毛利率常年维持在 50%左右。 公司的产业制造业务盈利较弱，营收增速不稳定。2022 年上半年产业制造整 体营收下降约 78%，主要是由于专用汽车改装与销售业务需求走弱。公司将 进一步管控非战略性的专用汽车业务规模，规模管控后有望提振整体毛利率。

3.沿革：前身为重型汽车研究所，具备多年研发测试经验

公司始建于 1965 年 3 月，2001 年更名为重庆汽车研究所，同时转制为科技 型企业，公司具备多年研发测试经验。2012 年 6 月 11 日，中国汽研在上海 证券交易所正式挂牌上市，2022 年 5 月，选举新任董事长；同年 10 月，中 国中检成为公司控股股东。

4.股权：中国中检通过大股东划转成为公司控股股东

2022 年 10 月 13 日，中国汽研公告中国中检通过无偿划转方式取得通用技 术集团及其一致行动人中机公司、中技公司合计持有的全部股份，至此中国 中检成为中国汽研控股股东。

5.管理层：年富力强的技术型高管团队

万鑫铭先生于 2022 年 5 月 10 日通过选举成为公司董事长，现任公司董事长、 总经理、党委副书记，博士学历，研究员级高级工程师；社会职务有中国工程院战略咨询中心特聘专家，湖南大学、重庆大学兼职教授等。 公司高管团队平均年龄 43 岁，且均具有高级工程师职称，是一支年富力强 的技术型团队。营收：CAGR15-21=21.3%，2022H1 技术服务占比已达 85%。 公司的整体营收增长稳健，自 2015 年以来营业收入持续增加，2021 年达到 38 亿元，CAGR15-21 为 21.3%。 技术服务营收占比逐年提升，特别是 2018 年以后占比稳步增长，近两年呈 加速趋势，2022H1 营收占比达到 85%。

利润：净利润持续提升，CAGR15-21=14.3%，技术服务毛利占比高。公司净利润持续提升：2015 年以来净利润持续增长，CAGR15-21=14.3%， 2022H1 受疫情影响同比增速略有下降。 技术服务毛利占比已达 94%：技术服务板块毛利占比稳步提升，2022H1 毛 利占比已达 94%。 产业制造毛利较低：2015-2021 年期间，产业制造营收占比在 40%-60%， 毛利却仅占 10%-25%。

综上所述，公司现已形成汽车技术服务（营收占比＞60%,毛利占比＞80%） 和产业制造两大业务板块，辐射西南、华东、华南、北京、华中等地。其中 汽车技术服务是战略核心，2021 年汽车技术服务营业收入占比超过 60%， 公司聚焦技术服务主业；中国中检是公司控股股东，实控人是国资委。公司 董事长万鑫铭 2022 年 5 月正式上任，整个管理团队平均年龄 43 岁，多有技 术背景，年轻且富有干劲。公司营收基本保持稳健增长，2021 年营收达38.4 亿元，CAGR15-21=21.3%。 19 年以来公司聚焦技术服务主业的发展，技术服务毛利率长期稳定在 50% 水平。整体来看，公司基本面扎实，成长路径清晰。